此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2023年06月01日 市场数据 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3204.56 -0.61 中小综指 11523.23 -0.39 创业板指 2193.41 -1.14 上证50 2493.35 -1.65 沪深300 3798.54 -1.02 A股市场概览 类别 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 市盈率PE 市净率PB 全A 929378 701134 13.43 1.53 中小板 127205 106942 21.34 2.45 创业板 120785 85936 35.17 3.62 上证50 179704 151989 9.17 1.15 沪深300 492259 372814 10.32 1.23 何晨 分析师 执业证书编号：S0530513080001 hechen@hnchasing.com 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场连续V型反弹，反弹行情渐行渐近 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】5月PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点 【财经要闻】全球数字经济发展指数报告：数字经济将成为未来国际合作的新领域和竞争赛道 【财经要闻】国台办：大陆始终是台商台企投资兴业最佳选择 【财经要闻】商务部：把握我国跨境电商发展机遇，扎实推进综试区建设 【财经要闻】商务部：将继续高效、务实做好服务保障，支持外资企业在华长期、稳定发展 【财经要闻】财政部部长刘昆：支持新开行发展壮大 三、行业及公司动态 【行业动态】6月白电排产数据出炉，品类表现差异较大，空调排产节奏加快 【行业动态】宁电入湘特高压工程获批，投资额约275亿 【行业动态】深圳市发布《深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动方案（2023―2024年）》 【其他公司跟踪】璞泰来（603659.SH）：拟投资22亿元建设年产1.2万吨硅基负极研发生产基地 【其他公司跟踪】新乳业（002946.SZ）：发布2023-2027年战略规划 【其他公司跟踪】紫金矿业（601899.SH）发布关于控股子公司巨龙铜业复产的公告 四、湖南经济动态 【湘股动态】华升股份（600156.SH）：拟转让公司持有的湖南汇一51%股权及相关债权 【湖南省地方动态及政策】毛伟明：开创湘港澳融合发展美好未来  近期研究报告集锦 【固定收益类】可转债周报（5.22-5.26）：防御属性凸显，新券供给减少 晨会纪要 晨会纪要 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 【宏观策略类】宏观经济研究周报（05.29-06.04）：内生性需求压力亟待缓解，外围市场风险扰动犹存 此报告考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场连续V型反弹，反弹行情渐行渐近 黄红卫（S0530519010001） （一）市场综述 截止收盘，上证指数跌0.61%，科创50涨0.91%，创业板指跌1.14%;行业板块方面，综合、计算机、传媒涨幅居前，电力设备、食品饮料、煤炭跌幅居前；主题概念方面，网络彩票指数、操作系统指数、生物识别指数涨幅居前；沪市694家上涨，1304家下跌；深市1038家上涨，1683家下跌；两市共计涨停59家，跌停21家；全部A股PE中位数为34.15倍，位于历史后37.07%分位，创业板PE中位数为43.80倍，位于历史后39.74%的分位，上证50、沪深300PE中位数分别为17.36、21.24倍，位于历史后53.77%、29.19%的分位。 （二）资金面 两市共计成交金额9388亿，高于前20日成交均额8620.47亿。市场整体资金流向来看，上个交易日沪深两市共计净流出286.47亿，其中沪深300净流出67.27亿、创业板指净流出15.75亿。共有1299家公司获得净流入、2493家公司资金为净流出。行业资金流向：上个交易日资金流入申万一级行业前三名为计算机、电子、国防军工，排名居后三名的行业为公用事业、电气设备、食品饮料。北上资金方面，沪股通净流出12.29亿，深股通净流出25.68亿，共计净流出37.97亿。截止5月30日，融资余额为15171.57亿，较上一交易日减少5.19亿。 （三）市场策略 市场连续V型反弹，反弹行情渐行渐近。周三美元指数持续拉高，离岸人民币兑美元一度跌破7.13，港股市场及A股蓝筹板块走势承压，上证50指数跌1.65%再创年内新低。消息面，继北京、上海之后，深圳市再发布《深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动方案（2023—2024年）》，提出要整合深圳市算力资源，建设城市级算力统筹调度平台，实现“算力一网化、统筹一体化、调度一站式”，全市可统筹的公共智能算力及相关网络带宽保持国内领先水平。鹏城云脑III项目2023年年底前启动建设。受此利好刺激，周三人工智能板块再次领涨。 近期走势来看，虽然外围港股市场走势低迷，但A股市场初具韧性，上证指数已连续5日呈现V形反弹趋势，市场情绪已明显好转。且成交额有所放大，周三两市共计成交金额9388亿。后续如海外市场及人民币汇率企稳，预计A股市场大概率出现短期反弹行情，重点可关注前期跌幅较大、估值低位的消费、医药、新能源板块。 4月份以来，国内高频经济数据边际转弱是近期A股走势承压的核心原因。展望6月份，如无刺激政策出台，预计国内高频经济数据将继续承压，并制约A股走势。7月底政治局会议或是政策的重要观察窗口。