中资美元债周报：一级市场地产债久违新发，二级市场持稳

中资美元债周报证券研究报告一级市场地产债久违新发，二级市场持稳中资美元债周报2023-01-16星期一研究部姓名：段静娴SFC：BLO863电话：0755-21519166Email:duanjx@gyzq.com.hk一级市场地产债久违新发：上周中资美元债一级市场发行8只债券，规模共计26.16亿美元，以金融行业居多。其中，金融行业新发3只，规模约16.15亿美元；万达商业发行4亿美元高级无抵押债券，息票率11%，为上周定价最高的新发债券。二级市场持稳：上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.44%，投资级指数最新价报170.7314，周涨幅0.52%；高收益指数最新价报159.1087，周跌幅0.04%。上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.52%，投资级回报指数最新价报207.1471，周涨幅0.62%；高收益回报指数最新价报243.1596，周跌幅0.10%。美债收益率持续下行：截至1月13日，2年期美国国债收益率较上周下行1.53bps，报4.2321%；10年期国债收益率下行5.45bps，报3.5035%。宏观要闻：美国2022年12月CPI同比上涨6.5%，符合市场预期；美国1月密歇根大学消费者信心指数初值64.6，创2022年4月来新高；美国2022年12月出口物价指数同比升5%，预期升7.3%，前值升6.3%；欧元区2022年11月工业产出同比升2%，预期升0.5%；英国11月GDP年率录得0.2%，为2021年3月以来最小经济增速；中国2022年12月CPI同比上涨1.8%，涨幅比上月扩大0.2个百分点：2022年我国货物贸易进出口总值同比增7.7%；以美元计，中国2022年12月出口同比降9.9%，进口降7.5%；2022年我国物价总水平持续平稳运行，全年上涨2%；2022年12月我国社融规模增量为1.31万亿元，环比明显回落；2022年我国自产天然气同比增7.1%；2022年银行间债券市场共发行民营房企债券487.2亿元，同比增24.4%；国家能源局：2022年新增风光发电量占全国新增发电量的55%以上。 2中资美元债周报1.一级市场上周中资美元债一级市场发行8只债券，规模共计26.16亿美元，以金融行业居多。金融行业新发3只，规模约16.15亿美元；工商银行香港分行发行9亿美元绿色债券，为上周最大发行规模；万达商业发行4亿美元高级无抵押债券，息票率11%，为上周定价最高的新发债券；市场需求仍较旺盛：万达商业发行4亿美元高级无抵押债券以及舜宇光学科技发行4亿美元高级无抵押可持续挂钩债券的最终认购均超3倍。表1：上周新发中资美元债债券代码发行公司发行额（百万美元）息票%发行日期评级到期年限彭博二级行业穆迪标普惠誉ZM450480Corp西安航天高技术产业发展集团有限公司506.52023/1/303.0航空航天及国防ZM445165Corp济南章丘控股1158.52023/1/181.0金融服务ZM406475Corp万达地产环球有限公司400112023/1/20BB2.0房地产ZM412121Corp泰安市城市发展投资有限公司1207.952023/1/181.0城投ZM417614Corp淄博高新国有资本投资有限公司3172023/1/173.0城投ZM380452Corp中国工商银行/迪拜6005.252023/1/19A13.0银行ZM379597Corp中国工商银行/香港9004.52023/1/193.0银行ZM225802Corp舜宇光学科技4005.952023/1/17Baa13.5硬件资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.二级市场2.1中资美元债指数表现上周中资美元债指数（BloombergBarclays）按周上涨0.44%，新兴市场美元债指数上涨1.21%。中资美元债投资级指数最新价报170.7314，周涨幅0.52%；中资美元债高收益指数最新价报159.1087，周跌幅0.04%。 3中资美元债周报图1：中资美元债收益与其他市场比较资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点图2：中资美元债指数表现（BloombergBarclays）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点上周中资美元债回报指数（MarkitiBoxx）按周上涨0.52%，最新价报217.3801；中资美元债投资级回报指数最新价报207.1471，周涨幅0.62%；中资美元债高收益回报指数最新价报243.1596，周跌幅0.10%。 4中资美元债周报图3：中资美元债指数表现（MarkitiBoxx）资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：以2021年12月31日为基点2.2中资美元债各行业表现行业方面，医疗保健、地产板块领涨，公用事业板块领跌。医疗保健板块主要受药明康德、微创医疗等名字上涨的影响，收益率下行约159.9bps；地产板块主要受阳光城嘉世国际有限公司、弘阳地产等名字上涨的影响，收益率下行约46.6bps。公用事业板块主要受中油燃气、协鑫新能源等名字下跌的影响，收益率上行约20.5bps。表2：中资美元债各行业收益率及变动情况行业收益率（%）1周变动（bps）1月变动（bps）医疗保健8.00-159.9-1.1M必需消费6.07-42.5-34.4工业6.82-13.0-16.4材料6.00-9.0-39.0金融8.31-22.3-90.8-房地产16.33-46.6-306.5科技5.44-43.0-102.4非必需消费11.81-27.6157.4政府4.61-6.3-0.7公用事业6.4820.538.0 5中资美元债周报通讯6.30-30.7-98.0能源5.21-10.0-10.9资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.3中资美元债不同评级表现根据彭博综合评级，投资级名字均上涨，A等级周收益率下行11.6bps；BBB等级周收益率下行10.5bps；高收益名字多上涨，其中BB等级收益率上行约62.9bps；B等级收益率下行约45.4bps；无评级名字收益率下行28.7bps。