湖北城投平台梳理：走进荆楚大地

湖北省位于中国中部，东邻安徽，西连重庆，西北与陕西接壤，南接江西、湖南，北与河南毗邻，是华中地区重要的地理中心，交通便捷，总面积18.59万平方千米。湖北省下辖12个地级市，1个自治州，3个直管市，1个林区。 湖北省经济总量位居全国第7，经济增速低于全国平均水平，人均GDP居前。2021年湖北省GDP为50013亿元，全国排名第7位。 过去两年GDP平均增速为3.6%，增速低于全国平均水平。人均GDP为86416元，全国排名第9位。固定资产投资过去两年平均增速-1.1%，增速处于全国靠后水平。湖北省GDP构成中第三产业占比过半，近几年占比持续抬升。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为4662亿元、18953亿元、26398亿元，占比分别为9.3%、37.9%和52.8%。第三产业占比持续提升，由2010年的37.9%抬升至2021年的52.8%。 湖北省财政实力位列全国上游。2021年全省一般预算收入3283亿元，位列第12位，同比增长30.7%。一般预算收入中，税收占比为78.0%；2021年政府性基金收入3926亿元，全国排名第6名，同比上升21.6%；上一年转移性收入为7045亿元。 湖北省债务负担处于中等偏低水平。湖北省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为23.9%，位列全国第23名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为236%，位列全国第15名，债务负担处于中等偏低水平。 湖北省下辖12个地级市，3个省直辖县级市，1个自治州，1个林区。根据《湖北省新型城镇化规划（2021—2035年）》，湖北省形成了“一主两翼、两横两纵、多点支撑”的空间格局。从经济总量看，省会武汉经济体量遥遥领先，其次是襄阳、宜昌，而潜江、天门、神农架经济体量较小。从综合财力看，武汉、襄阳、荆州和宜昌位居前列，综合财力较低的是神农架、天门和仙桃。从宽口径债务率看，黄石的债务率较高（1180.7%），其次为宜昌（705.9%）、黄冈（695.9%）和仙桃（687.2%）；随州、潜江、天门、神农架债务率较低，分别为199.0%、194.9%、180.9%和87.7%。 截至2022年6月，湖北省有存量债券的城投平台共有138家，存量债规模6599亿。其中省级平台4家，存量规模合计1331亿，占比20.2%；武汉市有城投平台33家，存量规模合计1858亿，占比28.2%； 黄石市有城投平台12家，存量规模合计649亿，占比9.8%；襄阳市有城投平台12家，存量规模合计578亿，占比8.8%；宜昌市有城投平台16家，存量规模合计574亿，占比8.7%；其余地市存量规模在400亿以下。 1.湖北省经济财政债务概览 1.1.湖北省经济概览 湖北省位于中国中部，东邻安徽，西连重庆，西北与陕西接壤，南接江西、湖南，北与河南毗邻，是华中地区重要的地理中心，交通便捷，总面积18.59万平方千米。湖北省下辖12个地级市，1个自治州，3个直管市，1个林区。 湖北省经济总量位居全国第7，经济增速低于全国平均水平，人均GDP居前。2021年湖北省GDP为50013亿元，全国排名第7位。过去两年GDP平均增速为3.6%，增速低于全国平均水平。人均GDP为86416元，全国排名第9位。固定资产投资过去两年平均增速-1.1%，增速处于全国靠后水平。 湖北省GDP构成中第三产业占比过半，近几年占比持续抬升。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为4662亿元、18953亿元、26398亿元，占比分别为9.3%、37.9%和52.8%。第三产业占比持续提升，由2010年的37.9%抬升至2021年的52.8%。 图1：2021年湖北省GDP排名全国第7位 图2：过去两年湖北固定资产投资平均增速-1.1% 图3：湖北省第三产业占比52.8% 图4：湖北一二三产业产值分别为0.47、1.90和2.64万亿 1.2.湖北省财政概览 湖北省财政实力位列全国上游。2021年全省一般预算收入3283亿元，位列第12位，同比增长30.7%。一般预算收入中，税收占比为78.0%； 2021年政府性基金收入3926亿元，全国排名第6名，同比上升21.6%； 上一年转移性收入为7045亿元。 湖北省财政自给率处于中等偏低水平，对政府性基金和转移支付的依赖度较高。2021年湖北省财政自给率为41.4%，全国排名第20名，处于中等偏低水平。 表1: 2021年全国财政数据（未公布数据以-代替） 图5：湖北2021年一般公共预算收入同比增长30.7%图6：湖北2021年政府性基金收入同比增长21.6% 图7：湖北省财政自给率全国排名第20，处于中等偏低水平 1.3.湖北省债务概览 湖北省债务负担处于中等偏低水平。湖北省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为23.9%，位列全国第23名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为236%，位列全国第15名，债务负担处于中等偏低水平。 