神光投资建议早报

2016年5月19日责任编辑：鞠延军投资要点：护盘是完全正确的散户为主的市场护盘是绝对正确的股市有没有投资价值和护盘不护盘没有关系制度改革应加速推进个股信息精粹中天能源（600856）37亿元收购油气资产成都路桥（002628）拟中标24.33亿元PPP项目美的集团(000333)确认拟收购德国机器人制造商库卡集团正业科技（300410）收购自动化焊接设备、LED自动化生产设备领域的领先企业华映科技（000536）百亿定增获审核通过宋城演艺（300144）联手SPACES进军虚拟现实新文化（300336）投资5000万元布局电竞产业数码视讯（300079）进军VR产业，构建广电全产业生态珠江钢琴(002678)完成并购德国舒密尔皖新传媒（601801）20亿定增获证监会审核通过百利电气（600468）3.2亿收购苏州贯龙95%股权金山股份（600396）拟9077万元建设光伏发电项目公告简读公司消息一览风险提示柳化股份(600423)被上交所问询可能存在资产失控事项 投资要点护盘是完全正确的1、散户为主的市场护盘是绝对正确的。中国股市和其他国家和地区的股市完全不一样，最大的不同点就是A股市场参与主体以中小散户为主，这个群体比例占到80%以上。除了证金、汇金、外管局下属投资机构持股，市场上常规的机构投资者无论是数量还是资金规模都偏小。多年来，发展多层次资本市场，壮大机构投资者队伍是政策的导向，但是进展并不是很快。特别是二级市场，机构投资者始终没有占到半壁江山。这样一来，中小散户在各个方面都处于下风，但是散户的投资情绪对于行情走向影响很大，这就需要有一些力量主导理性的方向，国家队自从救市后不时出现在盘面，其实传递的就是这个信号。有观点认为国家队资金的神出没，以及时不时波段操作破坏了市场环境，颠覆了原有秩序，让部分人没法玩。事实上，这些行为并没有破坏市场的稳定，反而稳定了市场格局。2、股市有没有投资价值和护盘不护盘没有关系。中国股市已经走过20多年的发展路程，回顾曾经的几段熊市周期，在散户为主的市场格局下，市场跌到哪里去都会被认为没价值，指数跌到多少点位都会被人为没到底，事实上价值是相对的，底也是相对的。现在许多观点认为护盘阻碍了市场调整，应该放任自流，那是对于熊市周期的这些行为没有深刻感触罢了。当一个市场进入非理性情绪主导阶段时，那些大谈价值投资的人不知道躲到哪里去了！我们认为，国家队资金护盘不护盘和股市有没有投资价值没有关系，股市有没有投资价值取决于上市公司有没有质量和效益，投资者愿不愿意承受一定风险接纳股票价格。创业板当初500多点的时候有相当多的人说太贵，涨到1000点的时候有更多的人说大泡泡，而最后呢？类似的观点不单是严重错判误判，还是误己误认。对于一个制度不健全，参与主体结构不成熟，散户情绪容易被误导的市场环境下，大家更应该多一些包容。3、制度改革应加速推进。股市怎么样发展才能让人愿意玩，让更多资金都可以参与进来，这是个大的课题。从去年去杠杆以来，市场一直处于存量博弈状态，融资客、散户多杀多，长线资金规模入市一直没有影子。我们认为这需要再现有的制度基础上进行果断改革，套用之前权威人士的话讲，就是“加强发行、退市、交易等基础性制度建设”这短短的一句话如果真正践行，它必将是载入证券史册的。可惜现在我们还看不到变化。制度建设就是相当于股市的基础设施建设和软件配备，只有真正完善好，国内充裕的流动性，长线资金等才会大踏步的进来，我们一直认为这是未来A股最大的风口，对此我们充满期待。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：中天能源（600856）37亿元收购油气资产图片来源：中天能源官网事件：中天能源5月18日晚间发布消息，公司股票5月19日复牌神光分析：1、中天能源拟近37亿元曲线控股收购加拿大油气上市公司LongRun的50.26%股权，进而获得优质的油气资产及专业的国际油气勘探开发团队。这也是中天能源海外收购的第二块油气资产。