盛弘股份（股票代码：300693）的最新年报和一季报显示，公司2022年度实现了强劲增长，全年营收达到15.03亿元人民币，同比增长47.2%，归母净利润2.24亿元，同比增长97.0%，扣非净利润2.13亿元，同比增长111.1%。单季度看，第四季度营收5.69亿元，同比增长56.5%，归母净利润0.93亿元，同比增长168.8%，扣非净利润0.90亿元，同比增长181.2%。2023年一季度，公司营收4.48亿元，同比增长88.5%，归母净利润0.63亿元，同比增长172.53%，扣非净利润0.57亿元，同比增长162.2%。
2022年，公司的充电桩业务表现出色，实现营收4.26亿元，同比增长117.0%，毛利率35.29%，略有下降；储能业务（新能源电能变换设备）实现营收2.56亿元，同比增长6.5%，尽管营收增速略低于预期，但毛利率为43.80%，同比上升7.64个百分点。电能质量设备营收5.12亿元，同比增长26.69%，毛利率54.43%，略有下滑。电池化成分容检测设备营收2.58亿元，同比增长72.4%，毛利率39.28%，同比上升0.50个百分点。2023年第一季度，充电桩业务实现营收1.55亿元，同比增长148.96%，储能业务实现营收1.67亿元，同比增长446.97%，两者营收之和已超过去年全年该业务总和的一半。
公司面临的主要挑战包括储能业务的季节性波动、海外市场的不确定性、充电桩业务的激烈竞争以及新业务拓展的不确定性。然而，随着发改委提出的针对新能源汽车下乡和乡村振兴的具体政策，公司作为充电桩领域的重点企业，有望从政策中获得更多支持。
基于此，预计公司2023-2025年的归母净利润分别为3.48亿、5.16亿、7.36亿元，当前市值对应的市盈率为39、26、18倍。参考同类公司估值，结合公司业务发展情况，给予公司2023年50倍市盈率，对应目标价56.5元，维持“强推”的评级。需要注意的风险包括大储PCS需求不足、市场竞争加剧以及新业务拓展不达预期。
