晨会纪要

2023年07月25日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】成交额继续萎缩，市场震荡偏弱 【基金研究】基金数据日跟踪（20230724） 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】易居房地产研究院：7月新房成交同比或缩水4成 【财经要闻】日本对先进半导体制造所需设备追加出口管制，外交部：已向日方交涉 【财经要闻】住建部：1—6月全国新开工改造城镇老旧小区4.26万个 【财经要闻】国家粮食和物资储备局：主产区各粮企累计收购小麦超3800万吨 【财经要闻】IDC：预计未来五年专属云服务市场将以年均28.5%的复合增速快速增长 【财经要闻】国家发改委：鼓励金融机构按照市场化原则自主决策，为项目提供融资支持 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 周 艺晗研 究助理zhouyihan96@hnchasing.com 【财经要闻】央行就《中国人民银行业务领域数据安全管理办法（征求意见稿）》公开征求意见 【财经要闻】国家统计局：7月中旬生猪（外三元）价格环比下降1.4% 三、行业及公司动态 【行业动态】明阳&巴斯夫携手共建首个中德海上风电场项目 【其他公司跟踪】艾德生物（300685.SZ）：公司与阿斯利康达成靶向药物伴随诊断合作 【其他公司跟踪】传艺科技（002866.SZ）:子公司与全球知名汽车制造商签订钠离子电池产品订单 【其他公司跟踪】中矿资源（002738.SZ）：发布关于投资蒙古URT锂矿项目进展的公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】泰嘉股份（002843.SZ）：公布近期投资者关系活动记录情况 【湖南省地方动态及政策】杨震来湘调研并出席农工党湖南省委会成立40周年纪念大会 近期研究报告集锦 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（7.17-7.21） 【基金类】基金周报（20230724-20230728）：公募基金资产净值规模超27.4万亿，智胜先锋LOF拟调入重点基金池 【行业类】机械行业2023年7月报：通用自动化稳定回暖，光伏设备前景可期 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】成交额继续萎缩，市场震荡偏弱 黄 红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数跌0.11%，收于3164.16点，科创50跌0.52%，收于950.55点，创业板指跌0.75%，收于2146.93点;行业板块方面，通信、计算机、医药生物涨幅居前，农林牧渔、建筑材料、有色金属跌幅居前；主题概念方面，小基站指数、服务器指数、军工金股指数涨幅居前；沪市992家上涨，993家下跌；深市1352家上涨，1369家下跌；两市共计涨停27家，跌停14家；全部A股PE中位数为34.25倍，位于历史后37.52%分位，创业板PE中位数为44.22倍，位于历史后41.56%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为18.68、21.20倍，位于历史后63.79%、28.94%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额6589亿，低于前20日成交均额7754.61亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出202.77亿，其中沪深300净流出56.28亿、创业板指净流出12.6亿。共有1685家公司获得净流入、2099家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为医药生物、通信、计算机，排名居后三名的行业为有色金属、化工、食品饮料。北上资金方面，沪股通净流出6.6亿，深股通净流出44.83亿，共计净流出51.43亿。截止7月21日，融资余额为14853.7亿，较上一交易日减少52.05亿。 （三）市场策略 成交额继续萎缩，市场震荡偏弱。消息面，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》。会议指出：（1）在超大特大城市积极稳步实施城中村改造是改善民生、扩大内需、推动城市高质量发展的一项重要举措。（2）要坚持城市人民政府负主体责任，加强组织实施，科学编制改造规划计划，多渠道筹措改造资金，高效综合利用土地资源，统筹处理各方面利益诉求，并把城中村改造与保障性住房建设结合好。（3）要充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用，加大对城中村改造的政策支持，积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，努力发展各种新业态，实现可持续运营。本轮城中村改造，与历史上棚改有明显不同：（1）2015-2017年棚改针对全国，开启了三四线城市的去库存浪潮；但本轮改造则限定于超大特大城市。超大特大城市一方面是中心城市、产业基础较好、人口虹吸效应强，房地产市场发展相对稳健，预计中长期后遗症更小；（2）上轮棚改主要实施货币化安置。在政府财政压力较大下，本轮改造要求积极创新改造模式，鼓励和支持民间资本参与，预计资金来源及应用更加灵活。（3）本轮要求城中村改造与保障性住房建设结合好，预计不大拆大建，资金投入速度更慢，对经济的边际拉动将偏温和。 周一人民币重新贬值，港股及A股市场相继走弱，上证指数收跌0.11%，创业板指收跌0.75%，两市共计成交金额6589亿元，成交额明显缩量。从技术面来看，从2022年4月迄今，万得全A指数构筑了收敛型三角形走势，目前万得全A指数已经临近三角形区域末端，且两市成交额出现明显萎缩，预示着近期市场可能面临方向性选择。从位置来看，目前万得全A指数市净率估值为1.62倍，为近十年以来的历史后19.48%分位，市场估值相对偏低，但并非极度低估位置，后续A股向上和向下变盘均有一定可能性，静待指数选择方向，不宜盲目操作。在国内政治局会议召开及政策利好陆续出台、美联储加息临近尾声、中美关系改善预期下，我们期待市场向上选择方向。 