EG周报：EG预期仍维持累库

策略摘要 研究院化工组 研究员 建议观望。EG国产开工仍偏高，EG供应压力下维持累库预期；但下游聚酯负荷维持较高开工韧性，EG港口累库速率慢于预期，累库速率暂可控。建议观望。 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 核心观点 ■市场分析 基差方面，EG张家港基差维持在-80元/吨。。 陈莉020-83901030cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 本周国内乙二醇整体开工负荷在63.95%（较上期下降2.44%），其中煤制乙二醇开工负荷在60.79%（较上期上涨0.44%）。EG开工本周虽然小幅回落，但整体7月国产供应压力仍大，仍是维持累库预期。 下游需求方面，下游聚酯开工率本周94.0%（+0.7%），再度冲上年内高位，给予EG需求支撑，而涤丝产销本周整体尚可，POY库存13.5天（+0.5）、FDY库存15.2天（+0.9）、DTY库存30.2天（+0.9），本周江浙加弹及织机开工维持在80%及71%水平，终端对长丝补货积极性有所回升。后续继续关注家居消费领域特别是与家纺相关的消费政策的具体落地情况。涤短工厂开工率86.3%（-0.6%），涤短工厂权益库存天数10.8天（+1.6），瓶片工厂开工率90.6%（+2.4%）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 库存方面，隆众EG港口库存97.5万吨（-0.4），EG未兑现连续累库预期。 ■策略 建议观望。EG国产开工仍偏高，EG供应压力下维持累库预期；但下游聚酯负荷维持较高开工韧性，EG港口累库速率慢于预期，累库速率暂可控。建议观望。 风险 原油价格波动，煤价波动情况，下游需求韧性持续性。 目录 策略摘要..............................................................................................................................................................................................1核心观点..............................................................................................................................................................................................1EG基差结构.......................................................................................................................................................................................3EG生产利润及开工率.......................................................................................................................................................................3EG进口利润&国际价差....................................................................................................................................................................4下游聚酯情况......................................................................................................................................................................................5EG库存走势.......................................................................................................................................................................................7 图表 图1:EG主力合约走势&基差&跨期|单位：元/吨...........................................................................................................................3图2:EG开工率|单位：%..................................................................................................................................................................3图3:EG生产利润（煤炭制）|单位：元/吨....................................................................................................................................4图4:EG生产利润（原油制）|单位：元/吨....................................................................................................................................4图5:中国煤头EG开工率|单位：%................................................................................................................................................4图6:中国非煤EG开工率|单位：%...............................................................................................................................................4图7:EG进口利润|单位：元/吨........................................................................................................................................................4图8:EG欧洲CIF-中国CFR|单位：美元/吨..................................................................................................................................4图9:EG美国FOB-中国CFR|单位：美元/吨.................................................................................................................................5图10:江浙织机负荷|单位：%..........................................................................................................................................................5图11:江浙加弹负荷|单位：%..........................................................................................................................................................5图12:POY生产利润|单位：元/吨....................................................................................................................................................6图13:聚酯开工率|单位：%..............................................................................................................................................................6图14:直纺长丝负荷|单位：%..........................................................................................................................................................6图15:涤纶长丝（切片+直纺）负荷|单位：%...............................................................................................................................6图16:POY库存天数|单位：天.........................................................................................................................................................6图17:FDY库存天数|单位：天.........................................................................................................................................................6图18:DTY库存天数|单位：天...............................................................................................................