海外科技行业周报2023年5期：互联网科技定调重启，AI应用爆发在即

2023.07.15 股票研究 互联网科技定调重启，AI应用爆发在即 海外信息科技 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 行——海外科技行业周报2023年5期 业梁昭晋(分析师)李奇(分析师) 报 周0755-239766660755-23976888 liangzhaojin027677@gtjas.comliqi028295@gtjas.com 证书编号S0880523010002S0880523060001 本报告导读： 监管基调明确平台企业全面复苏，人工智能监管框架建立产业迎来全面爆发。 摘要： 港股呈现全面上涨，美股三大股指收涨。上周（2023.07.10-2023.07.14）恒生指数上涨5.71%，恒生科技指数上涨8.39%，标普500、道琼斯 工业指数、纳斯达克指数上涨2.42%、2.29%、3.32%；板块方面，港股互联网、游戏、AIGC、纳斯达克中国金龙板块均实现上涨。海外科技重点个股中，港股万国数据-SW、禅游科技、哔哩哔哩-W上周涨幅领先，美股嘉楠科技、逸仙电商、雅乐科技上周涨幅亮眼。 平台经济定调发展，AI监管框架确立产业爆发在即。上周国家发改委公布平台企业典型“绿灯”投资案例，涵盖腾讯、美团、阿里巴巴 证等投资案例，对平台企业在科技创新、传统产业转型等价值予以肯定；券国务院总理李强主持召开平台企业座谈会，会议提出平台经济大有可研为，建立健全与平台企业的常态化沟通交流机制并推动平台经济规范究健康发展。随着“绿灯”案例公布与重要会议多次定调，监管基调报明确下科技企业经营全面复苏，有望在新科技浪潮中继续引领创新。 告 AI方面，上周七部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》， 《办法》统筹发展与安全并鼓励自主创新与生态构建，此外华为发布大模型时代AI存储新品、巨人网络与阿里云达成“游戏+AI”全面合作、谷歌AI聊天机器人Bard全面升级等首次发布医疗大模型“京医千询”等，监管框架清晰下AI产业生态加速成形，从大模型到应用层有望全面爆发，科技龙头AI布局深厚有望享受产业红利。 AI革新游戏研运，构筑玩家全新体验。上周我们外发行业专题报告，报告论述AI赋能游戏产业链供需全面革新，积极拥抱AI的头部厂 商享受产业新红利。我们认为，AI深度应用于包括策划端、美术端、程序端、发行端、运营端等游戏研运全流程，实现产业链价值重塑。随着游戏玩家需求日渐丰富，AI应用进一步匹配日益丰富的玩家需求，通过在内容供给、美术体验以及游戏玩法上优化玩家体验来推动产品表现提升。腾讯AI与游戏研运深度融合，腾讯云MaaS、腾讯智影等泛AI布局深厚；网易自研AI技术革新游戏工业化全流程，《逆水寒》手游集合多种AI玩法优化玩家体验；心动公司AI小助手TARARA上线在即、星火编辑器加入AIGC功能。AI产业趋势明确游戏产业链供需两侧迎来全面变革，积极拥抱AI产业变革的头部游戏厂商有望享受产业新红利，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、心动公司（2400.HK），受益标的网易-S（9999.HK）。 风险提示：平台经济监管再趋严；投资案例落地未及预期；企业复苏进度未及预期；AI应用落地进度未及预期 感谢秦和平对本报告的贡献 相关报告 《人工智能管理办法发布，应用生态加速落地》2023.07.14 《平台经济基调明确，互联网科技全面复 苏》2023.07.13 《蚂蚁靴子落地，WAIC催化AI应用落地》 2023.07.09 《全球AI算力竞争激烈，AI应用深化》 2023.07.02 《腾讯MaaS加速，版号如期而至》 2023.06.25 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾5 3.一周行业要闻9 3.1.AI9 3.1.1.AI应用9 3.1.2.AI算力9 3.1.3.