7月24日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。政治局会议提出：（1）加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。（2）适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。（3）要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲、文化旅游等服务消费。（4）要推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展。要推动平台企业规范健康持续发展。（5）坚持“两个毫不动摇”，切实提高国有企业核心竞争力，切实优化民营企业发展环境。（6）要活跃资本市场，提振投资者信心。 当下市场进入中报披露期，业绩将逐渐成为市场主线，7月可适当关注中报业绩有望超预期的板块。例如，行业拐点已现的保险板块、受益竣工回暖以及高温天气的白电板块、受益高温天气和煤炭价格走弱的火电板块。中长期而 言，消费、医药、新能源已迎来较好配置位置。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230724） 刘鋆（S0530519090001） 7月24日，上证基金指数-0.36%，LOF基金价格指数-0.23%，ETF基金价格指数-0.44%。上证50ETF-0.5%，沪深300ETF-0.44%，中证500ETF-0.17%，标普500ETF+0.33%，日经225ETF基金+0.88%，德国30ETF0%，法国CAC40ETF+1.03%，黄金ETF-0.25%，白银基金-0.39%，豆粕ETF+0.19%，嘉实原油+0.72%。7月24日，两市ETF总成交额约897.8亿元，日内云计算、大数据类品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 7月24日，1年期国债到期收益率下行0.5bp至1.73%，10年期国债到期收益率下行1.5bp至2.59%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至86bp。1年期国开债到期收益率下行1.5bp至2.05%，10年期国开债到期收益率下行2.2bp至2.71%。DR001上行0.5bp至1.53%，DR007下行4.3bp至1.77%。国债期货10年期主力合约涨0.06%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.02%。3年期AAA级信用利差下行0.05bp至31.83bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在64.84bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】易居房地产研究院：7月新房成交同比或缩水4成 刘 文蓉（S0530523070001） 据易居房地产研究院今日发布的报告显示，7月1-20日，全国50个重点城市新建商品住宅成交面积为816万平方米，环比6月1-20日下降33%，同比2022年7月1-20日下降37%。由此类推，7月份全国50个重点城市新建商品住宅成交面积预计为1265万平方米，环比下降33%，同比下降37%。报告显示，7月份，全国50个城市中，有42个城市交易行情有环比下降态势，即8成城市交易量不如6月份，这说明市场降温具有普遍性，很多城市都遇到了楼市交易持续疲软的问题。报告认为，7月份数据处于罕见的低位，且后续有进一步下滑和降温的风险，需要高度重视。 【财经要闻】日本对先进半导体制造所需设备追加出口管制，外交部：已向日方交涉刘 文蓉（S0530523070001） 据财联社消息，日本《朝日新闻》7月22日报道称，日本政府将从23日起对先进半导体制造所需的23个品类的半导体设备追加出口管制。此举旨在防止中国生产先进半导体，也是对美国收紧对华限制的响应。在7月24日举行的外交部例行记者会上，有记者就该管制询问中方回应。 对此，中国外交部发言人毛宁说，日方不顾中方的严重关切，执意出台和实施对华指向性明显的出口管制措施，中方深感遗憾和不满，已经在不同层级向日方提出了严正交涉。近年来个别国家将经贸问题政治化泛安全化，包括滥用出口管制措施在内，频繁动用行政手段强推高科技领域“脱钩断链”。这些错误做法违背市场经济规律，违反自由贸易原则和国际经贸规则，不仅让相关企业蒙受损失，也影响地区乃至全球半导体产业链供应链的安全和稳定。 毛宁说，中方敦促日方从中日经贸合作的全局和自身长远利益出发，恪守国际经贸规则，不得滥用出口管制措施，避免有关举措干扰两国正常的半导体产业合作。我们将密切关注管制政策的影响，坚决维护自身的利益。 【财经要闻】住建部：1—6月全国新开工改造城镇老旧小区4.26万个 刘 文蓉（S0530523070001） 据住建部发布数据，2023年，全国计划新开工改造城镇老旧小区5.3万个、涉及居民865万户。根据各地统计上报数据，1—6月份，全国新开工改造城镇老旧小区4.26万个、惠及居民742万户，按小区数计开工率80.4%。分省看， 贵州、河北、湖北、江苏、江西、湖南、山东、重庆、浙江、辽宁、内蒙古等11个省份开工率超过95%。 【财经要闻】国家粮食和物资储备局：主产区各粮企累计收购小麦超3800万吨 刘 文蓉（S0530523070001） 据国家粮食和物资储备局消息：截至目前，主产区各类粮食企业累计收购小麦超3800万吨，完成预计旺季收购量六成左右。近期，小麦收购进入集中上量阶段，日均收购量处于近年来较高水平，面粉加工、饲料、储备等企业抢抓粮源，贸易企业积极采购、增建库存，进一步激发市场活力；农民择机择价售粮，小麦市场呈现购销两旺的良好局面。 【财经要闻】IDC：预计未来五年专属云服务市场将以年均28.5%的复合增速快速增长 刘 文蓉（S0530523070001） 据《科创板日报》消息，IDC最新发布的报告显示，2022下半年，专属云服务市场同比增长27.1%，整体市场规模达165.2亿元人民币。其中专属托管云服务市场同比增长26.0%，规模达162.4亿元人民币；专属云即服务市场同比增长152.3%，规模达2.82亿元人民币，即服务市场依然处于发展初期，对整体市场贡献有限，仅占据1.7%的份额。IDC