重庆城投平台梳理：走进巴渝

重庆地处中国内陆西南部，长江上游地区。东邻湖北、湖南，南靠贵州，西接四川，北连陕西。总面积8.24万平方千米，是我国中西部唯一的直辖市。重庆市下辖38个区县（其中26个区、8个县、4个自治县）。 重庆市经济总量位居全国中游水平，经济增速高于全国平均水平。 GDP构成中第三产业占比最高，近几年占比持续抬升。2021年重庆市GDP为27894亿元，全国排名第16位。过去两年GDP平均增速为6.1%，增速高于全国平均水平。人均GDP为86879元，全国排名第8位。固定资产投资过去两年平均增速5.0%，增速位居全国平均水平。 重庆市财政实力位列全国中游。重庆市财政自给率处于中等水平，但近几年财政自给率有所下滑，对政府性基金和转移支付依赖度抬升。 重庆市负债率处于中等水平，全口径债务率较高。2021年末负债率为30.9%，位列全国第15。全口径债务率为315%，位列全国第7。 重庆市下辖38个区县（其中26个区、8个县、4个自治县）。根据2022年重庆市政府工作报告，重庆市下辖区县可以划分为“一区两群”，一区为主城都市区，两群为渝东北三峡库区城镇群和渝东南武陵山区城镇群。主城都市区又可以分为中心城区和主城新区。 从经济总量看，主城中心城区经济体量较高，其次是主城新区，渝东北和渝东南的经济体量较小。各区县经济发展程度较为分化。从经济增速看，多数区县过去两年GDP平均增速在6%以上。 主城中心城区和主城新区财政自给率较为分化，渝东北和渝东南地区整体财政自给率较低。财政自给率在60%以上的区县有7个，渝东北和渝东南地区财政自给率较低，均低于50%。 从负债率看，城口县、巫溪县和石柱县负债率较高。渝北区和渝中区负债率较低。从宽口径债务率看，綦江区、沙坪坝区、涪陵区、长寿区、万州区、九龙坡区和巴南区债务率较高，秀山县、云阳县、江北区、城口县、巫山县和巫溪县债务率较低。 截至2022年5月，重庆市有存量债券的城投平台共有122家，债券余额合计6161亿。其中市级平台9家，存量规模619亿，占比10.0%； 经开区（国家级、省级）8家，存量规模372亿，占比6.0%；主城中心城区31家，存量规模1870亿，占比30.4%；主城新区43家，存量规模2616亿，占比42.5%；渝东北地区18家，存量规模540亿，占比8.8%；渝东南地区12家，存量规模144亿，占比2.3%。 1.重庆市经济财政债务概览 1.1.重庆市经济概览 重庆地处中国内陆西南部，长江上游地区。东邻湖北、湖南，南靠贵州，西接四川，北连陕西。总面积8.24万平方千米，是我国中西部唯一的直辖市，国务院批复确定的国家重要的中心城市之一、长江上游地区经济中心、国家重要先进制造业中心、西部金融中心、西部国际综合交通枢纽和国际门户枢纽。重庆市下辖38个区县（其中26个区、8个县、4个自治县）。 重庆市经济总量位居全国中游水平，经济增速高于全国平均水平。2021年重庆市GDP为27894亿元，全国排名第16位。过去两年GDP平均增速为6.1%，增速高于全国平均水平。人均GDP为86879元，全国排名第8位。固定资产投资过去两年平均增速5.0%，增速位居全国平均水平。 重庆市GDP构成中第三产业占比最高，近几年占比持续抬升。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为1922亿元、11185亿元、14787亿元，占比分别为6.9%、40.1%和53.0%。第三产业占比持续提高，由2010年的36.3%抬升至2021年的53.0%。 图1：2021年重庆市GDP排名全国第16位 图2：过去两年重庆固定资产投资平均增速5.0% 图3：重庆市第三产业占比持续抬升 图4：重庆一二三产业产值分别为0.19、1.12、1.48万亿元 1.2.重庆市财政概览 重庆市财政实力位列全国中游。