神光金融研究所投资建议早报

2018年3月8日责任编辑：鞠延军投资要点：一体两翼风格轮换A股热点主线是蓝筹与白马二线蓝筹和超跌成长是两翼以安全边际为限，稳定投资组合个股信息精粹永新股份（002014）年报拟10转5派4.5元中持股份（603903）年报净利增长三成美都能源（600175）拟逾29亿元并购瑞福锂业98.51%股权茂业通信（000889）1季净利预增30%-55%思维列控（603508）拟收购蓝信科技不超过49%的股权青海春天（600381）拟收购听花酒业博世科（300422）投1.7亿建陆川猪生态循环产业园一期项目惠达卫浴（603385）3000万元参与认购投资基金上海医药（601607）一化药及注射用生物制品获临床试验批件美的集团（000333）布局工业互联网闭环金通灵（300091）收购上海运能100%股权三棵树（603737）拟再投建生产基地项目公告简读公司消息一览风险提示 投资要点一体两翼风格轮换1、A股热点主线是蓝筹与白马。春节之后这一群体整体蛰伏，这种阶段性调整并不改变大的趋势，因为资金抱团的根基非常牢固，没有动摇。蓝筹和白马过去很长一段时间处于上涨主导地位，获得资金认同感最大，赚钱效应也最强，从长期看可能依旧是这样的特点。而从短期看，无论是等待年报数据验证也好，还是部分资金分流也罢，都需要沉淀一段时间，大部分个股走的是高位区间震荡行情。从时间跨度上看，需要2-3个月份休整也都是正常的。下一个比较重要的刺激点在二季度末，一方面是A股纳入MSCI正式执行，另一方面是养老金投资建仓力度继续增加。2、二线蓝筹和超跌成长是两翼。任何热点主线的演绎，都需要其他一些风格进行铺垫过度，毕竟A股上市公司4000家左右，投资者数量众多，风格各异，投资者在不同时段总有不同想法。从一季度以来的情况看，二线蓝筹特别是周期价值的热度不时增加，资金配置或者交易的行为都较为普遍，而以中小创板块的成长股特别是科技类个股表现看，资金对于中小市值行业龙头的抱团也渐次展开。我们不止一次的指出，这种行为，其实是在蓝筹和白马抱团之后，投资者对于优势上市公司扩大投资视野的一种体现，因为二线蓝筹和中小市值成长股，未来会有一些公司成长为大蓝筹和白马。短期看，由于两会诸多政策信息催化，成长风格略占优势，包括信息3.0为代表的科技股还有继续表现的机会。3、以安全边际为限，稳定投资组合。短期内成长风格占优，二线蓝筹脉冲也较为有利，大蓝筹当中的银行股政策利好徐徐吹来。从A股短期趋势看，我们认为整体上是个平衡格局，上下波动都不大，投资者情绪处于左右摆动之中，个股分化较大一些，但市场格局是健康的。因此，策略上我们建议大家继续以超跌真成长为主，适当关注一二线蓝筹作为打底，留意年报信息和政策面的继续催化，构建好投资组合之后，仍需要保持耐心。本次两会时间跨度略长，市场也需要一段时间休整，从而为新老热点再次加油。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：永新股份（002014）年报拟10转5派4.5元图片来源：永新股份官网事件：永新股份3月7日晚间披露年报。神光分析：1、公司作为国内领先的软包装产品及服务提供商，主要生产经营真空镀膜、塑胶彩印复合软包装材料，生产和销售自产的新型药品包装材料、精细化工产品等高新技术产品，主要用于食品、日化、医药、电子、航空等领域，为客户提供优秀的产品包装解决方案。公司凭借技术积累、产品创新、产业链协同配套以及品牌等核心竞争优势，与客户端的龙头企业、品牌企业建立了长期稳定的合作关系，不论从企业规模还是综合实力上，公司是国内包装行业中的龙头企业。2、由于环保督查保持“高压”态势，2017年上游原材料主要品类价格都出现了不同程度的上涨。