1 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 晨会纪要  核心结论 分析师 雒雅梅 S0800518080002 luoyamei@research.xbmail.com.cn 国内市场主要指数 指数名称 收盘 涨跌(%) 上证指数 3,263.31 0.55 深证成指 11,413.43 -0.03 沪深300 3,986.90 0.06 上证180 8,469.70 0.25 中小板指 7,454.82 0.05 创业板指 2,337.46 -0.24 资料来源：聚源 主要海外市场指数 指数名称 收盘 涨跌(%) 道琼斯 31,874.57 -0.87 标普500 3,891.93 -0.70 纳斯达克 11,434.05 0.05 资料来源：聚源 【计算机】GPT-4发布事件点评：GPT-4发布打开计算机视觉和图文阅读编辑产品应用前景 GPT-4发布打开计算机视觉和图文阅读编辑产品应用前景。海外链看好万兴科技/福昕软件/创维/昆仑万维/新国都；计算机视觉看好：博汇科技、罗普特、当虹科技。 【医药生物】健民集团（600976.SH）2022年年报点评：业绩增长符合预期，医疗业务稳步推进 维持“买入”评级。预计公司2023~2025年归母净利润分别为4.89/6.05/7.57亿元，EPS分别为3.19/3.94/4.94元，对应P/E为22.6x/18.3x/14.6x。鉴于公司品牌力、营销实力强且体培牛黄业务具备独家性，维持“买入”评级。 风险提示：体外培育牛黄失去独家性风险，集采落地不及预期风险 证券研究报告 2023年03月16日 晨会纪要 西部证券 2023年03月16日 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 行业点评 【计算机】GPT-4发布事件点评：GPT-4发布打开计算机视觉和图文阅读编辑产品应用前景 事件：GPT-4发布，其实现了以下几个方面的飞跃式提升：强大的识图能力；文字输入限制提升至2.5万字；回答准确性显著提高；能够生成歌词、创意文本，实现风格变化。 GPT-4准确性和风格多样性实现提升。1）准确性：任务的复杂性越高，GPT-4处理问题的准确性越强于GPT-3.5。OpenAI使用对抗性测试程序和ChatGPT的经验教训对GPT-4进行迭代调整，真实性和可控性得到提升，例如它通过了模拟律师考试，且分数在应试者的前10%左右；2）玩梗图：在人类给定由散布的文本和图像组成的输入的情况下生成相应的文本输出（自然语言、代码等）。例如可以根据图片讲述含义，计算或者总结写代码等；3）可控性：系统消息允许API用户在一定范围内定制化实现不同的用户体验；4）局限性：GPT-4仍然会产生幻觉、生成错误答案，并出现推理错误。它有时会犯一些简单的推理错误，或者过于轻信用户的明显虚假陈述。有时它也会像人类一样在困难的问题上失败，比如在它生成的代码中引入安全漏洞。 建议关注：1.海外线：产品销售主要在海外，可以直接接入openAI：万兴科技：万兴喵影、亿图软件等产品，布局图文、视频剪辑等赛道，绝大部分收入来自海外，有望率先接入GPT-4落地；福昕软件：PDF浏览器、编辑器等布局海外市场，9成收入来自海外，有望率先接入GPT-4落地；昆仑万维：昆仑万仪布局多模态，游戏收入主要来自海外，opera浏览器有望率先接入GPT-4落地；新国都：子公司新国都智能布局AI内容生成、视频处理技术，在海外市场推出多款产品，有望率先接入GPT-4落地。2.国内多模态AI解决方案：创维数字：受益一带一路，打造横跨国内外的多模态AI边缘算力和多模态应用平台。国外方面，公司为全球最大机顶盒供应商，有望快速接入openAI、谷歌等大模型，受益GPT-4多模态浪潮；博汇科技：音视频监管小巨头，受益广电信创和GPT-4多模态带来的内容安全新需求；罗普特：聚焦AI视觉应用的小巨人，布局存算一体，有望受益GPT-4多模态应用；当虹科技：公司专注于智能视频技术的算法研究，聚焦AI视觉应用，有望受益GPT-4多模态应用。 风险提示：技术进展不及预期；应用落地不及预期；政策导向发生变化。 联系人： 邢开允（18621889215）xingkaiyun@research.xbmail.com.cn; 赵宇阳（19534078860）zhaoyuyang@research.xbmail.com.cn 晨会纪要 西部证券 2023年03月16日 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 公司点评 【医药生物】健民集团（600976.SH）2022年年报点评：业绩增长符合预期，医疗业务稳步推进 事件：健民集团发布2022年年报，公司实现营收36.41亿元（同比+10.35%）；归母净利润4.08亿元（同比+33.52%）；扣非归母净利润3.74亿元（同比+24.42%），业绩增长符合预期。（报表调整后数据） 大单品稳健增长，医疗服务稳步推进。分行业来看，1）医药工业实现营收18.80亿元（同比+11.73%），其中龙牡壮骨颗粒销售5.41亿袋（同比+11.88%），小金胶囊766.42万盒（同比+1.38%），便通胶囊673.70万盒（同比+18.73%），由于公司提高部分中药材采购等级和原材料价格上涨，医药工业毛利率下降1.73%，但大单品销量提升持续带动业绩增长；2）医药商业实现营收17.23亿元（同比+8.52%），得益于福高等子公司积极拓展业务；3）医疗板块实现营收0.20亿元（同比-4.03%），2018年公司开始探索中医诊疗服务，汉阳馆2022年实现净利润同比增长130%，且第二家中医馆汉口馆已于2023年3月开业，另外2022年新增杭州华方医院并表。 体培牛黄业务持续带动业绩增长。2022年公司实现对联营企业和合营企业的投资收益1.50亿元（同比+33.71%），占到归母净利润36.90%。2022年武汉健民药业净利润为4.48亿元（同比+30.43%），体外培育牛黄业务需求稳健向上，未来将持续带动公司业绩。 集采影响偏正向。公司主要产品小金胶囊中选湖北19省等区域性集采，但鉴于销售费用降低且小金胶囊销量在集采已执行的省份较快增长，预计未来集采对公司影响偏正向。 维持“买入”评级。预计公司2023~2025年归母净利润分别为4.89/6.05/7.57亿元，EPS分别为3.19/3.94/4.94元，对应P/E为22.6x/18.3x/14.6x。鉴于公司品牌力、营销实力强且体培牛黄业务具备独家性，维持“买入”评级。 风险提示：体外培育牛黄失去独家性风险，集采落地不及预期风险 联系人： 吴天昊（13262686562）wutianhao@research.xbmail.com.cn; 杨欢（17326949583）yanghuan@research.xbmail.com.cn 晨会纪要 西部证券 2023年03月16日 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的投资评级说明和声明 西部证券—投资评级说明 超配： 行业预期未来6-12个月内的涨幅超过市场基准指数10%以上 行业评级 中配： 行业预期未来6-12个月内的波动幅度介于市场基准指数-10%到10%之间 低配： 行业预期未来6-12个月内的跌幅超过市场基准指数10%以上 买入： 公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数20%以上 公司评级 增持： 公司未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%到20%之间 中性： 公司未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度相差-5%到5% 卖出： 公司未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数大于5% 报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系，基于报告发布日后6-12个月内公司股价（或行业指数）相对同期当地市场基准指数的市场表现预期。其中，A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 联系地址 联系地址： 上海市浦东新区耀体路276号12层 北京市西城区丰盛胡同28号太平洋保险大厦513室 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C 联系电话： 021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西部证券研究发展中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如未经西部证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司保留追究相关责任的权力。