图8：湖北省2021年末负债率位列全国第23名 图9：湖北省2021年末全口径债务率位列全国第15名 过去几年，湖北政府多次强调加强政府债务管理，防范政府债务风险。 《湖北省2021年预算执行情况与2022年预算草案的报告》指出，“坚持‘开前门、堵后门’，规范高效发行使用新增债券，严禁无序举债搞建设，严禁超越发展阶段铺摊子、上项目，严禁以任何方式新增政府隐性债务。完善债务风险常态化监控，对风险早识别、早预警、早发现、早处置。完善政府隐性债务化解机制，督促指导市县平台公司加快市场化转型，加大政府隐性债务变动核查力度，做到债务化解真实合规。” 表2：湖北省历年预算执行报告表述 2.湖北省下辖地市经济财政债务概览 2.1.湖北省下辖地市经济概览 湖北省下辖12个地级市，3个省直辖县级市，1个自治州，1个林区。 根据《湖北省新型城镇化规划（2021—2035年）》，湖北省形成了“一主两翼、两横两纵、多点支撑”的空间格局。“一主”即支持武汉加快建设国家中心城市，发挥支撑引领和辐射带动作用。“两翼”即支持襄阳、宜昌提升省域副中心城市能级，推动“襄十随神”“宜荆荆恩”城市群协同发展，引领大中小城市和小城镇协调发展。“两横”即长江城镇发展带和汉十城镇发展带。“两纵”即襄荆宜城镇发展带和京广城镇发展带。“多点支撑”即构建以中心城市为龙头、区域中心城市为纽带、县城为重要载体、重点镇为节点的城镇体系。 从经济总量看，省会武汉经济体量遥遥领先，其次是襄阳、宜昌，而潜江、天门、神农架经济体量较小。省会武汉2021年GDP为17717亿，占全省GDP的35.4%；襄阳、宜昌2021年GDP分别为5309亿和5023亿。GDP位于2000亿-3000亿之间的城市为荆州、孝感、黄冈、十堰、荆门；GDP位于1000亿-2000亿之间的城市为黄石、咸宁、恩施、随州和鄂州；GDP不足1000亿的是仙桃、潜江、天门、神农架。 从经济增速看，受疫情影响大部分地市过去两年GDP平均增速在5%以下。过去两年GDP平均增速在5%以上的仅有宜昌；增速在4%-5%之间的为襄阳、孝感；增速在3%-4%之间的是咸宁、潜江、恩施、武汉、黄石、十堰；增速在3%以下的是随州、黄冈、天门、荆州、荆门、神农架、鄂州和仙桃。 图10：湖北省2021年各地市GDP中，武汉占全省GDP的35.4% 从产业结构看，三产占比在50%以上的地市为神农架、武汉、恩施和十堰；其余地市的三产占比均在40%-50%之间。 图11：湖北省2021各地市产业结构，其中神农架、武汉、恩施和十堰三产占比在50%以上 2.2.湖北省下辖地市财政概览 从综合财力看，武汉、襄阳、荆州和宜昌位居前列，综合财力较低的是神农架、天门和仙桃。 从财政自给率看，武汉、鄂州的财政自给率超过50%，财政自给率不足40%的有荆门、仙桃、襄阳、咸宁、随州、孝感、荆州、十堰、黄冈、神农架和天门。 表3: 2021年湖北各地市财政数据 图12：湖北省2021年各地市财政自给率，武汉、鄂州、黄石位列前列 2.3.湖北省下辖地市债务概览 从负债率看，神农架负债率较高（63.7%），其次为武汉（31.5%）和恩施（30.3%）；潜江、仙桃、天门负债率较低，分别为7.5%；9.9%和13.6%。 从宽口径债务率看，黄石的债务率较高（1180.7%），其次为宜昌（705.9%）、黄冈（695.9%）和仙桃（687.2%）；随州、潜江、天门、神农架债务率较低，分别为199.0%、194.9%、180.9%和87.7%。 图13：湖北省2021年各地市负债率，神农架、武汉、恩施负债率较高 图14：湖北省2021年各地市宽口径债务率，黄石、宜昌、黄冈、仙桃较高 3.湖北省城投平台梳理 截至2022年6月，湖北省有存量债券的城投平台共有138家，存量债规模6599亿。其中省级平台4家，存量规模合计1331亿，占比20.2%； 武汉市有城投平台33家，存量规模合计1858亿，占比28.2%；黄石市有城投平台12家，存量规模合计649亿，占比9.8%；襄阳市有城投平台12家，存量规模合计578亿，占比8.8%；宜昌市有城投平台16家，存量规模合计574亿，占比8.7%；其余地市存量规模在400亿以下。 图15：湖北城投平台分布（按层级） 图16：湖北城投平台分布（按城市） 图17：湖北城投平台分布（分评级） 图18：湖北城投平台评级分布 3.1.省级平台梳理 表4:省级城投平台 3.2.各地市城投平台梳理 3.2.1.武汉市 表5:武汉市城投平台 3.2.2.宜昌市 表6:宜昌市城投平台 3.2.3.襄阳市 表7:襄阳市城投平台 3.2.4.黄石市 表8:黄石市城投平台 3.2.5.荆门市 表9:荆门市城投平台 3.2.6.荆州市 表10:荆州市城投平台 3.2.7.孝感市 表11:孝感市城投平台 3.2.8.十堰市 表12:十堰市城投平台 3.2.9.咸宁市 表13:咸宁市城投平台 3.2.10.黄冈市 表14:黄冈市城投平台 3.2.11.随州市 表15:随州市城投平台 3.2.12.鄂州市 表16:鄂州市城投平台 3.2.13.仙桃市 表17:仙桃市城投平台 3.2.14.潜江市 表18:潜江市城投平台 3.2.15.恩施土家族苗族自治州 表19:恩施土家族苗族自治州城投平台 3.2.16.天门市 表20:天门市城投平台