江苏城投平台梳理：走进鱼米之乡

江苏省位于长江三角洲地区，东濒黄海，北接山东，西连安徽，东南与上海、浙江接壤，总面积10.72万平方公里。江苏省下辖13个地级市，是全国唯一所有地级行政区都跻身百强的省份。 江苏省经济总量位居全国第2，经济增速高于全国平均水平，人均GDP位居前列。2021年江苏省GDP为116364亿元，全国排名第2位。过去两年GDP平均增速为6.1%，增速高于全国平均水平。人均GDP为137039元，全国排名第3位。固定资产投资过去两年平均增速3.0%，增速低于全国平均水平。 江苏省财政实力位居全国前列。2021年全省一般预算收入10015亿元，位列第2位，同比增长10.6%。一般预算收入中，税收占比为81.6%；2021年政府性基金收入13633亿元，全国排名第1名，同比增长20.0%；2021年转移性收入为5683亿元。 江苏省全口径债务率较高。江苏省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为16.3%，位列全国第31名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为339%，位列全国第5名，全口径债务负担较重。 江苏省下辖13个地级市。江苏省在地域上可划分为苏南地区（苏州、南京、无锡、常州、镇江）、苏中地区（南通、扬州、泰州）、苏北地区（徐州、盐城、淮安、连云港、宿迁）。根据《江苏省“十四五”新型城镇化规划》，江苏省将优化“一群两轴三圈”城镇化空间形态。 从经济总量看，苏南地区经济体量遥遥领先，在全省GDP占比超过55%。各地市经济发展程度较为分化。从综合财力看，苏州遥遥领先，其次是南京、无锡，排名靠后的是镇江、淮安、宿迁和连云港。从宽口径债务率看，镇江、连云港、淮安、泰州债务率较高，分别为732.0%、679.8%、612.9%、553.5%；苏州债务率较低，为241.5%。 截至2022年7月，江苏省有存量债券的城投平台共有567家，存量债规模28938亿。存量规模在4000-6000亿之间的是南京和苏州；在2000亿-4000亿之间的是南通、无锡、常州、泰州；在1000亿-2000亿之间的是盐城、徐州、淮安、扬州、镇江；在1000亿以下的是连云港、宿迁。 1.江苏省经济财政债务概览 1.1.江苏省经济概览 江苏省位于长江三角洲地区，东濒黄海，北接山东，西连安徽，东南与上海、浙江接壤，总面积10.72万平方公里。江苏省下辖13个地级市，是全国唯一所有地级行政区都跻身百强的省份。 江苏省经济总量位居全国第2，经济增速高于全国平均水平，人均GDP位居前列。2021年江苏省GDP为116364亿元，全国排名第2位。过去两年GDP平均增速为6.1%，增速高于全国平均水平。人均GDP为137039元，全国排名第3位。固定资产投资过去两年平均增速3.0%，增速低于全国平均水平。 江苏省GDP构成中第三产业占比过半，近几年占比稳步提升。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为4722亿元、51775亿元、59866亿元，占比分别为4.1%、44.5%和51.4%。第三产业占比稳步提升，由2010年的41.3%抬升至2021年的51.4%。 图1：2021年江苏省GDP排名全国第2位 图2：过去两年江苏固定资产投资平均增速3.0% 图3：江苏省2021年第三产业占比51.4% 图4：江苏2021年一二三产业产值分别为0.47、5.18和5.99万亿 1.2.江苏省财政概览 江苏省财政实力位居全国前列。2021年全省一般预算收入10015亿元，位列第2位，同比增长10.6%。一般预算收入中，税收占比为81.6%； 2021年政府性基金收入13633亿元，全国排名第1名，同比增长20.0%； 2021年转移性收入为5683亿元。 江苏省财政自给率处于较高水平，收支平衡性较高。2021年江苏省财政自给率为68.7%，全国排名第5名。 表1:2021年全国财政数据（未公布数据以-代替） 图5：江苏2021年一般公共预算收入同比增长10.6%图6：江苏2021年政府性基金收入同比增长20.0% 图7：江苏省财政自给率全国排名第5，处于较高水平 1.3.江苏省债务概览 江苏省全口径债务率较高。江苏省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为16.3%，位列全国第31名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为339%，位列全国第5名，全口径债务负担较重。 图8：江苏省2021年末负债率位列全国第31名 图9：江苏省2021年末全口径债务率位列全国第5名 过去几年，江苏省多次强调防控政府债务风险，确保不发生区域性系统性风险。