行万里路系列之湖南城投平台梳理：走进湘楚大地

湖南位于中国中南部，东临江西，西接重庆、贵州，南毗广东、广西，北连湖北，行政区划面积21.18万平方千米。湖南下辖14个地级行政区，其中13个地级市，1个自治州。 2021年湖南省GDP为46063亿元，全国排名第9位。过去两年GDP平均增速为5.7%，增速高于全国平均水平。人均GDP为69440元，全国排名中等偏上水平。固定资产投资过去两年平均增速7.8%，增速高于全国平均水平。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为4323亿元、18126亿元、23614亿元，占比分别为9.4%、39.3%和51.3%。 2021年全省一般预算收入3251亿元，同比增长8.0%，全国排名第13。政府性基金收入3806亿元，同比增长13.5%，全国排名第7。 上一年转移性收入4192亿（2021年数据未公布）。财政自给率为38.9%，全国排名第21，处于较低水平。 从债务情况看，湖南省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为29.5%，位列全国第15名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为326%，位列全国第6名，全口径债务负担较重。 分地市看，从经济总量看，长沙数据上遥遥领先，2021年GDP在1万亿以上，为1.33万亿，占全省GDP的28.9%；岳阳、常德、衡阳、株洲GDP位于3000亿-5000亿之间；郴州、湘潭、邵阳、永州、益阳、娄底、怀化GDP位于1000亿-3000亿之间；湘西和张家界GDP不足1000亿。 分地市看，从财力看，长沙财力2206亿，其次是株洲、衡阳、常德和岳阳，排名靠后的是张家界、湘西、娄底和益阳。从政府性基金收入占比看，张家界、永州、衡阳、邵阳和益阳占比均在60%以上。 分地市看，从负债率来看，湘西、张家界、怀化负债率较高，分别为54.8%、50.4%和40.5%；岳阳、长沙、常德负债率较低，分别为18.1%、19.2%、19.7%。从债务率来看，张家界、怀化、湘潭债务率较高，分别为810.7%、657.9%和623.8%；常德、长沙、郴州债务率较低，分别为78.3%、110.1%、126.0%。 截至2022年4月，湖南省有存量债券的城投平台共有181家。分层级来看，省级（含国家园区）共9家，地市级共85家，区县级共87家。分城市来看，长沙50家，株洲20家，岳阳17家，湘潭16家，常德15家，郴州15家，衡阳11家，其余地市在10家以内。 1.湖南省经济财政债务概览 1.1.湖南省经济概览 湖南位于中国中南部，东临江西，西接重庆、贵州，南毗广东、广西，北连湖北，行政区划面积21.18万平方千米。湖南下辖14个地级行政区，其中13个地级市，1个自治州。 2021年湖南省GDP为46063亿元，全国排名第9位。过去两年GDP平均增速为5.7%，增速高于全国平均水平。人均GDP为69440元，全国排名中等偏上水平。固定资产投资过去两年平均增速7.8%，增速高于全国平均水平。 产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为4323亿元、18126亿元、23614亿元，占比分别为9.4%、39.3%和51.3%。 图1：2021年湖南省GDP排名全国第9位 图2：过去两年湖南固定资产投资平均增速7.8% 图3：湖南省第三产业占比51.3% 图4：湖南一二三产业产值分别为0.43、1.81和2.36万亿 1.2.湖南省财政概览 2021年全省一般预算收入3251亿元，同比增长8.0%，全国排名第13。 政府性基金收入3806亿元，同比增长13.5%，全国排名第7。上一年转移性收入4192亿（2021年数据未公布）。财政自给率为38.9%，全国排名第21，处于较低水平。 表1:2021年全国财政数据（未公布数据以-代替） 图5：湖南2021年一般预算收入同比增长8.0% 图6：湖南2021年政府性基金收入同比增长13.5% 图7：湖南省财政自给率全国排名第21，处于较低水平 1.3.