2、本次交易前，中天能源通过全资子公司青岛中天持有中天石油投资0.52%股权。本次交易青岛中天拟9.55亿元收购中天石油投资49.74%股权从而获得其控股权。而后由中天石油投资的海外全资孙公司卡尔加里中天现金收购加拿大油气田公司LongRun100%股权。3、LongRun公司是拥有较大油气资源的加拿大上市公司，拥有区块面积1万多平方公里，在阿尔伯塔省内常规油气石油公司中居第四名。收购后中天能源可通过在国内完善的销售网络带动LongRun在国内市场的销售，同时借助LongRun在加拿大的影响，逐步打开北美市场。（张生国A0430611040001） （二）公告点评：成都路桥（002628）拟中标24.33亿元PPP项目事件：成都路桥拟中标24.33亿元PPP项目神光分析：1.四川省达州市交通运输局于2016年5月18日发布了"达州至宣汉快速通道PPP项目社会资本方和施工总承包商采购"的竞争性谈判结果公告，成都市路桥工程股份有限公司（联合体成员：首都建设投资引导基金管理（北京）有限公司、重庆扬子江和远融资租赁有限公司）成为该项目拟成交供应商。2.该项目名称为达州至宣汉快速通道PPP项目社会资本方和施工总承包商采购，合作期限为23年，其中建设期为3年，运营期为20年，项目总投资估算约24.33亿元，其中建安费投资约20.67亿元（最终以审计部门的审计决算为准）。3.该项目建安费投资金额约占公司2015年度经审计营业收入的143.04%。若公司能最终中标并顺利实施该项目，预计将对公司相关建设年度经营业绩产生积极影响。（周翔A0430611090001） （三）公告点评：美的集团(000333)确认拟收购德国机器人制造商库卡集团事件描述：美的集团5月18日晚间公告确认，公司拟筹划通过要约方式收购在德国上市的全球领先的机器人及智能自动化公司KUKAAktiengesellschaft事宜，预计交易对价最高不超过40亿欧元。鉴于该事项存在不确定性，公司股票已于5月18日起临时停牌，待上述事项确定后公司将及时发布相关公告并复牌。神光分析：1、美的集团称，为推进公司“双智”战略，深化机器人产业布局，公司拟通过全资境外子公司Mecca，以自愿要约收购方式向库卡集团股东发起要约，收购其持有的库卡无面值不记名股票，初步确定要约价格为每股115欧元。2、库卡集团全部发行在外的普通股为3977.547万股，公司目前持有库卡集团约13.5%的股份，公司意图获得超过库卡集团30%以上的股份，将触发要约收购义务。若库卡集团除公司外的全部股东接受要约，按照要约价格为每股115欧元计算，公司预计最高将支付不超过40亿欧元的现金对价，实际交易总对价取决于最终接受要约的情况。3、据介绍，库卡集团是全球领先的机器人及自动化生产设备和解决方案的供应商之一，其旗下三个主要业务板块分别为：库卡机器人板块，主要从事开发、制造并销售可应用于自动化制造过程的主要核心机器人及其相关的服务和控制器；库卡系统板块，主要从事设计和建设涵盖整个工厂价值链的自动化制造系统，从组件、工具、制造单元到完整的系统；瑞仕格板块，为库卡为其他领域研发创新的自动化提供解决方案，例如用于医疗技术，仓库，物流中心，以及太阳能工业和航空航天工业等。4、据公告披露的库卡集团2015年年度报告显示，库卡集团2014年度、2015年度分别实现销售收入20.96亿欧元、29.66亿欧元，毛利分别为5.20亿欧元、6.98亿欧元，息税前利润分别为1.42亿欧元、1.36亿欧元。美的集团表示，此次收购库卡集团股权，是公司深入全面布局机器人产业的关键一步。交易完成后，公司凭借库卡集团在工业机器人和自动化生产领域的丰富经验和完善产品线，将进一步提升生产效率并推动公司制造升级，提升自动化物流仓储运输效率等。同时，双方将共同发掘服务机器人的巨大市场，提供更加丰富多样化专业化的服务机器人产品。 （四）公告点评：正业科技（300410）收购自动化焊接设备、LED自动化生产设备领域的领先企业事件：公司拟以发行1001.9万股股份及支付1.57亿现金的方式收购鹏煜威51%股权、炫硕光电100%股权，并募集配套资金2.65亿。神光分析：1、公司主要从事PCB精密加工检测设备、PCB精密加工辅助材料、X光自动化检测系列设备等业务，业务领域主要集中在PCB行业及锂电行业。2、鹏煜威的主要产品为以自动化焊接为主的机器人搬运、上料、折弯、码垛、打磨、抛光、喷漆、铆接、涂胶、包装等生产线及相关设备、焊接配套材料。主要客户包括凌达压缩机、加西贝拉压缩机等。14、15年净利润分别为820万、2518万。3、炫硕光电主要从事LED分光编带解决方案、半导体一体化解决方案、散装贴片解决方案、冲压自动化解决方案、智能化生产系统解决方案等。14、15年净利润分别为2403万、1119万。4、有关方承诺鹏煜威15年-18年扣非净利润分别不低于2000万元、2500万元、3250万元、4225万元；炫硕光电16-18年实现的考核净利润分别不低于3600万元、4680万元、6084万元。通过并购将完善公司在自动化领域的产业布局、提升公司核心竞争力。（张望望A0430612080003） （五）公告点评：华映科技（000536）百亿定增获审核通过图片来源：华映科技公司官网事件：华映科技（000536）5月18日晚间公告称，中国证监会发行审核委员会于5月18日对公司非公开发行股票的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得审核通过。目前，公司尚未收到中国证监会的书面核准文件。神光分析：1、公告显示：调整后的定增方案，华映科技拟以不低于10.5元/股非公开发行不超过9.52亿股，募集资金总额不超过100亿元，其中，福建电子信息投资、莆田国投承诺均以现金25亿元认购部分本次发行股份，且限售期为36个月。2、本次募集资金中84亿元拟投资建设第6代TFT-LCD生产线项目，项目总投资为120亿元，主要生产中小尺寸显示器件，主要目标市场包括高端智能手机、差异化平板电脑、车载显示、工控显示等；13亿元拟用于对科立视增资投资建设触控显示屏材料器件二期项目；3亿元拟用于补充流动资金。3、第6代TFT-LCD面板生产线项目建成后，公司将新增年平均税后利润为47742万元，项目税前内部收益率为7.73%，税后内部收益率为6.64%，销售利润率为7.16%，税后静态投资回收期为10.17年。科立视增资投资建设触控显示屏材料器件二期项目建设期为2年，建成后该项目年销售收入141526.7万元，年利润63390.52万元，年税后利润53881.94万元，投资回收期为4.48年（税后）。本次百亿级别定增对于公司而言意义颇重，后续事项可持续关注。 （六）公告点评：宋城演艺（300144）联手SPACES进军虚拟现实图片来源：宋城演艺官网事件：宋城演艺18日晚公告，公司拟以自有资金16000万元人民币与美国科技公司SPACES合资设立子公司SONGCHENGSPACES，公司持股占合资公司的比例为80%。神光分析：1，宋城演艺主要从事文化演艺和旅游服务业，主要业务包括《宋城千古情》、《三亚千古情》、《丽江千古情》、《九寨千古情》等演艺产品，以及杭州宋城旅游度假区、三亚宋城旅游区、丽江宋城旅游区、九寨宋城旅游区、杭州乐园景区、烂苹果乐园、浪浪浪水公园等景区。公司希望通过投资收购和自主投资，打造国际化的宋城，实现“世界演艺第一，全球主题公园集团前三”的目标。16年是公司海外项目落地之年，公司计划在北美收购1-2个演艺集团，用他们的人才、网络（人工、营销可控，门票有望比国内高），用宋城的创作，打造《天佑美国》演出，在美国多个城市演出。2，SPACES是美国一家以虚拟现实和混合现实为主要业务的科技公司，并已研发出一些相关的专利、硬件、软件、内容和其他知识产权。值得一提的是，SPACES两位创始人是梦工厂旗下梦想实验室原联合负责人，领导了梦工厂数百个VR和MR项目，并与美国主要的娱乐、影视公司和相关独立工作室保持着紧密合作