《江苏省2021年预算执行情况与2022年预算草案的报告》指出，“坚持防字在前，确保不发生区域性系统性风险。持续防范化解政府性债务风险，督促各地落实化债主体责任，统筹资金、资产、资源加大化债力度。指导市县建立融资平台公司债务成本控制机制，加强经营性债务监管。进一步下倾财力，用好财政资金直达机制，增强基层财政可持续发展能力。” 表2：江苏省历年预算执行报告表述 2.江苏省下辖地市经济财政债务概览 2.1.江苏省下辖地市经济概览 江苏省下辖13个地级市。江苏省在地域上可划分为苏南地区（苏州、南京、无锡、常州、镇江）、苏中地区（南通、扬州、泰州）、苏北地区（徐州、盐城、淮安、连云港、宿迁）。根据《江苏省“十四五”新型城镇化规划》，江苏省将优化“一群两轴三圈”城镇化空间形态。“一群”即优化提升沿江城市群。坚持优势互补、深度融合，持续优化沿江空间和功能布局，深入推进南北畅通、跨江联动，强化宁镇扬、苏锡常和（沪）苏通一体化发展，率先实现城市群与产业集群、创新集群耦合交融，构筑江苏高质量发展的引领典范和服务全国构建新发展格局的战略支撑。 “两轴”即培强壮大沿海城镇轴和做特做美沿运河城镇轴。“三圈”即建设南京都市圈跨区域现代化都市圈典范、塑造苏锡常都市圈开放创新标识、增强徐州都市圈综合竞争力。 从经济总量看，苏南地区经济体量遥遥领先，在全省GDP占比超过55%。 各地市经济发展程度较为分化。苏州是GDP唯一突破20000亿的城市，2021年GDP为22718亿，占全省GDP的19.4%；GDP位于10000亿-20000亿的城市为南京、无锡和南通；GDP位于5000亿-10000亿之间的城市为常州、徐州、扬州、盐城和泰州；GDP不足5000亿的是镇江、淮安、连云港和宿迁。 从经济增速看，多数地市过去两年GDP平均增速在6%以上。过去两年平均增速在6%-7%之间的是苏州、南京、无锡、南通、常州、徐州、泰州、镇江、淮安和宿迁；增速在5%-6%之间的是扬州、盐城和连云港。 图10：江苏省2021年各地市GDP中，苏南地区经济体量较高 从产业结构看，苏南地区第三产业占比较高。其中南京、苏州、无锡和常州三产占比超过50%；其余地市三产占比均在45%-50%之间。 图11：江苏省2021各地市第三产业占比看，苏南地区三产占比整体较高 2.2.江苏省下辖地市财政概览 从综合财力看，苏州遥遥领先，其次是南京、无锡，排名靠后的是镇江、淮安、宿迁和连云港。综合财力位于3000亿-5000亿之间的是苏州、南京；综合财力位于1000亿-3000亿之间的是无锡、南通、常州、徐州、盐城、泰州、扬州；综合财力不足1000亿的是镇江、淮安、宿迁、连云港。 从财政自给率看，苏南地区财政自给率较高。其中财政自给率在80%以上的地市为苏州、南京、常州和无锡，财政自给率不足50%的是淮安、宿迁和盐城。 表3:2021年江苏各地市财政数据 图12：江苏省2021年各地市财政自给率，苏南地区财政自给率较高 2.3.江苏省下辖地市债务概览 从负债率看，镇江、宿迁和盐城负债率较高，分别为40.3%、23.6%和22.3%；苏州、无锡负债率较低，分别为7.0%、11.5%。 从宽口径债务率看，镇江、连云港、淮安、泰州债务率较高，分别为732.0%、679.8%、612.9%、553.5%；苏州债务率较低，为241.5%。 图13：江苏省2021年各地市负债率，镇江、宿迁和盐城负债率较高 图14：江苏省2021年各地市宽口径债务率，镇江、连云港、淮安、泰州较高 3.江苏省城投平台梳理 截至2022年7月，江苏省有存量债券的城投平台共有567家，存量债规模28938亿。存量规模在4000-6000亿之间的是南京和苏州；在2000亿-4000亿之间的是南通、无锡、常州、泰州；在1000亿-2000亿之间的是盐城、徐州、淮安、扬州、镇江；在1000亿以下的是连云港、宿迁。 图15：江苏城投平台分布（按层级）（亿元） 图16：江苏城投平台分布（按城市）（亿元） 图17：江苏城投平台分布（分评级）（亿元） 图18：江苏城投平台评级分布 3.1.省级平台梳理 表4:省级城投平台 3.2.各地市城投平台梳理 3.2.1.南京市 表5:南京市城投平台 3.2.2.苏州市 表6:苏州市城投平台 3.2.3.南通市 表7:南通市城投平台 3.2.4.无锡市 表8:无锡市城投平台 3.2.5.常州市 表9:常州市城投平台 3.2.6.泰州市 表10:泰州市城投平台 3.2.7.盐城市 表11:盐城市城投平台 3.2.8.徐州市 表12:徐州市城投平台 3.2.9.淮安市 表13:淮安市城投平台 3.2.10.扬州市 表14:扬州市城投平台 3.2.11.镇江市 表15:镇江市城投平台 3.2.12.连云港市 表16:连云港市城投平台 3.2.13.宿迁市 表17:宿迁市城投平台