面对外部经济环境的不确定性和行业原材料价格上升带来的经营压力，公司根据市场变化，加大新客户的开发力度，充分利用公司的产业和区域布局优势，挖掘潜力客户，有效对接客户的实际需求，获得伊利、雀巢、卫龙优秀供应商等奖项；公司的基础材料项目陆续投入运营，以及对黄山新力的收购整合，提升了公司的自给能力和供应水平，供应链体系的完善，为公司未来业务扩张在技术、服务方面产生竞争优势；通过调整、优化产品结构，持续加大技术研发，进行工艺革新、新材料开发、新技术应用以及内部信息化程度的改善，持续提升竞争优势，经营业绩稳中有升。3、2017年公司实现营业收入200,824.26万元，同比增长5.46%，其中涂料、油墨、颜料及类似产品同比增长26.72%；归属于上市公司股东的净利润20,548.32万元，同比增长1.37%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18,735.37万元，同比减少0.43%；实现基本每股收益0.61元/股，同比增长1.67%。公司拟以2017年12月31日公司总股本335744483股为基数，向全体股东每10股派发现金红利4.50元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增5股。4、简单估算，目前股价对应2018年动态市盈率约为17倍，估值相对合理。（栾丽萍A0430611030002） （二）公告点评：中持股份（603903）年报净利增长三成事件：中持股份3月7日晚间披露年报。神光分析1、上市公司是一家创新型综合环境服务商，以“创造安全、舒适、可持续的环境”为使命聚焦于中小城市环境服务。目前主要业务有城镇污水处理、工业园区及工业污水处理、污泥处理处置、综合环境治理等。公司致力于通过内生及外延式增长，不断增加业务内容，以期构成完整的城乡环境价值创造体系，为中小城市环境建设的全面发展作出贡献。根据公告2017年度公司总资产134,481.04万元，同比增长65.41%；净资产72,692.72万元，同比增长64.31%；营业收入52,929.37万元，同比增长29.37%；净利润6,293.59万元，同比增长30.10%；归属于上市公司股东的净利润6,219.19万元，同比增长33.03%。2、拆分公司业务：1）传统业务稳步发展2017年，公司发挥技术和业务模式方面的优势，新签订的非运营业务合同的合同总额为5.18亿元，比去年增加3.23亿元，增幅165%。合同范围涉及工程承包业务、环境综合治理服务、技术产品销售等主营业务，凸显公司在服务与产品并重的经验模式下的经验成果。2）投资运营业务快速增长2017年，公司投资运营业务市场开拓卓有成效，为未来业绩持续稳定增长和现金流持续好转奠定了坚实基础。2017年，城镇污水处理方面公司获得任丘市城东污水处理厂PPP项目，预估投资总额为8,600.00万元；工业园区综合治理服务方面获得安阳广润产业园污水处理厂项目，项目预估投资总额为4,053.00万元。此外，公司中标首个污泥投资运营项目——朔州市污泥集中处置工程特许经营项目，彰显了公司在污泥处理处置业务方面的技术和产品的优势。得益于报告期内有效的市场开拓，2018年年初公司在河北及环白洋淀区域连续中标四个投资运营项目，分别为肃宁县污水处理厂TOT项目、任丘市雁翎污水处理厂及排水管网PPP项目，清河经济开发区污水处理厂二期改扩建工程PPP项目，宁晋县经济开发区（西城工业园）污水集中处理厂PPP项目。以上项目合计投资总额约为5.6亿，如果顺利实施，预计将为公司2018年业绩快速增长提供有力支撑，并在后续运营期为公司带来持续稳定的运营收入及现金流。3）积极布局，多业务领域获得突破2017年度公司紧紧围绕着帮助中小城市改善区域环境这一方向，通过设立、参股等方式积极布局环境服务细分领域，在综合环境治理、环保技术产品及环境工程配套等方向积极布局，完善公司业务板块和产业链，增强协同效应，全面提升公司综合环保服务能力。2017年，公司调整组织结构，整合成立了工业环境事业部，在工业园区环境综合治理和工业污水处理上强化公司的技术和产品优势，并取得了良好成果。2017年公司成功获得一汽-大众汽车有限公司成都工厂废水处理项目，合同金额为8,165.44万元，进一步证明公司在工业环境服务领域的竞争力。