2022年年报和2023年一季报点评：聚焦先进制造领域，第二曲线实现高质量增长

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公司年度及季度业绩概览

年度业绩

• 2022年
  • 营业收入：402.71亿元，同比下降13.10%。
  • 归母净利润：32.14亿元，同比增长1663.98%。
  • 扣非归母净利润：31.51亿元，同比增长6798.28%。

季度业绩

• 2023年第一季度
  • 营业收入：82.75亿元，同比下降10.92%。
  • 归母净利润：7.68亿元，同比下降24.36%。
  • 扣非归母净利润：5.35亿元，同比下降45.38%。

主要业务亮点

• 先进制造领域：实现高质量增长，紧抓数字化、智能化、低碳化产业政策机遇，制造业营收、净利润及研发投入均创历史新高。
• 光通信业务：营收91.38亿元，同比增长22.26%，受益于海外市场需求回暖，全球光纤光缆耗纤量增长，市场份额稳定，实现全产业链协同发展。
• 电网领域：受益于国家电网投资增加，实现营收122.77亿元，同比增长8.34%。
• 海洋板块：实现营收73.23亿元，通过布局海洋产业，实现价值链从“制造”到“制造+服务”的转变，与金风科技合作建造深远海风电施工平台。
• 新能源领域：营收32.92亿元，同比增长56.86%，在风光储资源开发上取得显著进展。

研发投入

• 加大研发投入，研发费用达16.40亿元，研发费用率提升至4.07%，完成221项新品研发，32项产品通过鉴定，多项填补国内外空白。

市场前景

• 通信网络：稳固的通信行业地位，预计未来5年全球光缆耗纤量将持续增长，市场潜力巨大。
• 海洋风电：处于高速发展阶段，全球预测2023-2027年平均每年新增装机容量26GW，市场空间广阔。
• 储能光伏：随着清洁能源政策的支持，储能和光伏业务有望迎来快速发展。

投资建议与风险提示

• 投资建议：看好公司在光通信、海风、储能等领域的增长潜力，预计2023-2025年的归母净利润分别为41.48亿元、50.43亿元、58.30亿元，当前PE倍数为12x、10x、8x，维持“推荐”评级。
• 风险提示：光纤光缆需求、海风建设节奏、储能光伏业务进展可能低于预期。