辽宁城投平台梳理：走进辽沈大地

辽宁省位于东北地区南部，南濒黄海、渤海二海，西南与河北接壤，西北与内蒙古毗连，东北与吉林为邻，东南以鸭绿江为界与朝鲜隔江相望。总面积14.8万平方千米。辽宁省下辖14个地级市，其中两个为副省级市。 辽宁省经济总量位居全国第17，经济增速低于全国平均水平，人均GDP位居全国中游。2021年辽宁省GDP为27584亿元，全国排名第17位。过去两年GDP平均增速为3.2%，增速低于全国平均水平。人均GDP为65026元，全国排名第16名。固定资产投资过去两年平均增速2.5%，增速处于全国靠后水平。辽宁省GDP构成中第三产业占比过半，近几年占比持续抬升。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为2462亿元、10875亿元、14247亿元，占比分别为8.9%、39.4%和51.7%。第三产业占比持续提升，由2010年的37.1%抬升至2021年的51.7%。 辽宁省财政实力位列全国中游。2021年全省一般预算收入2765亿元，位列第17位，同比增长4.10%。一般预算收入中，税收占比为71.3%；2021年政府性基金收入1185亿元，全国排名第19名，同比下降-12.3%；2021年转移性收入为3258亿元。 辽宁省全口径债务率处于偏低水平。辽宁省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为37.2%，位列全国第12名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为172%，位列全国第24名。 辽宁省下辖11个地级市。根据《辽宁省国土空间规划（2021—2035年）》，辽宁省可以分为“三区两海、两轴一带”的空间格局。从经济总量看，大连和沈阳经济处于领先地位，排名靠后的是铁岭和阜新。 从综合财力看，沈阳和大连位居前列，其余地市综合财力在300亿以下。从宽口径债务率看，盘锦、抚顺、锦州和营口宽口径债务率较高，分别为520.3%、510.6%、507.1%和505.9%；而铁岭、朝阳和沈阳宽口径债务率较低，分别为104.2%、183.4%和210.0%。 截止2022年7月，辽宁省有存量债券的城投平台共有29家，存量债规模合计401亿。期中大连市有城投平台7家，存量规模合计104亿，占比25.9%；沈阳市有城投平台3家，存量规模合计80亿，占比20.0%；铁岭市有城投平台2家，存量规模合计63亿，占比15.8%； 其余地市存量规模在50亿以下。 1.辽宁省经济财政债务概览 1.1.辽宁省经济概览 辽宁省位于东北地区南部，南濒黄海、渤海二海，西南与河北接壤，西北与内蒙古毗连，东北与吉林为邻，东南以鸭绿江为界与朝鲜隔江相望。 总面积14.8万平方千米。辽宁省下辖14个地级市，其中两个为副省级市。 辽宁省经济总量位居全国第17，经济增速低于全国平均水平，人均GDP位居全国中游。2021年辽宁省GDP为27584亿元，全国排名第17位。 过去两年GDP平均增速为3.2%，增速低于全国平均水平。人均GDP为65026元，全国排名第16名。固定资产投资过去两年平均增速2.5%，增速处于全国靠后水平。 辽宁省GDP构成中第三产业占比过半，近几年占比持续抬升。产业结构方面，2021年第一产业、第二产业、第三产业产值为2462亿元、10875亿元、14247亿元，占比分别为8.9%、39.4%和51.7%。第三产业占比持续提升，由2010年的37.1%抬升至2021年的51.7%。 图1：2021年辽宁省GDP排名全国第17位 图2：过去两年辽宁固定资产投资平均增速2.5% 图3：2021年辽宁省第三产业占比51.7% 图4：2021年辽宁一二三产业产值分别为0.25、1.09和1.42万亿 1.2.辽宁省财政概览 辽宁省财政实力位列全国中游。2021年全省一般预算收入2765亿元，位列第17位，同比增长4.10%。一般预算收入中，税收占比为71.3%； 2021年政府性基金收入1185亿元，全国排名第19名，同比下降-12.3%； 2021年转移性收入为3258亿元。 辽宁省财政自给率处于中等水平。2021年辽宁省财政自给率为46.8%，全国排名第12名，处于中等水平。 表1:2021年全国财政数据（未公布数据以-代替） 图5：辽宁2021年一般公共预算收入同比增长4.1% 图6：辽宁2021年政府性基金收入同比下降-12.3% 图7：辽宁省财政自给率全国排名第12，处于中等水平 1.3.辽宁省债务概览 辽宁省全口径债务率处于偏低水平。