2017年度公司在综合环境治理领域获得突破，2017年获得宿州市埇桥区地下水污染防治项目，为公司提升综合环保服务能力奠定良好的项目基础。2018年，公司将坚持使命，继续积极参与环境建设，利用自身技术、模式、业务、产品优势，持续开拓业务市场，实现经营目标。同时，公司将加强已签约合同的实施和管理，严控项目质量、进度和成本，保证项目的顺利实施，为公司赢得良好的市场口碑。（刘亮亮A0430617060001） （三）公告点评：美都能源（600175）拟逾29亿元并购瑞福锂业98.51%股权事件描述：美都能源(600175)3月7日晚间公告，公司以29.06亿元现金收购山东瑞福锂业有限公司共计98.51%的股权。本次收购将进一步夯实公司的能源主业，并与公司的新能源汽车动力电池生产板块、正极材料板块、新能源汽车运营板块形成联动效应。神光分析：1、山东瑞福锂业有限公司成立于2010年，经过几年运营发展，已经形成一定规模。山东瑞福锂业成立以来，长期专注于碳酸锂的研发工作及生产工作，在经营过程中培养、引进了一批理论功底深厚、操作经验丰富的技术人才，通过对行业机遇的把控、核心技术的积累，形成了较强的技术研发优势。2、瑞福锂业碳酸锂生产工艺技术先进，自动化程度高，在生产过程中可同时将酸熟料与钙粉加入调浆，从而保证锂在PH值始终接近中性的温和条件下浸出，解决了酸性物质对设备的腐蚀性问题，利于锂的溶解和提高锂的浓度，在降低锂渣中的残锂的同时还减少了能源的消耗和废渣的排放。采用瑞福锂业的工艺技术路线，在提锂过程中的矿石转化率可以达到98%，酸化率可以达到98%以上，锂的浸出率可以达到99%，锂的最终提取率可以达到87%，废渣中的残锂在0.5%以下。其各项工艺指标在矿石提锂行业中均处于领先水平。3、公司的主要客户为国内中型的锂电池厂商，包括中信国安盟固利电源技术有限公司、杉杉新能源科技股份有限公司、新乡天力锂能股份有限公司、桑顿新能源科技有限公司、江门市科恒实业股份有限公司、天津巴莫科技股份有限公司等国内领先的锂电池正极材料生产商，下游客户需求稳定性好。随着企业20,000吨碳酸锂生产线逐步达产及10,000吨氢氧化锂投入生产，企业成为除赣锋锂业和天齐锂业之外的领先的碳酸锂供应商，具有更高的竞争优势和行业地位，能带来稳定的现金流增长。4、公司致力于完善新能源汽车产业链布局，看好上游碳酸锂行业未来的市场前景及商业模式和未来发展空间。本次收购股权完成后，公司将拥有瑞福锂业98.51%的股权，公司将进入新能源电池产业链上游，符合公司“能源主导（传统能源+新能源）”战略定位，有利于进一步夯实公司的能源主业，有效拓宽了上市公司利润来源，并与公司的新能源汽车动力电池生产板块、正极材料板块、新能源汽车运营板块形成联动效应，这将对公司财务状况和经营成果产生积极影响，符合公司全体股东利益。（肖乐健执业证号：A0430617070001） （四）公告点评：茂业通信(000889)1季净利预增30%-55%图片来源：公开网络事件：茂业通信一季度净利润预增30%-55%神光分析：1、茂业通信为控股型企业，母公司没有经营业务，主要业务由两家全资子公司经营，创世漫道主营信息智能传输，其他业务涉及移动互联网软件开发及应用服务；长实通信主营通信网络维护。茂业通信(000889)3月7日晚间披露业绩快报，公司2017年实现营业收入21.06亿元，同比增长16.03%；净利润2.36亿元，同比增长7.48%。基本每股收益0.3802元。2、2017年业绩变动原因，公司2017年度经营情况良好，财务状况稳定，营业总收入、经营业绩有所增长。影响经营业绩的主要因素是主业信息智能传输(发送短信)收入和通信网络维护收入保持增长；报告期归属于上市公司股东的净利润没有坏账转回影响，上年同期的净利润包含按约定收到的、2015年重大资产出售时应收交易款而转回的坏账准备增加净利润2,636.02万元。3、茂业通信一季度净利润预增30%-55%。公司预计2018年一季度净利润同比增长30%-55%，公司2017年一