湖南省债务概览 从债务情况看，湖南省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为29.5%，位列全国第15名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为326%，位列全国第6名，全口径债务负担较重。 图8：湖南省2021年末负债率位列全国第17名 图9：湖南省2021年末全口径债务率位列全国第6名 过去几年，湖南省多次强调要严控债务风险，全力防范化解隐性债务风险等表述。《湖南省2021年预算执行情况与2022年预算草案的报告》指出，“对新增隐性债务、化债不实的，发现一起、问责一起。积极化解存量债务。严格执行既定债务化解方案，多渠道筹集资金优先保障化债支出，确保按进度完成化解任务。全面摸排隐性债务情况，推进风险缓释措施落地见效，按规定化解置换高息债务，防范存量债务断链风险和处置风险的风险。” 表2:湖南省历年预算执行报告表述 2.湖南省下辖地市经济财政债务概览 2.1.湖南省下辖地市经济概览 从经济总量看，长沙数据上遥遥领先，2021年GDP在1万亿以上，为1.33万亿，占全省GDP的28.9%；岳阳、常德、衡阳、株洲GDP位于3000亿-5000亿之间；郴州、湘潭、邵阳、永州、益阳、娄底、怀化GDP位于1000亿-3000亿之间；湘西和张家界GDP不足1000亿。 从经济增速看，除了张家界增速较低外（两年平均增速3.2%），其余地市均位于5%-6%之间。 图10：湖南省2021年各地市GDP中，长沙占全省GDP的28.9% 2.2.湖南省下辖地市财政概览 从财力看，长沙财力2206亿遥遥领先，其次是株洲、衡阳、常德和岳阳，排名靠后的是张家界、湘西、娄底和益阳。从政府性基金收入占比看，张家界、永州、衡阳、邵阳和益阳占比均在60%以上。 表3:2020年湖南各地市财政数据（部分地市2021年数据未公布） 图11：湖南省2021年各地市财政自给率，长沙、湘潭株洲位列前列 2.3.湖南省下辖地市债务概览 从负债率来看，湘西、张家界、怀化负债率较高，分别为54.8%、50.4%和40.5%；岳阳、长沙、常德负债率较低，分别为18.1%、19.2%、19.7%。 从债务率来看，张家界、怀化、湘潭债务率较高，分别为810.7%、657.9%和623.8%；常德、长沙、郴州债务率较低，分别为78.3%、110.1%、126.0%。 图12：湖南省2021年各地市负债率，湘西、张家界、怀化负债率较高 图13：湖南省2021年各地市债务率，张家界、怀化、湘潭债务率较高 3.省级和各地市城投平台梳理 截至2022年4月，湖南省有存量债券的城投平台共有181家。分层级来看，省级（含国家园区）共9家，地市级共85家，区县级共87家。 分城市来看，长沙50家，株洲20家，岳阳17家，湘潭16家，常德15家，郴州15家，衡阳11家，其余地市在10家以内。 图14：湖南城投平台分层级 图15：湖南城投平台分城市 3.1.省级平台梳理 湖南省共有7家省级平台，2家国家新区平台。省级平台中最主要的是湖南省高速公路集团有限集团，主要负责省内的公路投资建设与运营，总资产5704亿，存量债券956亿，资产与存量债规模均为省内最高。资产规模在300亿以上的公司还包括湘发投、湘江新发、湘轨交、湘铁投和湘高速。 表4:省级（含国家新区）城投平台 3.2.市级平台梳理 3.2.1.长沙市 表5:长沙市城投平台 3.2.2.株洲市 表6:株洲市城投平台 3.2.3.岳阳市 表7:岳阳市城投平台 3.2.4.湘潭市 表8:湘潭市城投平台 3.2.5.常德市 表9:常德市城投平台 3.2.6.郴州市 表10:郴州市城投平台 3.2.7.衡阳市 表11:衡阳市城投平台 3.2.8.邵阳市 表12:邵阳市城投平台 3.2.9.益阳、怀化、永州、娄底、湘西、张家界 表13:益阳、怀化、永州、娄底、湘西、张家界城投平台 3.3.区县级平台梳理 表14:区县级城投平台