辽宁省2021年末负债率（政府债务余额/GDP）为37.2%，位列全国第12名。全口径债务率（地方债务余额+城投有息负债）/（一般预算收入+政府性基金收入+转移性收入）为172%，位列全国第24名。 图8：辽宁省2021年末负债率位列全国第12名 图9：辽宁省2021年末全口径债务率位列全国第24名 过去几年，辽宁省多次强调防范化解财政风险。《辽宁省2021年预算执行情况与2022年预算草案的报告》指出，“积极防控债务风险。坚持防范化解政府隐性债务风险不动摇，强化债务闭环管理，完善“银政企”对接平台，足额安排政府债务还本付息支出，妥善处置和化解政府存量债务，坚决遏制隐性债务增量，严肃查处违规新增隐性债务和虚假化债问题。” 表2：辽宁省历年预算执行报告表述 2.辽宁省下辖地市经济财政债务概览 2.1.辽宁省下辖地市经济概览 辽宁省下辖11个地级市。根据《辽宁省国土空间规划（2021—2035年）》，辽宁省可以分为“三区两海、两轴一带”的空间格局。“三区”即引导辽中南城市群核心区、辽东绿色经济发展区、辽西生态转型发展区差异化发展，推动全省高质量均衡发展。“两海”即建设渤海生态经济区、黄海生态经济区，保障蓝色国土安全繁荣。“两轴”即引导要素资源向沈大城镇发展轴和京沈城镇发展轴集聚，打造国家重要经济支撑带。“一带”即统筹陆海生态保护，促进海洋经济发展，提高对外开发水平，彰显山海景观魅力，推进沿海经济带高竞争力发展。 从经济总量看，大连和沈阳经济处于领先地位，排名靠后的是铁岭和阜新。GDP在5000亿以上的城市为大连和沈阳，在全省GDP中合计占比55.0%；GDP位于1000亿-2000亿之间的城市为鞍山、营口、盘锦和锦州；GDP位于500亿-1000亿之间的城市为朝阳、本溪、抚顺、辽阳、丹东、葫芦岛、铁岭和阜新。 从经济增速看，各地市过去两年平均增速均低于全国平均水平。过去两年GDP平均增速位于4%-5%之间的是大连、阜新、铁岭、朝阳和本溪。 增速位于0%-4%之间的是沈阳、丹东、锦州、鞍山、营口、盘锦和葫芦岛；增速为负的是辽阳和抚顺。 图10：辽宁省2021年各地市GDP中，大连、沈阳位居前列 从产业结构看，三产占比在50%以上的地市为沈阳、锦州、丹东、鞍山、大连和阜新；三产占比不足40%的地市为盘锦。 图11：辽宁省2021各地市第三产业占比 2.2.辽宁省下辖地市财政概览 从综合财力看，沈阳和大连位居前列，其余地市综合财力在300亿以下。 其中沈阳和大连综合财力分别为1289亿和1026亿，而抚顺、本溪、葫芦岛、铁岭和阜新不足100亿。 从财政自给率看，盘锦、大连、沈阳和辽阳财政自给率在60%以上，财政自给率不足40%的是阜新、朝阳、葫芦岛和铁岭。 表3:2021年辽宁各地市财政数据 图12：辽宁省2021年各地市财政自给率，盘锦、大连、沈阳位列前列 2.3.辽宁省下辖地市债务概览 从负债率看，营口和盘锦负债率较高，分别为70.1%和55.8%；朝阳、沈阳和大连负债率较低，分别为24.8%、24.9%和30.3%。 从宽口径债务率看，盘锦、抚顺、锦州和营口宽口径债务率较高，分别为520.3%、510.6%、507.1%和505.9%；而铁岭、朝阳和沈阳宽口径债务率较低，分别为104.2%、183.4%和210.0%。 图13：辽宁省2021年各地市负债率，营口和盘锦负债率较高 图14：辽宁省2021年各地市宽口径债务率，盘锦、抚顺、锦州和营口较高 3.辽宁省城投平台梳理 截止2022年7月，辽宁省有存量债券的城投平台共有29家，存量债规模合计401亿。期中大连市有城投平台7家，存量规模合计104亿，占比25.9%；沈阳市有城投平台3家，存量规模合计80亿，占比20.0%； 铁岭市有城投平台2家，存量规模合计63亿，占比15.8%；其余地市存量规模在50亿以下。 图15：辽宁城投平台分布（按层级） 图16：辽宁城投平台分布（按城市） 图17：辽宁城投平台分布（分评级） 图18：辽宁城投平台评级分布 3.1.省级城投平台梳理 表4:省级城投平台 3.2.各地市城投平台梳理 3.2.1.沈阳市 表5:沈阳市城投平台 3.2.2.大连市 表6:大连市城投平台 3.2.3.营口市 表7:营口市城投平台 3.2.4.锦州市 表8:锦州市城投平台 3.2.5.盘锦市 表9:盘锦市城投平台 3.2.6.铁岭市 表10:铁岭市城投平台 3.2.7.鞍山市 表11:鞍山市城投平台 3.2.8.本溪市 表12:本溪市城投平台 3.2.9.葫芦岛市 表13:葫芦岛市城投平台 3.2.10.朝阳市 表14:朝阳市城投平台 3.2.11.丹东市 表15:丹东市城投平台