晨会纪要
市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：晨会纪要 2022年5月16日 分析师 首席分析师：程毅敏 SAC登记编号： S1340511010001 Email：chengyimin@cnpsec.com 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@cnpsec.com 分析师：王泽军 SAC 登记编号： S1340521120001 Email：wangzejun@cnpsec.com 研究助理：王文颢 SAC 登记编号： S1340121070021 Email： wangwenhao@cnpsec.com 研究助理：崔超 SAC 登记编号： S1340121120032 Email： cuichao@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 上证综指 3084.28 0.96 深证成指 11159.79 0.59 创业板指 2358.16 0.29 沪深300 3988.60 0.75 恒生指数 19898.77 2.68 股指相对走势 数据来源： Wind、中邮证券研究所 股指期货 收盘价 涨跌% IF2205 3975.2 0.78 IF2206 3960.4 0.79 IF2209 3908.0 0.74 IF2212 3890.2 0.83 国债期货 收盘价 涨跌% TF2206 101.345 -0.13 今日晨会内容 金融研究 银行： 人民银行、银保监会发布调整差别化住房信贷政策有关问题的通知 5月15日，人民银行、银保监会发布调整差别化住房信贷政策有关问题的通知，明确了差别化住房信贷政策有关事项，主要内容包括： 一、对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限按现行规定执行。 二、在全国统一的贷款利率下限基础上，人民银行、银保监会各派出机构按照“因城施策”的原则，指导各省级市场利率定价自律机制，根据辖区内各城市房地产市场形势变化及城市政府调控要求，自主确定辖区内各城市首套和二套住房商业性个人住房贷款利率加点下限。（人民银行） 券商： 监管优化公募基金注册机制！六种情形获鼓励，六种情形将受限，这三类或直接暂缓 据5月13日证监会下发的最新《机构监管情况通报》显示，为落实《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，促进公募基金行业高质量发展，引导基金管理人提升专业能力，证监会机构监管部将充分发挥产品注册的引导作用，突出扶优限劣的监管导向，进一步优化基金注册机制。通报指出，自2019年10月全面实施公募基金常规产品分类注册机制以来，基金注册便利度大幅提升，行业主体获得感明显增强，有力促进了权益类基金发展壮大，助推行业规模快速增长, 产品结构持续优化。与此同时，公募基金行业量与质不平衡的问题逐步显现，部分公司存在专业能力适配性不够、投资者服务能力不强、长期投资和价值投资理念不牢等问题，赎旧买新、换手率高、风格漂移、业绩分化、募集失败、迷你基金数量较多等现象比较突出。 证监会机构部指出，需以促进基金公司高质量发展为导向，依法实行正向激励和负面约束，区分实施鼓励性、审慎性和限制性措施。按照分类监管、扶优限劣的工作思路，在现行分类注册的基础上，增加相应的考核标准，增强监管的针对性和及时性，强化产品注册与事中事后监管、特别是机构风险画像的联动机制，并在基金产品注册中依法区分实施鼓励性、审慎性和限制性措施。 证监会表示，对符合下列6种情形的基金管理人采取创新产品或业务优先试点等鼓励性措施： 一是管理能力强，管理基金产品中长期业绩较好，管理规模来自持续营销比例高； 二是服务投资者能力强,投资者基金产品持有期限较长、主动采取优化费率设计让利投资者等方式切实提高投资者获得感； 三是管理能力与规模适配意识强，主动采取措施有效适配管理规模； 四是创新能力强，创新产品参与度高,试点产品运作稳健且市场效果好； 6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535020-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-04上证指数深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 TF2209 101.010 -0.14 TF2212 100.700 -0.13 T2206 100.100 -0.15 T2209 99.720 -0.17 T2212 99.380 -0.18 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 1.26 -0.03 7日回购 1.54 -0.16 14日回购 1.95 -0.01 21日回购 1.94 -0.01 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 1.29 -0.06 SHIBOR1周 1.69 -0.09 SHIBOR2周 1.80 0.03 SHIBOR1月 2.11 -0.01 数据来源： Wind、中邮证券研究所 五是合规风控能力强，业务发展良好且长期未发生风险事件或收到监管部门行政处罚、行政监管措施; 六是社会责任感强，坚持长期投资、价值投资、责任投资理念，切实发挥资本市场“稳定器”“压舱石”的功能作用。 与此同时，对存在下列6种情形的基金管理人在法定注册期限内采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施： 一是管理能力弱，产品中长期业绩持续表现差，投资运作风险事件时有发生； 二是长期投资理念弱，投资换手率高，“风格漂移”问题突出； 三是定价能力弱，新股发行报价明显不合理；四是服务投资者能力弱,“赎旧买新”等问题突出； 五是产品开发能力弱，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批未募产品变更注册数量较多； 六是声誉风险管理能力弱，从业人员违反职业操守、社会道德，损害行业形象。 