海外科技行业周报2023年4期：蚂蚁靴子落地，WAIC催化AI应用落地

2023.07.09 股票研究 蚂蚁靴子落地，WAIC催化AI应用落地 海外信息科技 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 行——海外科技行业周报2023年4期 业李奇(分析师)梁昭晋(分析师) 报 周0755-239768880755-23976666 liqi028295@gtjas.comliangzhaojin027677@gtjas.com 证书编号S0880523060001S0880523010002 本报告导读： WAIC中大模型新产品推出将激发更多商业可能；阿里处罚“靴子落地”，价值重估，持续看好。 摘要： 周内港股回调态势持续，美股亦呈震荡回调。本周（2023.07.03-2023.07.07）恒生指数下跌2.91%，恒生科技指数下跌0.26%，道琼斯工业指数下跌1.96%，纳斯达克指数下跌0.92%。港股互联网、游 戏、AIGC呈现回调趋势，纳斯达克中国金龙板块震荡上行。据美国6月ADP数据，私营部门新增就业49.7万人，强劲就业数据引发市场对美联储再加息焦虑。 71.23亿处罚“靴子落地”，蚂蚁集团宣布启动股份回购。价值重估，我们持续看好阿里巴巴作为中国科技头部公司的表现。618电商大促 报 证阿里整体数据表现亮眼，淘宝天猫618成交额、用户数、商家数均实券现正增长。7月7日在金融管理部门对蚂蚁集团及旗下机构处以罚款研71.23亿元落地后，次日蚂蚁集团宣布以自有资金回购现有股东的部究分股份，总回购比例不超过总股本的7.6%，对应公司估值约为5671亿元人民币。我们认为，伴随着蚂蚁集团从企业金融业务集中整改过 渡至常态化监管期，股份回购将进一步扩大员工股权激励池，帮助阿 告里聚焦主业，抓住智能化时代机遇实现长期发展。 AI技术加速催生新产品落地，带来新一轮发展机遇与竞争。世界人工智能大会（WAIC）于7月7日在上海成功举办，首发首展新品达30 余款。大模型是本届展会最火热的领域，30多个大模型团队集体亮相，包括华为“盘古大模型3.0”，商汤“日日新大模型”，网易“子曰”大模型，慧拓“愚公”大模型等。垂直行业大模型产品以其成本、效率、算力上的优势，将能有效降低通用场景大模型产品数量增加导致的行业同质化竞争可能性，看好生成式AI市场未来落地应用的更多商业可能。 推特宣布“临时限制阅读”政策，Meta迅速推出类似推特的社交平台Threads。7月4日，马斯克公布推特“临时阅读限制”政策，推特的用户将面临阅读不同的阅读限制，或将影响推特的使用群体。7 月6日Meta随即推出一款功能上高度类似推特的平台Threads，用户可直接使用Ins账号登陆，Threads上线仅4小时后，Meta创始人兼CEO扎克伯格宣布注册用户数已经突破了500万人，截至周三注册用户数已超3000万人，位列苹果应用商店下载榜榜首，有望成为全新爆款社交应用。 风险提示：消费复苏未及预期；AI监管风险加剧；AI技术发展未及预期；游戏产品表现未及预期。 感谢秦和平对本报告的贡献 相关报告 《全球AI算力竞争激烈，AI应用深化》 2023.07.02 《腾讯MaaS加速，版号如期而至》 2023.06.25 《持续看好恒生科技上行动能》2023.06.24 《6月新版号供给助推互联网游戏景气上 行》2023.06.22 《行业大模型解决方案发布，携手产业共建 AI生态》2023.06.20 目录 1.周观点3 2.一周行情回顾4 3.一周行业要闻10 3.1.AI10 3.1.1.AI应用10 3.1.2.AI算力11 3.1.3.大模型11 3.1.4.监管政策12 3.2.海外科技13 3.2.1.互联网视频13 3.2.2.互联网游戏13 3.2.3.电商及本地生活13 3.2.4.云计算及企业服务14 4.公司重点公告14 5.重点会议预告14 6.风险提示15 1.周观点 AI技术加速催生新产品落地，带来新一轮发展机遇与竞争。世界人工智能大会（WAIC）于7月7日在上海成功举办，首发首展新品达30余款。大模型是本届展会最火热的领域，30多个大模型团队集体亮相，包括华 为“盘古大模型3.0”，商汤“日日新大模型”，网易“子曰”大模型，慧拓“愚公”大模型等。大模型产品数量大幅增加的同时，也掀起了一场“百模大战”。通用场景的大模型产品数量增加，存在产品冗余导致行业同质化竞争的可能性，而垂直行业大模型产品以其成本、效率、算力上的优势，成为大模型行业的“最佳练兵场”。 中美两国引领、呈梯次分布的全球人工智能发展总格局保持不变《。2022全球人工智能创新指数报告》正式发布。报告显示，中美两国引领、呈 梯次分布的全球人工智能发展总格局保持不变。中国人工智能发展成效显著，人工智能创新指数近三年一直保持全球第二水平，在人才、教育、专利产出等方面均有所进步，但基础资源建设水平仍有待提高。 图1中国人工智能创新指数保持全球第二水平图2中国人才、教育、专利产出占优势地位 数据来源：WAIC数据来源：WAIC 图3启明创投携手未尽研究发布重磅式报告《生成式AI》 数据来源：WAIC 生成式人工智能，朝着通用人工智能的方向，进入了创新应用的阶段。在2023世界人工智能大会（WAIC）启明创投论坛“生成式AI与大模 型：变革与创新”上，启明创投携手未尽研究，共同发布重磅报告《生成式AI》。报告指出，在2023年，有更多比例的新公司聚焦在底层技术的创新；大模型创业公司也开始分化，在通用大模型创业公司方兴未艾的同时，许多面向医疗、电商、科研、工业、自动驾驶和机器人等特定方向的垂直大模型公司开始出现。在未来，2024年中国将出现比肩GPT-4的多语言通用大模型；超长上下文（LongContext）将引领下一次LLM技术突破；当前CLIP+Diffusion的文生图模型是过渡态，未来2年内将出现一体化的模型结构。