2021年全市一般预算收入2285亿元，位列第19位，同比增长9.1%。一般预算收入中，税收占比不高，为67.5%； 2021年政府性基金收入2358亿元，全国排名第17名，同比下降-4.1%。 政府性基金收入中，土地出让金收入占比为87%；上一年转移性收入3800亿。 重庆市财政自给率处于中等水平，近几年对政府性基金和转移支付依赖度抬升。2021年重庆市财政自给率为47.3%，全国排名第10，处于中等偏上水平。但近几年财政自给率有所下滑，对政府性基金和转移支付依赖度在抬升。 表1:2021年全国财政数据（未公布数据以-代替） 图5：重庆2021年一般预算收入同比增长9.1% 图6：重庆2021年政府性基金收入同比下降-4.1% 图7：重庆2021年财政自给率为47.3%，处于中等水平 1.3.重庆市债务概览 重庆市负债率处于中等水平，全口径债务率较高。重庆市2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为30.9%，位列全国第15名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为315%，位列全国第7名，全口径债务负担较重。 图8：重庆市2021年末负债率位列全国第15名 图9：重庆市2021年末全口径债务率位列全国第7名 过去几年，重庆市多次强调要严控债务风险，全力防范化解隐性债务风险等表述。《重庆市2021年预算执行情况与2022年预算草案的报告》指出，“加强政府债务风险排查，加大综合施策和部门协同，通过多渠道筹集资金、市场化合规转化等方式，稳妥化解存量债务，坚决遏制新增政府隐性债务。” 表2:重庆市历年预算执行报告表述 2.重庆市下辖区县经济财政债务概览 2.1.重庆市下辖区县经济概览 重庆市下辖38个区县（其中26个区、8个县、4个自治县）。根据2022年重庆市政府工作报告，重庆市下辖区县可以划分为“一区两群”，一区为主城都市区，两群为渝东北三峡库区城镇群和渝东南武陵山区城镇群。 主城都市区又可以分为中心城区和主城新区。（1）主城都市区，突出强核提能级、扩容提品质，构建国土空间规划“一张图”、基础设施“一张网”、公共服务“一张表”、城市管理“一平台”，统筹布局科技创新、先进制造、现代服务等重大功能设施，促进中心城区和主城新区交通同网、产业同链、服务同标、发展同步。（2）渝东北三峡库区城镇群，突出生态优先绿色发展，推动万州建设区域中心城市，推进万开云同城化发展，加快“三峡库心·长江盆景”等跨区域合作平台建设，推动垫江梁平、丰都忠县、奉节巫山巫溪城口等板块协同发展，强化沿江区县城市互动、产业联动，做靓三峡制造、三峡农家、大三峡旅游等特色品牌。（3）渝东南武陵山区城镇群，突出文旅融合发展，推动黔江建设渝东南区域中心城市、秀山建设渝鄂湘黔毗邻地区中心城市，支持武隆开展旅游国际化试点，支持彭水建设民族地区产城景融合发展示范区，引导各区县建设精致山水城，合力建设乌江画廊旅游示范带和武陵山区民俗风情生态旅游示范区，促进民族地区加快发展。 从经济总量看，主城中心城区经济体量较高，其次是主城新区，渝东北和渝东南的经济体量较小。各区县经济发展程度较为分化。渝北区是GDP唯一突破2000亿的区域，2021年GDP在2235亿元；GDP位于1000-2000亿的有8个，分别是九龙坡区、渝中区、江北区、涪陵区、江津区、永川区、万州区、沙坪坝区；GDP位于500-1000亿之间的有15个，分别是合川区、巴南区、南岸区、璧山区、长寿区、荣昌区、大足区、綦江区、北碚区、铜梁区、开州区、梁平区、潼南区、云阳县、垫江县；GDP不足500亿的有14个，分别是忠县、南川区、丰都县、奉节县、秀山县、大渡口区、黔江区、彭水县、武隆区、酉阳县、巫山县、石柱县、巫溪县、城口县。 