晨会纪要

2023第（134）期 发布日期：2023-07-26 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、证监会召开2023年系统年中工作座谈会认为，中央政治局会议提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。证监会系统要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，从投资端、融资端、交易端等方面综合施策，协同发力，确保党中央大政方针在资本市场领域不折不扣落实到位。证监会强调，坚决守牢风险底线。不折不扣落实党中央、国务院关于促进房地产市场平稳健康发展、有效防范化解地方债务风险等部署。坚持股债联动，继续保持房企资本市场融资渠道稳定。继续有序推动金交所、“伪金交所”风险防范化解，加大对非法证券活动打击力度。。 2、十四届全国人大常委会第四次会议7月25日在北京人民大会堂举行。会议经表决，决定免去秦刚兼任的外交部部长职务，任命王毅为外交部部长，免去易纲的中国人民银行行长职务，任命潘功胜为中国人民银行行长。 3、据不完全统计，截至7月25日，广东、江苏、山东、浙江、四川等25个省份公布了今年上半年经济数据。同比增速方面，上半年，25个省份中有13个省份增速超过全国水平5.5%，其中，上海与海南两省市增速超过8%，吉林、内蒙古两省区超过7%。上海增速最高，达到9.7%。 4、中电联：上半年，全国新增发电装机容量1.4亿千瓦；截至2023年6月底全国全口径发电装机容量27.1亿千瓦，同比增长10.8%；上半年，电力投资同比增长32.2%，非化石能源发电投资占电源投资比重达到88.6%。 5、乘联会表示，7月狭义乘用车零售销量预计173.0万辆，环比降8.6%，同比降4.8%，其中新能源零售62.0万辆左右，环比降6.8%，同比增27.5%，渗透率约35.8%。 6、中国黄金协会最新数据显示，上半年，国内原料黄金产量为178.598吨，同比增长2.24%；进口原料产金65.397吨，同比增长17.5%。上半年黄金消费量554.88吨，同比增长16.37%，其中黄金首饰368.26吨，金条及金币146.31吨，同比分别增长14.82%和30.12%。 7、中国钢铁工业协会：7月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2247.79万吨、生铁2008.39万吨、钢材2169.36万吨。其中粗钢日产224.78万吨，环比增0.33%，同口径相比去年同期增长10.30%，同口径相比前年同期增长2.47%。 8、沙特5月石油出口下降435亿沙特里亚尔，降幅为37.7%；非石油出口下降19.2%。 般贸易港口提货价17207元/吨。当日主要品种价格如下：SM 1-1/8″级棉中，美国C/A棉的报价为100.68美分/磅（下同），折人民币一般贸易港口提货价17748.35元/吨（按1%关税计算，下同）。美国E/MOT棉的报价为100.40，折人民币一般贸易港口提货价17693.30元/吨。澳棉报价为99.20，折人民币一般贸易港口提货价17484.13元/吨。巴西棉报价为98.68，折人民币一般贸易港口提货价17396.06元/吨。乌兹别克斯坦棉报价为97.41，折人民币一般贸易港口提货价17175.88元/吨。西非棉的报价为97.71，折人民币一般贸易港口提货价17230.92元/吨。印度棉的报价为97.36，折人民币一般贸易港口提货价17164.87元/吨。美国E/MOT M 1-3/32″级棉的报价为98.59，折一般贸易港口提货价17374.04元/吨。截止7月25日仓单总数量46.5万吨，近期需注意期货仓单数量开始快速下降。郑棉期货主力CF2401合约小幅上涨。日盘终盘报收17160元/吨，较前一交易日上涨75元/吨。操作上，淡季下游棉纱交投平淡，纺企按需采购，开工有下降趋势。美棉实播面积同比减少19%，中国棉花实播面积同比减少10.3%。中储棉公告7月下旬抛储，价格未定，数量未定。国家发放75万吨滑准税配额。建议考虑将多空分水岭调整至16800一线，偏多震荡思路对待。 2）能源化工 【核心观点】 7月25日，甲醇期货价格上行。主力MA2309合约尾盘收于2253元/吨，较上一交易日上涨42元/吨，合约持仓量为127.50万手，日减仓1.67万手，主因市场情绪带动。后市而言，从驱动来看，在供给端，产业年中检修告一段落，开工率和产量重又回升，内地供应有回归预期，港口的非伊货到港预期抬升，整体进口开始转向充裕。在需求端，传统下游仍处于淡季，MTO开工率前期虽有所提高，但尚未形成趋势性改善态势，整体的消费仍在同比低位。从估值来看，近期煤炭价格涨势趋缓，再次回落，对甲醇在成本端的支撑力度减弱。综上所述，产业基本面并未达到预期的强度，市场情绪回归理性，盘面由此开启调整。 后市而言，关注下游烯烃开工率变化、进口到港缩量预期的兑现程度，这些才是决定后市能够续力上冲的核心因素。近期宜谨慎操作。 【策略建议】 2. 9-1反套仍考虑持有。 业开工率71.60%（+0.29%）。整体来看，沪胶供需格局整体偏弱，关注供给端变化及市场收储信息。 4）期权金融 政策性利好兑现迎来放量突破机会 【盘面综述】 周二，A股三大指数高开高走，收盘集体上涨，A股三大指数涨幅都在2%以上，沪指收复3200点，权重板块发力，上证50指数大涨超过3%，市场情绪有所回暖，上涨的个股超过4000多只，两市成交额超过9000亿元。截止收盘，沪指上涨2.13%报收在3231.52点。深成指上涨2.54%。创业板指数上涨2.14%。 7月25日，欧美股市多数收涨，道指涨0.08%，录得12连阳，标普500指数涨0.28%，纳指涨0.61%。中概股涨跌不一，欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.13%。 【分析逻辑】 宏观消息面上，从周一召开的中共中央政治局会议释放出的信号看，总体上超出市场预期，亮点较多。具体来看：在政策调控基调方面，会议指出，加大宏观政策调控力度、加强逆周期调节和政策储备、发挥总量和结构性货币政策工具作用。下半年来看，预计仍将有降准的空间。 股指 对于资本市场，会议指出，要活跃资本市场，提振投资者信心。与4月份会议相比，此次会议对于资本市场的发声和关切有助于提振市场信心，体现出对市场的呵护。 对于房地产市场，会议指出，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。此次会议对于房地产市场的超预期表述利于提振市场对于房地产行业政策方面的预期，观察后续政策落地情况。 整体来看，此次会议有助于提振市场的信心和交投活跃度，利于市场情绪面的修复。目前看，市场积极的因素正在不断地集聚，但后续仍需要进一步观察具体政策举措的落地和跟进。从中长期的视角看，市场的机遇大于风险，但市场信心和风险偏好的修复仍需要一个过程，并非一蹴而就，行情料仍有波动和反复。 外部市场环境看，本周市场关注的焦点无疑是美联储议息会议，在6月份美联储加息按下暂停键之后，伴随着6月份的CPI等物价数据超预期回落背景，作为今年下半年的美联储第一场议息会议，市场试图从本次议息会议中找寻更多的本轮加息终点是否即将到来的线索。。 7月25日，Wind数据显示，北向资金全天大幅净买入189.83亿元，单日净买入额创2021年12月以来新高；其中，沪股通净买入98.79亿元，深股通净买入91.05亿元。 【配置建议】 四大指数指数周二放量上行，中央政治局会议指出要活跃资本市场，提振投资者信心，政策性利好兑现，市场有望迎来阶段性反弹行情。操作上，可以周二跳空缺口为防守积极参与权重股为代表的相关标的股指品种或期权。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619