此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2023年05月29日 市场数据 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3212.50 0.35 中小综指 11607.69 0.21 创业板指 2229.27 -0.66 上证50 2559.61 -0.19 沪深300 3850.95 0.01 A股市场概览 类别 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 市盈率PE 市净率PB 全A 930971 703566 13.51 1.54 中小板 128195 107867 21.56 2.48 创业板 120939 86077 35.33 3.63 上证50 181558 153590 9.32 1.17 沪深300 494465 375710 10.43 1.24 何晨 分析师 执业证书编号:S0530513080001 hechen@hnchasing.com 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】指数震荡偏弱，关注结构性机会 【基金研究】基金周报概要 【基金研究】基金数据日跟踪（20230526) 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】2023年1—4月份全国规模以上工业企业利润下降20.6% 【宏观经济】2023年4月，我国国际收支货物和服务贸易进出口规模36698亿元，同比增长7% 【财经要闻】美国白宫与国会共和党人就提高债务上限达成初步一致 【财经要闻】国家发改委：加大国家水网工程建设投资支持力度、深化投融资改革 【财经要闻】1-4月全国国有及国有控股企业经济运行态势良好，主要效益指标保持增长 【财经要闻】证监会：加快壮大反映我国高质量发展的上市公司群体 【财经要闻】亚太经合组织贸易部长会议闭幕 【财经要闻】美联储梅斯特：可能会在6月美联储会议上调高他的通胀预测 三、行业及公司动态 【行业动态】上交所通报现场督导存在六大问题 【行业动态】全球最大叶轮直径陆上风电机组将在大庆下线 【行业动态】爱尔兰重启海上风电 【其他公司跟踪】海谊众（688091.SH）：注射用紫杉醇聚合物胶束联合PD-1与卡铂一线治疗晚期鳞状非小细胞肺癌（NSCLC）的临床实践数据入选ASCO年会 【其他公司跟踪】海尔智家（600690.SH）：巴基斯坦厨电新工厂投产，海外业务持续推进 四、湖南经济动态 【湘股动态】爱尔眼科（300015.SZ）：拟以不超过44.16元/股的价格回购公司股份 【湖南省地方动态及政策】4月湖南社会消费品零售总额增长13.6% 晨会纪要 晨会纪要 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要  近期研究报告集锦 【宏观策略类】财信宏观策略&市场资金跟踪周报（5.29-6.2）：指数震荡偏弱，关注结构性机会 此报告考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】指数震荡偏弱，关注结构性机会 黄红卫（S0530519010001） 在高频经济数据承压、人民币汇率破7、中美关系尚未明显缓解下，A股市场、港股市场、在美中概股集体调整，上周上证指数下跌2.16%，创业板指下跌2.16%，人工智能、中特估、消费等板块下跌幅度较大，此前下跌较多且估值低位的新能源和医药板块相对抗跌，市场风格有所切换。上周沪深两市日均成交额为8082.48亿元，新资金入场意愿不足，市场交投情绪偏淡。4月份以来，高频经济数据边际转弱是A股市场走势承压的核心原因。展望5-6月份，如无刺激政策出台，预计国内PMI等经济数据将继续承压，并制约A股市场走势，7月底政治局会议或是国内政策的重要观察窗口。据此我们认为5-6月份A股市场将维持震荡偏弱走势，指数层面机会可能不大，但当前A股市场整体估值并不贵，继续下跌的空间也有限。同时，新能源、医药、消费板块已经跌出较大安全边际，市场仍存在结构性投资机会。 利润数据层面，根据国家统计局，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额20328.8亿元，同比下降20.6%。1-4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额7579.8亿元，同比下降17.9%；股份制企业实现利润总额14962.4亿元，下降22.0%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额4679.9亿元，下降16.2%；私营企业实现利润总额5240.3亿元，下降22.5%。此外，根据财政部，不含国有一级金融企业，1-4月，国有企业营业总收入262281.9亿元，同比增长7.1%；国有企业利润总额14388.1亿元，同比增长15.1%。上述数据表明，受出口和地产等制约，工业运行存在较大压力，但非工业领域（例如服务业）仍在积极复苏中。总体来看，国企表现好于民企，非工业领域好于工业领域。 地产层面，受疫情压制的需求释放，一季度国内房地产市场呈现小阳春，但4月份以后地产基本面有所走弱。国家统计局数据显示，1-4月份，全国房地产开发投资35514亿元，同比下降6.2%；其中，住宅投资27072亿元，下降4.9%。1-4月份，商品房销售面积37636万平方米，同比下降0.4%，其中住宅销售面积增长2.7%。商品房销售额39750亿元，增长8.8%，其中住宅销售额增长11.8%。根据中指研究院，5月前三周，重点50城商品住宅周均成交434万平方米，较4月周均下降17.7%，较去年同期增长17.9%。各线城市成交相比于4月周均都在下降，其中一线城市下降15%，二线、三四线城市下降18%左右。根据上海易居房地产研究院，5月1-22日，全国50个重点城市新建商品住宅成交面积为1199万平方米，环比减少13%。