微观结构周度跟踪：新规下各类银行二级债的风险与机遇

本报告主要探讨了2023年2月25日发布的资本新规对各类银行二级债的影响。报告指出，新规发布后，大部分AA+的二级债在公募可投界限以下受到影响较大，部分下沉至AA+级城商银行可能在短期内获得部分超额收益。报告还对市场情绪和技术指标进行了监控，发现资金面边际回暖，风险资产上涨动能不足，债市情绪企稳。报告还对资产相对性价比进行了分析，发现套息空间走扩，互换利差收窄，期限利差整体小幅走窄，信用债利差除二级资本以及企业债部分期限利差走扩外，各类信用债期限利差整体走窄。