晨会纪要

2023第（125）期 发布日期：2023-07-12 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过《关于建设更高水平开放型经济新体制促进构建新发展格局的意见》、《深化农村改革实施方案》、《关于推动能耗双控逐步转向碳排放双控的意见》、《关于高等学校、科研院所薪酬制度改革试点的意见》、《关于进一步深化石油天然气市场体系改革提升国家油气安全保障能力的实施意见》、《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》。 2、央行公布上半年金融统计数据，全面超预期。数据显示，中国上半年新增人民币贷款15.73万亿元，同比多增2.02万亿元；新增人民币存款20.1万亿元，同比多增1.3万亿元。其中，6月人民币贷款增加3.05万亿元，同比多增2296亿元；人民币存款增加3.71万亿元，同比少增1.12万亿元。上半年社会融资规模增量累计为21.55万亿元，比上年同期多4754亿元。其中，6月社融规模增量为4.22万亿元，比5月多2.67万亿元，比上年同期少9859亿元。6月末，广义货币（M2）余额287.3万亿元，同比增长11.3%；社会融资规模存量为365.45万亿元，增长9%。 3、专家指出，上半年我国新增信贷投放呈靠前发力，在企业融资需求回升驱动下，贷款成为支撑社融新增主要贡献力量。由于当前经济复苏可持续性面临挑战，下半年还需要货币政策保持宽松态势，三季度存降准可能。 4、自然资源部表示，我国坚持并落实最严格的耕地保护制度，全国耕地总量连续两年实现净增加。数据显示，上半年我国发现土地违法案件数量同比下降64%，面积下降80.5%。 5、上半年我国汽车工业多项经济指标创历史新高，汽车产销量分别达到1324.8万辆和1323.9万辆，同比分别增长9.3%和9.8%。其中，6月汽车产销分别完成256.1万辆和262.2万辆，环比分别增长9.8%和10.1%，同比分别增长2.5%和4.8%。新能源汽车继续延续快速增长势头，当月新能源汽车产销分别完成78.4万辆和80.6万辆，同比分别增长32.8%和35.2%，市场占有率达到30.7%。 6、期所发布碳酸锂期货和期权合约及相关业务细则，上市交易时间另行通知。碳酸锂期货合约交易单位为每手1吨，最小变动价位50元/吨，涨跌停板幅度±4%。碳酸锂期权合约交易单位为1手碳酸锂期货合约，最小变动价位为10元/吨。 7、EIA短期能源展望报告：预计2023年WTI原油价格为74.43美元/桶，此前预期为74.6美元/桶。预计2024年WTI原油价格为78.51美元/桶，此前预期为78.51美元/桶。预计2023年布伦特价格为79.34美元/桶，此前预期为79.54美元/桶。预计2024年布伦特价格为83.51美元/桶，此前预期为83.51美元/桶。 期现关系方面，基差修复良好，期、现货估值同步中性，不构成矛盾。 概括而言，产业基本面驱动不显著，成本端支撑短期转好、长期仍偏弱，后续的市场走势将被宏观和煤炭继续牵引。 【策略建议】 1.单边短期考虑逢低做多，MA2309上方关注2300压力区间。2.考虑1-5正套。 【风险提示】 原油大涨；煤炭起势。 【核心观点】 【策略建议】 【风险提示】 周二，A股三大指数收盘集体上涨，沪指重返年线上方，创业板指数收复2200点。两市成交额不足8000亿元。截止收盘，沪指上涨0.55%报收在3221.37点。深成指上涨0.78%。创业板指数上涨0.81%。 7月11日，欧美股市集体收涨，道指涨0.93%，标普500指数涨0.67%，纳指涨0.55%。中概股普遍上涨，欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.75%。 【分析逻辑】 宏观上，本周开始，市场将迎来6月份经济数据的发布期，随着6月份以及二季度GDP数据的亮相，市场也将进入政策观察窗口期，政策博弈依然是市场关注焦点。近一段时间以来，国家发改委、工信部、国资委、商务部密集召开相关企业座谈会，深入了解企业经营中新情况新问题，市场对后续系列举措落地的预期提升。 近日两市成交额持续在8000亿元以下徘徊，市场活跃度有所下降，短线情绪和风险偏好仍处于低位，市场热点比较分散，缺乏较为明确的主线，市场操作难度增大，指数来回拉锯，市场分歧仍在，尚难形成合力。目前看，市场短期仍以震荡格局为主，方向性的明朗仍需要等待，随着中报业绩的陆续披露，市场资金对中报业绩的关注度提升。 从外部环境看，美国近日出炉的ADP就业数据与非农数据出现分化，前者大超预期，后者不及预期。6月份美联储暂停加息步伐之后，市场对于7月份继续加息的预期提升，但后续的加息节奏如何演绎仍有不确定性，在非农数据之后，进一步关注美国本周CPI数据的表现。 7月11日，Wind数据显示，截至收盘，北向资金全天净流入34.89亿元。其中，沪股通资金净流入19.15亿元，深股通资金净流入15.74亿元。 【配置建议】 四大指数两日缩量反弹，相对利空数据公布后，场外精明资金连续两日流入，市场迎来弱势反弹。单边上注意期价不创周内新低的前提下，可以考虑参与反弹；或牛市看涨期权价差策略。 车整车、汽车零部件、汽车服务等汽车产业链股票强势领涨，半导体、贵金属、消费电子板块涨幅居前，游戏、教育、光伏设备板块跌幅居前。北向资金截止收盘净买入34.89亿元（其中沪港通净买入19.15亿元，深港通净买入15.74亿元）。沪深300股指期货IF加权指数减仓增量上涨，截至收盘IF股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约升水当月合约亦缩小。中金所、上交所两个300期权成交量PCR下降，三个300期权持仓量PCR都上升，加权隐含波动率下降。上证50股指期货IH加权指数减仓缩量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约贴水标的缩小，次月合约升水当月合约也缩小。两个50期权成交量PCR、期权持仓量PCR则都上升，加权隐含波动率下降。中证1000股指期货IM加权指数减仓增量上涨，截至收盘IM股指期货当月合约贴水标的扩大，次月合约贴水当月合约缩小。中证1000期权成交量PCR、期权持仓量PCR都上升，加权隐含波动率也下降。趋势投资者尝试买入IO看涨期权和HO看跌期权对冲交易。波动率投资者逢标的上涨做空波动率，下跌时做多波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层 中原期货股份有限公司研究所 地址：河南省郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 上海分公司上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层05室电话：021-68590799 西北分公司宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室电话：0951-8670121 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901电话：0531-82955668 新乡营业部河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层电话:0373-2072881 南阳营业部河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室电话：0377-63261919 灵宝营业部河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）电话:0398-2297999 洛阳营业部河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层电话：0379-61161502 西安营业部陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室电话:029-89619031 大连营业部辽宁省大连市高新技术产业园区黄浦路537号泰德大厦06层05A单元电话:0411-84805785 杭州营业部浙江省杭州市拱墅区远洋国际中心E座1013室电话：0571-85236619