商业机会方面，3年内，颠覆式的AI应用的核心驱动力来自于底层模型的创新，两者无法解耦，模型的作用将大于产品设计的作用；当前生成式AI市场处于技术主导的早期阶段，存在千亿美元市值的平台性企业的机会。 2.一周行情回顾 大盘行情上，本周（2023.07.03-2023.07.07）恒生指数下跌2.91%，恒生科技指数下跌0.26%，道琼斯工业指数下跌1.96%，纳斯达克指数下跌0.92%，港股回调态势持续，美股亦呈震荡回调。据美国6月ADP数据，私营部门新增就业49.7万人，强劲就业数据引发对美联储再加息焦虑。 图4恒生指数回调态势持续图5恒生科技指数持续震荡 数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图6道琼斯工业指数震荡回调图7纳斯达克指数小幅回调 道琼斯工业指数纳斯达克指数 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 板块表现上，上周（2023.07.03-2023.07.07）恒生互联网科技业指数下跌0.64%，HK网络游戏指数下跌1.73%，HKAIGC指数下跌2.78%，纳斯达克中国金龙指数上涨1.56%，港股互联网、游戏、AIGC呈现回调趋势，纳斯达克中国金龙板块震荡上行。 图8恒生互联网科技小幅回调图9HK网络游戏指数持续回落 恒生互联网科技业[HK]网络游戏指数 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 5000 4000 3000 2000 1000 0 数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图10HKAIGC指数小幅回调图11纳斯达克中国金龙指数震荡上行 [HK]AIGC指数纳斯达克中国金龙指数 2500 2000 1500 1000 500 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 数据来源：Wind,国泰君安证券研究数据来源：Wind，国泰君安证券研究 重点个股方面，港股整体呈现回调趋势，（2023.07.03-2023.07.07）涨幅表现前三为阿里巴巴-SW（+3.8%）、百度集团-SW（+3.5%）、禅游科技（+3.4%）；美股方面，涨幅表现前三为嘉楠科技（+16.4%）、满邦集团（+10.8%）、阿里巴巴（+8.6%），美股科技呈现震荡上行趋势。 表1港股重点公司周涨跌幅 证券代码 证券简称 总市值 收盘价 周涨跌幅 月涨跌幅 PE PS (亿港元) (港元) (%) (%) (TTM) （TTM） 1119.HK 创梦天地 49.9 3.5 2.3 2.3 -1.8 1.6 9698.HK 万国数据-SW 151.8 10.0 -6.9 -6.9 -9.3 1.4 0772.HK 阅文集团 327.4 32.2 -2.4 -2.4 48.1 3.8 9626.HK 哔哩哔哩-W 478.4 115.2 -1.3 -1.3 -7.2 1.9 3888.HK 金山软件 416.5 30.5 -1.1 -1.1 -6.1 4.7 0909.HK 明源云 64.7 3.4 -4.0 -4.0 -5.0 3.2 9991.HK 宝尊电商-W 18.1 10.2 -2.3 -2.3 -2.6 0.2 0992.HK 联想集团 1,017.6 8.4 2.7 2.7 8.1 0.2 2400.HK 心动公司 92.4 19.2 -2.3 -2.3 -14.9 2.4 9888.HK 百度集团-SW 3,842.5 137.4 3.5 3.5 23.6 2.7 1698.HK 腾讯音乐-SW 978.2 28.5 -1.9 -1.9 20.3 3.0 3690.HK 美团-W 7,434.4 119.1 -2.6 -2.6 274.1 2.8 9988.HK 阿里巴巴-SW 17,855.0 84.3 3.8 3.8 21.6 1.8 2390.HK 知乎-W 56.1 17.7 -1.1 -1.1 -4.3 1.3 9618.HK 京东集团-SW 4,283.0 134.7 1.7 1.7 19.1 0.4 0268.HK 金蝶国际 365.0 10.5 0.2 0.2 -83.8 6.6 0020.HK 商汤-W 625.9 1.9 -9.7 -9.7 -9.2 14.7 9898.HK 微博-SW 238.3 101.3 -1.3 -1.3 12.0 1.7 0700.HK 腾讯控股 31,269.4 326.6 -1.5 -1.5 14.4 4.8 9999.HK 网易-S 4,758.1 147.6 -3.3 -3.3 18.4 4.3 6618.HK 京东健康 1,572.5 49.5 0.0 0.0 369.5 3.0 0241.HK 阿里健康 632.0 4.7 -0.8 -0.8 103.7 2.1 1833.HK 平安好医生 205.0 18.3 -3.3 -3.3 -30.1 3.0 9899.HK 云音乐 166.7 78.0 -6.0 -6.0 -67.2 1.7 1024.HK 快手-W 2,276.3 52.5 -2.0 -2.0 -24.0 2.0 2100.HK 百奥家庭互动 10.7 0.4 -1.1 -1.1 94.2 1.0 2518.HK 汽车之家-S 283.2 55.6 -2.5 -2.5 13.1 3.5 0327.HK 百富环球 64.2 6.0 0.5 0.5 5.1 0.8 1810.HK 小米集团-W 2,704.6 10.8 0.7 0.7 32.6 0.9 0777.HK 网龙 77.2 14.5 -1.4 -1.4 8.3 0.9 2391.HK 涂鸦智能-W 84.0 14.6 -1