大模型10 3.1.4.监管政策11 3.2.海外科技11 3.2.1.互联网视频11 3.2.2.互联网游戏11 3.2.3.电商及本地生活12 3.2.4.云计算及企业服务12 4.公司重点公告13 5.重点会议预告13 6.风险提示14 1.周观点 平台经济定调发展，人工智能监管确立产业爆发在即。上周国家发改委公布平台企业发展，首次公布平台企业典型“绿灯”投资案例，涵盖腾讯、美团、阿里巴巴等投资案例，对平台企业在科技 创新、传统产业转型等价值予以肯定。国务院总理李强主持召开平台企业座谈会，美团、阿里云、抖音、拼多多、京东等企业负责人参会，会议提出平台经济大有可为，建立健全与平台企业的常态化沟通交流机制并推动平台经济规范健康发展。随着蚂蚁金服处罚落地、“绿灯”案例公布与重要会议定调，监管基调明确下科技企业经营全面复苏，有望在新一轮科技浪潮中继续引领创新。 AI方面，上周网信办等七部门联合发布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，首部生成式人工智能管理办法发布确立AIGC监管框架，《办法》统筹发展与安全并鼓励自主创新与生态构建，此外华为发布大模型时代AI存储新品、阿里云与巨人网络达成“游戏+AI”全面合作、谷歌AI聊天机器人Bard全面升级等，监管框架清晰下AI产业生态加速成形，从大模型到应用层有望全面爆发，科技龙头AI布局深厚有望享受产业红利。 图1谷歌Bard全面升级，上线识图功能图2阿里云与巨人网络达成“游戏+AI”全面合作 数据来源：机器之心数据来源：阿里云 图3华为发布大模型时代AI存储新品OceanStorA310 数据来源：大模型时代华为AI存储新品发布会 图4华为FusionCubeA3000训/推超融合一体机面向行业大模型训练及推理场景 数据来源：京东云峰会 上周我们外发行业专题报告《AI革新游戏研运，构筑玩家全新体验》，报告论述AI赋能游戏产业链供需全面革新，积极拥抱AI的头部厂商享受产业新红利。核心观点如下：1）游戏研运全面革新，AI赋能 降本增效：策划端AI辅助文案和数值设计；美术端AI绘画与建模应用领先；程序端AI降低代码门槛；发行端AI工具众多；运营端AI优化玩家体验维护社区生态。AI深度应用于研运全流程，实现产业链价值重塑。2）玩家需求日渐丰富，AI应用全面优化玩家体验：内容供给上，交互、丰富及品质为玩家核心需求；美术体验上，玩家需求由基础需求向高级需求迈进；游戏玩法上，玩法创新已成为玩家核心需求。AI应用进一步匹配日益丰富的玩家需求，通过优化玩家体验推动产品表现提升。3）腾讯AI生态布局深厚，网易游戏AI全面升级：腾讯将AI与游戏研运深度融合，并布局泛AI生态，腾讯云MaaS大模型率先落地、腾讯智影助力智能创作；网易自研AI技术革新游戏工业化全流程，关键环节工作效率提升达90%；心动公司的TapTap实现个性推荐AI小助手TARARA上线，星火编辑器加入AIGC功能AI布局全面提速。4）投资建议：AI革新游戏研运全流程，优化玩家体验驱动创新突破。AI产业趋势明确游戏产业链供需两侧迎来全面变革，积极拥抱AI产业变革的头部游戏厂商有望享受产业新红利，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、心动公司（2400.HK），受益标的网易-S（9999.HK）。 上周我们外发行业跟踪点评《平台经济基调明确，互联网科技全面复苏》，报告论述“绿灯”投资案例公布平台经济定调，经营复苏驱动港股互联网科技全面向上。核心观点如下：1）“绿灯”投资案例公布， 支持科技创新与产业转型获肯定：国家发改委指出23Q1平台企业在芯片、自动驾驶、新能源、农业等领域投资占比提升显著，并发布包括腾讯、美团、阿里巴巴等在内的典型投资案例，平台企业在支持科技创新、传统产业转型等价值获肯定，投资案例陆续推出有望推动平台企业在引领发展、创造就业和国际竞争中进一步发挥作用。