其中有18个城市交易行情有环比增长态势，剩下的 32个城市则有环比下降态势。地产基本面边际走弱，加剧了市场对地产流动性风险的担忧，截至5月28日，我们统计有10家地产A股公司的收盘价低于1元，存在一定面值退市的风险，当下地产板块投资风险尚未完全释放。 海外方面，美国第一季度经济折合年率增长1.3%，预估为1.1%，欧美经济整体好于预期，暂未出现明显衰退迹象。美国众议院议长麦卡锡表示，美国白宫和共和党谈判代表已就债务上限问题达成原则协议。协议将历史性地削减开支；协议中不会有新税收或新计划；预计周日完成起草法案并公布文本；预计周三投票表决协议。受美国经济好于预期、债务上限谈判利好以及美股科技巨头业绩超预期带动，近期美股市场走势强劲，截至5月28日，纳斯达克指数年涨幅高达23.97%，纳斯达克100指数年涨幅高达30.70%。但目前美股市场已经充分定价了美国债务上限谈判利好，但未充分定价后期美国经济衰退或超预期加息的风险，我们认为后期美股市场仍存在大幅波动的风险。 后续美联储仍存在超预期加息的可能性。美国通胀仍存在较大粘性，美国4月核心PCE物价指数同比上升4.7%，预期4.60%，前值4.60%。美国4月核心PCE物价指数环比上升0.4%，预期0.30%，前值0.30%。目前市场开始调升美联储加息预期。根据最新CME“美联储观察”：美联储6月维持利率不变的概率为50.6%，加息25个基点至5.00%-5.25%区间的概率为49.4%；到7月维持利率在当前水平的概率为25.5%，累计加息25个基点的概率为50.0%，累计加息50个基点的概率为24.5%。随着金融风险和全球经济衰退风险发酵，全球资本市场在未来2个季度将面临更多的不确定性，波动将大幅增加，对海外市场不宜盲目乐观，A股可能会是全球资本少有的避险地。 【基金研究】基金周报概要 刘飞彤（S0530522070001） 重要新闻整理：1）金价上涨趋势延续，黄金积存业务走俏；2）国家“清单”明确，基本养老服务体系加速构建； 此报告考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 3）今年以来，A股定增市场表现突出，募资额同比增长超过八成；4）5月百城首套主流房贷利率平均为4%。。 新发行基金情况：本周（20230529-20230602），拟发行基金17只。分类型看，被动指数型基金1只、被动指数型债券基金1只、混合债券型二级基金2只、偏股混合型基金7只、偏债混合型基金1只、普通股票型基金1只、债券型FOF基金1只、中长期纯债型基金3只。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在300亿以上。 ?行情、数据回顾：1）上周A股、港股、大多海外市场下行，申万31个行业涨少跌多；2）1年期国债收益率和10年期国债收益率下行；3）北向资金净卖出178.9亿人民币、南向资金净买入59.6亿人民币；4）上周，ETF资金流向方面，中证500、科创50品种资金流入较为明显。 【基金研究】基金数据日跟踪（20230526) 刘飞彤（S0530522070001） 上周（5月22日-5月26日），中国基金总指数区间涨跌幅-0.56%，普通股票型基金指数-0.94%，偏股混合型基金指数-0.86%，长期纯债型基金指数0.09%，QDII基金指数-1.28%，LOF基金价格指数-1.17%，ET F基金价格指数-1.73%。上证50ETF-2.7%，沪深300ETF-2.38%，中证500ETF-1.38%；标普500ET F-0.56%，日经ETF-15.04%，德国30ETF-2.78%，法国CAC40ETF-3.93%；黄金ETF-0.46%，白银基金-2.62%，豆粕ETF0.34%，嘉实原油-0.15%。华宝添益、银华日利、建信现金添利A的区间7日年化收益率均值分别为1.63%、1.79%、1.87%。上周，ETF区间日均成交额1029亿元，区间日均成交量584亿份。上周ETF中药、光伏品种表现强势。 5月26日，中国基金总指数日涨跌幅0.24%，普通股票型基金指数0.53%，偏股混合型基金指数0.51%，长期纯债型基金指数0.01%，QDII基金指数0%，LOF基金价格指数0.16%，ET F基金价格指数0.16%。上证50ETF-0.08%，沪深300ET F0.13%，中证500ETF0.88%；标普500ETF-0.07%，日经ETF-0.67%，德国30ET F-0.5%，法国CAC40ET-0.89%；黄金ETF-0.58%，白银基金-0.28%，豆粕ETF0.63%，嘉实原油-1.74%。华宝添益、银华日利、建信现金添利A的7日年化收益率分别为1.63%、1.84%、1.87%。5月26日，中药、科创品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 黄红卫（S0530519010001） 刘文蓉（研究助理） 5月26日，1年期国债到期收益率上行4.0bp至2.02%，10年期国债到期收益率上行1.4bp至2.72%，1年期与10年期国债期限利差收窄3bp至70bp。1年期国开债到期收益率下行0.5bp至2.14%，10年期国开债到期收益率上行0.3bp至2.86%。DR001下行15.4bp至1.40%，DR007上行7.0bp至1.99%。国债期货10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.06%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差下行0.52bp至37.42bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在56.85bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】2023年1—4月份全国规模以上工业企业利润下降20.6% 黄红卫（S0530519010001） 王与碧（S0530