我们认为6月份市场将维持震荡偏弱走势，指数层面机会可能不大，但当前A股市场整体估值并不贵，新能源、医药、消费板块已经跌出较大安全边际，市场仍存在结构性投资机会： （1）中特估板块。关注具备低估值、高分红、高股息、业绩经营稳定的银行、保险、地产、建筑板块的优质国企和央企公司； （2）低估值的成长板块。估值大幅回落、基本面暂处低谷、受益海外流动性缓和的生物医药、新能源板块； （3）贵金属板块。后续10年期美债实际收益率大概率下行，黄金、白银价格或将继续走高，可关注贵金属板块个股； （4）业绩驱动的消费板块。2023年疫情对国内经济冲击将弱化，关注低估值有业绩驱动的必选消费板块，例如白酒、生猪养殖板块。 【债券研究】债券市场综述 黄红卫（S0530519010001） 刘文蓉（研究助理） 5月31日，1年期国债到期收益率下行0.1bp至1.98%，10年期国债到期收益率下行1.5bp至2.69%，1年期与10年期国债期限利差收窄1bp至70bp。1年期国开债到期收益率下行2.0bp至2.10%，10年期国开债到期收益率下行1.3bp至2.84%。DR001上行42.0bp至1.70%，DR007上行2.0bp至2.08%。国债期货10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.05%。3年期AAA级信用利差上行3.36bp至42.09bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至58.84bp。 此报告考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 二、重要财经资讯 【宏观经济】5月PMI为48.8%，比上月下降0.4个百分点 黄红卫（S0530519010001） 王与碧（S0530522120001） 据国家统计局官网消息，5月份，制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点，制造业景气水平小幅回落。从企业规模看，大型企业PMI为50.0%，比上月上升0.7个百分点，位于临界点；中、小型企业PMI分别为47.6%和47.9%，比上月下降1.6和1.1个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，供应商配送时间指数高于临界点，生产指数、新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数均低于临界点。生产指数为49.6%，比上月下降0.6个百分点，表明制造业生产活动有所放缓。新订单指数为48.3%，比上月下降0.5个百分点，表明制造业市场需求继续回落。原材料库存指数为47.6%，比上月下降0.3个百分点，表明制造业主要原材料库存降幅有所扩大。从业人员指数为48.4%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业企业用工景气度下降。供应商配送时间指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快。5月份，非制造业商务活动指数为54.5%，比上月下降1.9个百分点，仍高于临界点，非制造业延续恢复性增长。5月份，综合PMI产出指数为52.9%，比上月下降1.5个百分点，继续保持在景气区间，表明我国企业生产经营总体延续恢复发展态势。 【财经要闻】全球数字经济发展指数报告：数字经济将成为未来国际合作的新领域和竞争赛道 黄红卫（S0530519010001） 王与碧（S0530522120001） 据中国网消息，月30日，中国社会科学院金融研究所、国家金融与发展实验室、中国社会科学出版社联合发布《全球数字经济发展指数报告(TIMG 2023)》。报告从全球视角出发，构建全球数字经济发展指数——TIMG指数，对全球106个经济体在2013-2021年期间的数字经济发展程度进行度量。报告显示，全球数字经济呈现持续发展趋势。TIMG指数平均得分从2013年的45.33增长至2021年的57.01，增幅26%。从总指数来看，2021年，美国、新加坡和英国是TIMG指数排名最高的国家，中国排名位列第8位。从分项指标来看，2021年，中国在数字市场和数字基础设施领域优势较大，分别排名全球第二位和第三位。但是，中国在数字技术和数字治理方面存在一定的差距，排名位列全球第15位和第41位。报告指出，数字经济将成为未来国际合作的新领域和竞争赛道。目前，欧盟、美国、英国等发达国家是数字经济国际合作主要参与者和规则制定者。一国数字经济发展水平和数字经济国际合作整体呈正相关关系。然而，数字经济发展与国际合作不匹配的情况仍然存在。中国正在与“一带一路”沿线国家开展数字经济合作，并与数字经济发展领先国家在细分领域展开数字经济合作。从TIM G指数评级情况来看，与中国建立数字经济国际合作国家的TIMG指数总体排名较为靠后。未来一段时间，中国与数字经济合作国家在数字技术、数字基础设施、数字市场和数字治理等方面有大量提升空间和合作空间。 【财经要闻】国台办：大陆始终是台商台企投资兴业最佳选择 黄红卫（S0530519010001） 王与碧（S0530522120001） 据央视新闻消息，5月31日，国台办举行例行新闻发布会，发言人朱凤莲就近期两岸热点问题回答记者提问。发言人朱凤莲表示，大陆长期是台商投资的最大目的地。据商务部统计，2012年至2022年，台商投资大陆项目累计由8.8万个增至12.97万个，实际使用台资累计由570.5亿美元增至720亿美元，先后有60家台资企业在大陆资本市场上市融资。广大台胞台商台企积极参与两岸经济合作与融合发展，在大陆广阔天地中实现了更好发展。未来，随着大陆加快构建新发展格局、推动高质量发展，随着中国式现代化全面推进，台湾同胞和台商台企来大陆发展的机遇更多、空间更广阔、前景更美好。我们将持续完善保障台湾同胞福祉的制度和政策，为台胞台商台企营造更好的发展、投资环境。大陆过去