晨会纪要

2023第（133）期 发布日期：2023-07-25 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，我国经济具有巨大的发展韧性和潜力，长期向好的基本面没有改变。会议强调，做好下半年经济工作，要着力扩大内需、提振信心、防范风险；要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备；要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，延续、优化、完善并落实好减税降费政策，发挥总量和结构性货币政策工具作用，大力支持科技创新、实体经济和中小微企业发展；要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；要活跃资本市场，提振投资者信心。 2、国家发改委印发《关于进一步抓好抓实促进民间投资工作努力调动民间投资积极性的通知》提出，将在交通、水利、清洁能源、新型基础设施、先进制造业、现代设施农业等领域中，选择一批市场空间大、发展潜力强、符合国家重大战略和产业政策要求、有利于推动高质量发展的细分行业，鼓励民间资本积极参与；全面梳理吸引民间资本项目清单，形成拟向民间资本推介的重大项目清单。 3、中共中央就当前经济形势和下半年经济工作召开党外人士座谈会。会上指出，针对当前经济运行面临的突出矛盾和问题，要加大宏观政策调控力度，积极扩大总需求，大力推动产业优化升级，持续深化改革扩大高水平开放，有效防范化解重点领域风险，切实做好保障和改善民生工作，推动经济持续回升向好，努力实现全年发展目标。 4、美联储、日本央行和欧洲央行本周都将宣布关键利率决定，它们都可能接近其货币政策轨迹关键时刻。高盛预计美联储将实施可能是这个周期最后一次加息，欧洲央行可能会发出信号，表示负利率周期即将结束。 5、中期协数据显示，截至2023年6月末，全国共有150家期货公司，分布在29个辖区。2023年6月交易额46.59万亿元，交易量8.13亿手，营业收入38.30亿元，净利润12.59亿元。 6、国家统计局：据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2023年7月中旬与7月上旬相比，30种产品价格上涨，17种下降，3种持平；其中，焦煤（主焦煤）价格环比上涨5.8%，生猪（外三元）价格环比下降1.4%。 7、国家发改委价格监测中心：7月第3周全国猪料比价为3.99，环比下降0.25%。按目前价格及成本推算，未来生猪养殖头均亏损为249.22元；目前市场有一定看涨情绪，但终端消费对行情支撑力度或有限，预计短期猪价或小幅震荡波动。 8、高盛石油研究主管Daan Struyven表示，随着原油需求达到历史高位，预计下半年将出现相当大缺口，第三季度供应缺口将接近200万桶/日。该行预计，到年底布伦特原油将升至每桶86美元。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 才是决定后市能够续力上冲的核心因素。近期宜谨慎操作。 【策略建议】 1.单边建议逢高做空。 2. 9-1反套仍考虑持有。 现货市场，7月24日，云南地区22年全乳胶报11800元/吨（+0）。供需来看，全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，关注天气因素影响。库存方面，截至7月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量92.71万吨（+0.39），库存延续高位水平。下游开工率方面，截止7月20日，全钢胎企业开工率62.49%（-0.75%），半钢胎企业开工率71.60%（+0.29%）。整体来看，沪胶供需格局整体偏弱，关注供给端变化及市场收储信息。 橡胶 4）期权金融 存量资金博弈耐心等待机会 【盘面综述】 周一今日三大股指震荡收跌，沪指早盘冲高，创指全天走势较弱。沪深两市成交额缩量至7千亿下方。截止收盘沪指跌0.11%，报收3164.16点，深成指跌0.58%，报收10747.79点，创业板指跌0.75%，报收2146.93点。 7月24日，欧美股市多数收涨，道指涨0.52%，录得11连阳，创最近6年最长连涨天数，标普500指数涨0.4%，纳指涨0.19%。中概股普遍上涨，欧股收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.08%。 【分析逻辑】 宏观上，上周市场整体呈现弱势调整，成交量持续萎靡，科创50领跌，主要受二季度经济数据不强、TMT板块情绪走弱等因素影响。但对后市不必过于悲观，目前股债性价比符合底部特征，市场情绪处于阶段性低点，本周或将迎来重要会议。政策落地带来的预期拐点与情绪低点的碰撞，指数或将选择未来方向。 近日国常会通过审议《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。此举使得市场联想起此前的棚改货币化，但与棚改还存在诸多区别：聚焦一二线、拆改兼具、节奏更慢、多主体参等。未来全国城中村改造市场规模将扩大，后续的资金政策将是关键。 近期公募基金二季度持仓陆续公布。风格集中度有所提升，风格向小市值迁移。食品饮料仓位明显下滑，消费板块中白酒、医疗服务等板块减仓幅度居前。TMT板块 仓位继续上升，AI产业链中加仓光模块、服务器及应用。短期来看，中报业绩向好、以及低库存行业仍然值得关注。 7月24日，Wind数据显示，北向资金盘中大幅单边流出，全日净卖出51.43亿元；其中沪股通净卖出6.59亿元，深股通净卖出44.83亿元。 【配置建议】 四大指数指数仍处于盘底阶段，缩量弱势震荡，不宜过分看跌。可以考虑遇短线急跌时参与反弹（牛市看涨期权策略）；单边行情仍需等待放量机会。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619