对存在下列3类问题的基金管理人依法采取取消适用快速注册机制、全部或部分产品暂停受理、已受理产品暂缓注册等限制性措施:一是最近一年内因重大违法违规行为、重大失信行为受到行政处罚或刑事处罚，因违法违规行为、失信行为正在被有关机关立案调查(侦查)，或者正处于整改期间；二是公司治理、内部控制、风险管理存在重大缺陷, 或者存在财务状况恶化等重大经营风险；三是最近一年内提交的基金注册申请材料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。（券商中国） 保险： 中国平安前4月保费收入3046.45亿元 同比增0.68% 中国经济网北京5月13日讯中国平安(601318.SH)今日晚间发布保费收入公告。2022年1月1日至2022年4月30日期间，中国平安累计实现原保险保费收入3046.45亿元，同比增长0.68%。其中，中国平安子公司平安财险、平安人寿、平安养老、平安健康2022年1-4月分别实现原保险保费收入949.28亿元、1963.80亿元、81.82亿元和51.54亿元，同比增幅分别为8.35%、-2.42%、-14.11%和22.47%。（中国经济网） 孤儿药利好政策出台 国家药品监督管理局发布了《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》（下称《条例》）。 其中，第二十九条【罕见病】内容为：国家鼓励罕见病药品的研制和创新，支持药品上市许可持有人开展罕见病药品研制，鼓励开展已上市药品针对罕见病的新适应症开发，对临床急需的罕见病药品予以优先审评审批。在药物研制和注册申报期间，加强与申办者沟通交流，促进罕见病用药加快上市，满足罕见病患者临床用药需求。 对批准上市的罕见病新药，在药品上市许可持有人承诺保障药品供应情况下，给予最长不超过7年的市场独占期，期间不再批准相同品种上市。药品上市许可持有人不履行供应保障承诺的，终止市场独占期。 2018年，国家卫健委等五部委就联合发布了《第一批罕见病目录》，共收录121种(类)罕见病。而根据2021年9月发布的《中国罕见病定义研究报告2021》，目前中国罕见病的定义已更新为“新生儿发病率小于1/万、患病率小于1/万、患病人数小于14万的疾病”。资料来源： 3请务必阅读正文之后的免责条款部分 医麦客News TMT研究 迪士尼飘了？CEO称没有中国市场也能成功 二季度净利润下滑48% 当地时间5月11日，华特迪士尼公司(NYSE:DIS)发布2022财年第二财季(截至2022年4月2日)业绩报告。从收入构成来看，迪士尼第二财季媒体和娱乐发行收入136.2亿美元，同比增长9%；乐园、体验和产品收入66.52亿美元，同比增长109.64%。整体经营利润36.99亿美元，同比增长50%；归母净利润4.7亿美元，同比下滑48%，各项数据普遍低于预期。相比平平无奇的数据，迪士尼CEO查佩克在财报会议上的一番言论更引人注目。在谈及一周前在美国上映的漫威系列电影之一时，迪士尼CEO查佩克表示，该影片即便没在中国上映，票房仍然非常好，不到一周就突破了5亿美元大关。查佩克表示，迪士尼在中国市场上获得了长期的成功，将持续向中国申请上映。“我们的品牌和IP有强大的粉丝基础。”但他随即表示：“鉴于近期中国市场的票房份额不如世界其他地区，我们非常有信心，即使没有在中国上映，也不会影响我们的成功”。值得一提的是，该系列影片第一部全球总票房为6.77亿美元，中国市场贡献了1.09亿美元。--时代周报 4请务必阅读正文之后的免责条款部分 ⚫ 短期观点：大盘继续磨底，稳增长政策利好下存在结构性机会。 ⚫ 首先，从技术面看，大盘在近期震荡区间横盘运行。回顾2022年5月13日行情，三大指数全部收涨，其中上证指数上涨0.96%，深成指上涨0.59%，创业板指上涨0.29%。板块方面，汽车、房地产、煤炭等行业领涨，计算机、社会服务、建筑装饰等行业跌幅靠前。新能源整车、租售同权、粤港澳自贸区等概念火热，猪肉、黄酒等概念回落。全天看来两市个股涨多跌少，赚钱效应较好，热点有所表现，成交量基本持平。 ⚫ 第二，从流动性方面看，宽货币、松信用政策下，近期流动性压力不大。SHIBOR利率在正常水平波动；中债国债收益率缓步回落；4月1年期LPR维持在3.7%，5年期LPR维持在4.6%；基金申购情况一般；沪市和深市换手率处于均值上方位置；两融余额近期有所回落；北向资金方面，沪股通净流入31.71亿元，深股通净流出10.91亿元；南向资金净买入66.54亿港元。 ⚫ 第三，从市场情绪指标看，近期情绪面一般。除去新股及ST的涨停数为99，处于较高位置；触板数为133，封板成功率74.43%，高于平均水平。强势股中，20日均线上方个股2363只，均线多头排列的个股885只，均回升到中部位置。 ⚫ 第四，从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，下行风险可控。从沪深300与中证500的风险溢价指标来看，中小盘性价比高于大盘。 ⚫ 最后，行业方面投资建议：反弹主线，此前随着大盘下探整体估值已回到合理区间，近期成长性较强的食品饮料等必须消费板块有所反弹，可继续从中挖掘质地优良的公司；稳增长低估值主线，近期大盘在底部区域盘整，地产降息等利好频传，市场情绪谨慎背景下，建筑、建材等板块仍存在机会。 风险提示：疫情反复不利因素、经济数据不及预期影响、中美摩擦加剧、俄乌局势恶化、全球金融环境不稳定影响等。 1、今年以来，全国21个自贸试验区外资外贸实现快速增长，引领特色产业集聚，带动高水平对外开放。一季度，全国21个自贸试验区货物进出口总额1.7万亿元，同比增长21.7%；实际使用外资568.9亿元，同比增长43.5%，增速较全国高出17.9个百分点。 2、国家卫健委：5月13日，31个省区市和新疆生产建设兵团新增本土新冠肺炎确诊病例253例（上海194例，北京32例，河南7例，广东4例，青海4例，四川3例，辽宁2例，重庆2例，吉林1例