表3：中资美元债各评级收益率及变动情况彭博综合评级收益率（%）1周变动（bps）1个月变动（bps）A+至A-5.01-11.6-9.0BBB+至BBB-6.29-10.5-17.7BB+至BB-13.2562.9-298.5B+至B-12.62-45.4-295.0DD+至NR10.57-17.6-56.4无评级6.68-28.7-60.8资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理2.4上周中资美元债个债表现表4：上周收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SUNSHI91/404/15/23阳光城嘉世国际有限公司0.243.3811819.56-10707.0M-3197.0MREDSUN9.704/16/23弘阳地产0.2512.732804.76-808.7M-330.2MZHPRHK9.1505/06/23正荣地产0.307.943863.23-273.9M-330.8MEVERRE71/206/28/23中国恒大0.4510.611895.24-53.5M-33.6MZHPRHK8.309/15/23正荣地产0.667.811229.80-17.3M-14.1MEVERRE1201/22/24中国恒大1.0210.54483.53-7.6M-5.2MSUNSHI71/204/15/24阳光城嘉世国际有限公司1.253.40609.08-7.0M-12.4MKAISAG93/409/28/23佳兆业集团0.7019.31476.38-5.9M-7.2MEVERRE91/203/29/24中国恒大1.2010.56347.50-5.7M-5.2MEVERRE101/204/11/24中国恒大1.2310.54336.11-5.4M-4.8M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表5：上周收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）THHTGP81/801/17/23泰禾集团全球有限公司0.005.44156532.466709.0M13691.6MRONXIN8.9501/22/23融信中国0.029.1889023.205900.0M8882.3MEVERRE111/201/22/23中国恒大0.0210.4077505.194237.1M5832.7M 6中资美元债周报SHXREG1301/17/23XiangShengOverseasLtd0.0017.9241223.211766.7M3607.1MHKJHCC5.3501/24/23诺熙资本有限公司0.0218.6626159.511514.4M1980.0MCIFIHG51/201/23/23旭辉控股集团0.0234.2213841.56966.3M1373.3MSUNSHI1002/12/23阳光城嘉世国际有限公司0.073.0248160.65919.7M2735.4MYUZHOU81/202/04/23禹洲集团0.0512.7215445.64451.1M1525.2MJINGRU141/202/19/23景瑞控股0.097.8213693.72444.5M772.1MKAISAG111/201/30/23佳兆业集团0.0419.3412512.69333.2M1231.6M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表6：上周地产板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）SUNSHI91/404/15/23阳光城嘉世国际有限公司0.243.3811819.56-10707.0M-3197.0MREDSUN9.704/16/23弘阳地产0.2512.732804.76-808.7M-330.2MZHPRHK9.1505/06/23正荣地产0.307.943863.23-273.9M-330.8MEVERRE71/206/28/23中国恒大0.4510.611895.24-53.5M-33.6MZHPRHK8.309/15/23正荣地产0.667.811229.80-17.3M-14.1M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表7：上周地产板块收益率涨幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）THHTGP81/801/17/23泰禾集团全球有限公司0.005.44156532.466709.0M13691.6MRONXIN8.9501/22/23融信中国0.029.1889023.205900.0M8882.3MEVERRE111/201/22/23中国恒大0.0210.4077505.194237.1M5832.7MSHXREG1301/17/23XiangShengOverseasLtd0.0017.9241223.211766.7M3607.1MCIFIHG51/201/23/23旭辉控股集团0.0234.2213841.56966.3M1373.3M资料来源：Bloomberg、国元证券经纪（香港）整理注：M代表1000表8：上周城投板块收益率跌幅居前的个券证券名称发行公司到期年限最新净价（美元）当前收益率（%）一周变动（bps）一月变动（bps）KNMIDI6.102/25/23香港锦苑花卉有限公司0.1199.1014.64-578.718.6YNCING5.107/21/23云通国际投资