兆讯传媒2022年报&2023年一季报点评：巩固媒体资源，拓展第二增长曲线

报告总结如下：

公司概况与战略转型

• 主营业务：该公司是中国领先的高铁站数字媒体资源提供商。
• 新业务布局：公司计划投资4.21亿元，在全国主要城市的15个地点安装户外裸眼3D高清大屏，旨在扩展其城市生活圈市场。

经营业绩与挑战

• 2022年表现：全年营收5.77亿元，同比下降7%，净利润1.92亿元，同比下降20%。
• 2023年一季度：营收1.51亿元，同比下降10%，净利润0.63亿元，同比增长5.25%。
• 成本与挑战：新业务建设增加了约2000万元的成本，同时受疫情影响，铁路客流量下降，导致业绩不及预期。

竞争优势与未来展望

• 数字媒体网络：截至2022年底，已签约客运站569个，运营460个，其中95%以上为高铁站，拥有5531块数字媒体屏幕，保持行业领先地位。
• 目标与策略：通过自建和代理方式获取户外裸眼3D大屏，加速业务多元化发展，应对市场变化。

风险分析

• 风险提示：面临媒体资源使用费用上涨的风险，以及3D裸眼大屏市场拓展可能不达预期的挑战。

投资建议

• 评级调整：基于成本增加及业绩下滑的考虑，下调2023-2025年的每股收益预测至1.18/1.57/1.97元。
• 目标价格：参考行业平均市盈率38倍，上调目标价至44.84元。
• 评级维持：“增持”，强调公司虽面临短期挑战，但长期发展前景依然被看好。

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