2）促进平台经济健康发展，监管基调明确港股科技全面复苏：国务院总理李强指出平台经济大有可为，并强调完善相关政策和措施，推动平台经济规范健康持续发 展。当前平台经济监管基调明确，科技企业通过技术创新赋能实体经济健康发展，而科技企业23Q1经营业绩好于预期已证复苏思路，坚定投入人工智能、自动驾驶、芯片等领域引领创新，叠加估值仍处于历史中枢之下，经营全面复苏有望驱动板块估值向上修复。3）投资建议：“绿灯”投资案例落地监管基调明确，经营全面复苏推动港股科技板块向上，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴-SW（9988.HK）、美团-W （3690.HK）、快手-W（1024.HK）、哔哩哔哩-SW（9626.HK）、百度集团-SW（9888.HK），受益标的网易-S（9999.HK）。 上周我们外发行业跟踪点评《人工智能管理办法发布，应用生态加速落地》，报告论述《办法》正式发布AIGC监管框架建立，AI产业生态加速成形大模型及应用层落地。核心观点如下：1）《办法》统筹发展 与安全，实行包容审慎和分类分级监管：作为首部生成式人工智能服务管理办法，《办法》明确了适用范围、治理对象、监管方式、治理制度、未成年人保护以及促进发展具体措施。2）明确整体原则及适用范围，界定管理责任与鼓励自主创新：对比征求意见稿，《办法》主要作出多项修订，主要集中于技术发展与治理、服务规范、监督检查和法律责任等方面。《办法》的出台体现我国在AI领域坚持发展和安全并重、促进创新和依法治理相结合的原则，采取包容审慎和分类分级监管，同时多项促进发展措施鼓励自主创新与和生态构建，监管框架清晰有助AI从大模型到应用层加速落地。3）投资建议：AIGC监管框架建立鼓励自主创新，AI大模型及应用层有望加速落地，推荐标的腾讯控股（0700.HK）、阿里巴巴-SW（9988.HK）、百度集团-SW（9888.HK）、联想集团（0992.HK）、知乎-W（2390.HK）。 2.一周行情回顾 大盘行情上，上周（2023.07.10-2023.07.14）恒生指数上涨5.71%，恒生科技指数上涨8.39%，标普500指数上涨2.42%，道琼斯工业指数上涨2.29%，纳斯达克指数上涨3.32%，港股呈现全面上涨，美股三大股指延续上涨。 图5恒生指数持续上涨图6恒生科技指数整体上涨 #NAME? 恒生科技 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 图7道琼斯工业指数迎来上涨图8纳斯达克指数延续上涨 道琼斯工业指数纳斯达克指数 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 板块表现上，上周（2023.07.10-2023.07.14）恒生互联网科技业指数上涨10.26%，HK网络游戏指数上涨8.60%，HKAIGC指数上涨7.89%，纳斯达克中国金龙指数上涨6.64%，港股互联网、游戏、AIGC、纳斯达克中国金龙板块集体迎来上涨。 图9恒生互联网科技涨幅明显图10HK网络游戏指数持续上涨 恒生互联网科技业[HK]网络游戏指数 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 5000 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图11HKAIGC指数迎来上涨图12纳斯达克中国金龙指数上涨趋势延续 [HK]AIGC指数 纳斯达克中国金龙指数 2500 2000 1500 1000 500 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 重点个股方面，港股方面，（2023.07.10-2023.07.14）涨幅前三为万国数据-SW（+18.00%）、禅游科技（+17.48%）、哔哩哔哩-W（+14.59%），跌幅前二为涂鸦智能-W（-5.70%）、心动公司（-2.54%）；美股方面，上周涨幅前三为嘉楠科技（+31.25%）、逸仙电商（+30.31%）、