从经济增速看，多数区县过去两年GDP平均增速在6%以上。过去两年平均增速低于4%有2个，分别是合川区（1.3%）和綦江区（3.8%），增速在4%-6%的有15个；增速在6%-8%的有21个区县。 图10：重庆市2021年各区县GDP中，主城中心城区经济体量较高 从三产占比来看，主城中心城区第三产业占比较高，其中渝中区和江北区三产占比分别高达91.7%和79.0%；主城新区的第三产业占比较低，各区县三产占比在30%以下的区域有6个，均在主城新区，分别为永川区、涪陵区、铜梁区、荣昌区、江津区、长寿区。 图11：重庆市2021年第三产业占比看，主城中心城区三产占比较高 2.2.重庆市下辖区县财政概览 主城中心城区和主城新区财政自给率较为分化，渝东北和渝东南地区整体财政自给率较低。财政自给率在60%以上的区县有7个，分别为江北区（76.4%）、璧山区（69.8%）、南岸区（68.8%）、合川区（66.7%）、九龙坡区（66.1%）、渝北区（63.4%）和长寿区（61.4%）。渝东北和渝东南地区财政自给率较低，均低于50%。 图12：重庆市2021年各区县财政自给率 2.3.重庆市下辖区县债务概览 从负债率看，城口县负债率较高（63.6%），其次是巫溪县（46.9%）和石柱县（37.4%）。渝北区和渝中区负债率在10%之下，分别为8.4%和7.0%。 从宽口径债务率看，綦江区（855.7%）、沙坪坝区（811.2%）、涪陵区（766.7%）、长寿区（755.4%）、万州区（671.8%）、九龙坡区（626.2%）和巴南区（601.7%）债务率较高，秀山县（150.0%）、云阳县（141.3%）、江北区（138.0%）、城口县（112.5%）、巫山县（93.9%）和巫溪县（73.3%）债务率较低。 图13：重庆市各区县负债率（%），城口县、巫溪县、石柱县较高 图14：重庆市各区县宽口径债务率（%），綦江区、沙坪坝区、涪陵区较高 3.省级和各地市城投平台梳理 截至2022年5月，重庆市有存量债券的城投平台共有122家，债券余额合计6161亿。其中市级平台9家，存量债规模619亿，占比10.0%； 经开区（国家级、省级）8家，存量债规模372亿，占比6.0%；主城中心城区平台31家，存量债规模1870亿，占比30.4%；主城新区平台43家，存量债规模2616亿，占比42.5%；渝东北地区平台18家，存量债规模540亿，占比8.8%；渝东南地区平台12家，存量债规模144亿，占比2.3%。 图15：重庆市城投平台分布 3.1.市级平台梳理 表3:市级城投平台 表4:开发区重要城投平台 3.2.分地区平台梳理 3.2.1.主城中心城区 （1）两江新区（国务院批复的第三个国家级开发开放新区） 表5:两江新区城投平台 （2）沙坪坝区 表6:沙坪坝区城投平台 （3）巴南区 表7:巴南区城投平台 （4）南岸区 表8:南岸区城投平台 （5）九龙坡区 表9:九龙坡区城投平台 （6）渝北区 表10:渝北区城投平台 （7）北碚区 表11:北碚区城投平台 （8）大渡口区 表12:大渡口区城投平台 （9）渝中区 表13:渝中区城投平台 （10）江北区 表14:江北区城投平台 3.2.2.主城新区 （1）涪陵区 表15:涪陵区城投平台 （2）合川区 表16:合川区城投平台 （3）江津区 表17:江津区城投平台 （4）綦江区 表18:綦江区城投平台 （5）长寿区 表19:长寿区城投平台 （6）永川区 表20:永川区城投平台 （7）大足区 表21:大足区城投平台 （8）南川区 表22:南川区城投平台 （9）潼南区 表23:潼南区城投平台 （10）铜梁区 表24:铜梁区城投平台 （11）璧山区 表25:璧山区城投平台 （12）荣昌区 表26:荣昌区城投平台 3.2.3.渝东北地区 表27:渝东北地区城投平台 3.2.4.渝东南地区 表28:渝东南地区城投平台