晨会纪要

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：晨会纪要 2022年4月14日 分析师 首席分析师：程毅敏 SAC登记编号： S1340511010001 Email：chengyimin@cnpsec.com 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@cnpsec.com 分析师：王泽军 SAC 登记编号： S1340521120001 Email：wangzejun@cnpsec.com 研究助理：王文颢 SAC 登记编号： S1340121070021 Email： wangwenhao@cnpsec.com 研究助理：崔超 SAC 登记编号： S1340121120032 Email： cuichao@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 上证综指 3186.82 -0.82 深证成指 11568.17 -1.60 创业板指 2466.84 -2.25 沪深300 4139.74 -0.96 恒生指数 21374.37 0.26 股指相对走势 股指期货 收盘价 涨跌% IF2204 4176.00 1.75 IF2205 4168.80 1.86 IF2206 4196.00 0.69 IF2209 4134.00 0.59 国债期货 收盘价 涨跌% TF2206 101.815 -0.03 今日晨会内容 金融研究 券商： 今年一季度券商业绩或不乐观 4月12日晚，头部券商中信证券率先披露2022年第一季度业绩快报，公司营业收入为152.16亿元，同比下滑7.2%；归属于母公司股东的净利润为52.29亿元，同比增长1.24%。截至一季末，中信证券资产总额为13621.31亿元，相比去年末增加6.53%。 今年证券业一季度业绩之所以备受市场关注，主要因为A股开年出现“倒春寒”。今年以来，二级市场表现低迷，投资者风险偏好降低，资金观望情绪浓厚。Wind数据显示，一季度上证指数、深证成指、创业板指分别下跌10.65%、18.44%、19.96%。成交额小幅上升，总成交58.4万亿元，同比增长6.73%。与此同时，受市场调整影响，基金新发规模下降，券商营销难度较大。数据显示，今年一季度公募基金新发份额同比减少逾80%。另一个角度也反映出经纪业务“冷清”。作为直接面对投资者的“窗口”，深圳地区券商营业部1月整体营业收入为10.39亿元，同比下滑13.49%，利润总额出现2.35亿元，同比“腰斩”。其中，盈利的营业部数量相比去年同期减少近百家。（券商中国） 保险： 中国平安(02318)前三月原保险合同保费收入同比增长约34.57%至约2464.77亿元 智通财经APP讯，中国平安(02318)公布，该公司子公司平安财产保险、平安人寿保险、平安养老保险及平安健康保险于2022年1月1日至2022年3月31日期间的原保险合同保费收入分别为约人民币730.18亿元、1626.14亿元、67亿元及41.46亿元，合计约人民币2464.77亿元，同比增长约34.57%。 医药研究 国务院联防联控机制举行新闻发布会：继续坚持“动态清零”总方针不犹豫、不动摇 4月12日下午，国务院联防联控机制举行新闻发布会。中国疾控中心流行病学首席专家吴尊友表示，中国的“动态清零”方针是基于此前“非典”防控以及对急性呼吸道传染病的传播流行规律和防控经验的成功总结，其最大目的是最大限度地保障人民群众的身体健康和生命安全。 “‘躺平’实际上是其他国家无奈的选择，在经过多种尝试以后，寻找不到一种理想控制新冠的策略，于是干脆就‘躺平’。所谓‘躺平’，即除了加强疫苗接种以外，其他的防控措施就不再强调或者干脆不做了。”吴尊友称。 从全球疫情来看，据美国约翰·霍普金斯大学实时数据，截至11日，全球累计确诊病例超过4.99亿例，死亡病例超过618.1万例，其中，美国累计确诊病例居于首位，而韩国和德国为近28天里，报告病例最多的国家。 “有些国家‘躺平’以后，发病人数和死亡人数大幅度上升，650085001050012500145001650018500185028503850485021-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-03上证指数深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 TF2209 101.515 -0.03 TF2212 101.185 -0.08 T2206 100.780 -0.04 T2209 100.445 -0.04 T2212 100.110 -0.05 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 1.74 -0.08 7日回购 1.94 -0.08 14日回购 1.92 -0.03 21日回购 1.96 0.02 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 1.75 -0.07 SHIBOR1周 1.99 -0.07 SHIBOR2周 1.94 -0.03 SHIBOR1月 2.29 0.01 数据来源： Wind、中邮证券研究所 这时这些国家又往回缩了缩，又收紧了防控策略，把其他防控措施又加进去了。”吴尊友称。资料来源：第一财经 3请务必阅读正文之后的免责条款部分 ⚫ 短期观点：大盘以震荡为主，存在结构性机会。 ⚫ 首先，从技术面看，大盘在近期震荡区间底部运行。回顾2022年4月13日行情，三大指数全部收跌，其中上证指数下跌0.82%，深成指下跌1.6%，创业板指下跌2.25%。板块方面，煤炭、有色金属、交通运输行业上涨，传媒、社会服务、建筑装饰等行业跌幅靠前。统一大市场、智能物流、锌等概念火热，数字货币、云游戏、在线旅游等概念回落。全天看来两市个股普跌，赚钱效应极差，热点凋零，成交量基本持平。 ⚫ 第二，从流动性方面看，宽货币、松信用政策下，近期流动性压力不大。SHIBOR利率在正常水平波动；中债国债收益率缓步回落；3月1年期LPR维持在3.7%，5年期LPR维持在4.6%；基金申购情况一般；沪市和深市换手率处于均值上方位置；两融余额近期有所回落；北向资金方面，沪股通净流入3.89亿元，深股通净流出8.87亿元；南向资金净买入29.25亿港元。 ⚫ 第三，从市场情绪指标看，近期情绪面一般。除去新股及ST的涨停数为53，处于均值下方；触板数为96，封板成功率55.2%，低于平均水平。强势股中，20日均线上方个股1238只，均线多头排列的个股960只，均回落至较低位置。大盘持续调整，前期热点回落，新热点延续性仍需关注，外围市场动荡背景下，市场情绪整体偏谨慎。 ⚫ 第四，从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，下行风险可控。从沪深300与中证500的风险溢价指标来看，中小盘性价比高于大盘。 ⚫ 最后，行业方面投资建议：稳增长主线，新老基建、数字经济等板块符合稳增长促消费总基调，相关板块参与性价比高；反弹主线，上市公司年报将逐步披露，加之近期受整体情绪影响市场估值回到低位，可在成长性较强的消费、医药等板块中挖掘业绩超预期的公司。 风险提示：疫情反复不利因素、经济数据不及预期影响、中美摩擦加剧、俄乌局势恶化、全球金融环境不稳定影响等。 1、国务院领导人在江西考察时强调，加快已定助企纾困等政策举措实施进度，推进改革开放，有力应对国内外环境超预期变化，稳就业稳物价，稳定宏观经济大盘，切实保障民生。要加快专项债发行使用，提高项目审批效率，条件成熟的要在保证质量的基础上全面展开建设，扩大有效投资。退税进度要进一步加快，尽早让企业拿到真金白银。要确保交通骨干网络和配送、国内国际物流畅通。 2、国务院副总理孙春兰4月11日至12日在上海调研指导疫情防控工作。孙春兰指出，完善监督机制，加强区域协查和卡口查验，落实援建工人、货车司机等离沪人员闭环管理、核酸检测等防控措施，防止疫情外溢，也要避免因执行简单化出现交通堵点，导致断供断链等问题。 3、国家税务总局最新数据显示，今年3月份，全国税务部门共办理制造业中小微企业缓缴税费2567亿元，惠及257万户企业，基本覆盖全部制造业中小微企业有税申报户。 4、央行4月12日开展200亿元逆回购，中标利率持平于2.10%，与此前持平。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放200亿元。 5、商务部部长王文涛召开专题会议，会同交通运输部研究做好货运物流保通保畅工作，确保疫情防控重点地区群众生活必需品供应，助力稳住外贸外资基本盘。会议指出，要结合外贸、外资企业特点和诉求，有针对性地做好货运物流保通保畅工作，坚持稳字当头、稳中求进，稳住外贸外资基本盘。 6、国家卫健委通报，4月11日，31个省区市和新疆生产建设兵团新增本土新冠肺炎确诊病例1251例（上海994例，吉林171例，海南21例，广东16例，江苏14例，浙江11例，北京、福建各4例，山东、河南各3例，江西、四川各2例，山西、内蒙古、辽宁、黑龙江、湖北、云南各1例）；新增本土无症状感染者23295例（上海22348例，吉林598例，江苏62例，安徽61例，河北44例，湖北36例，辽宁、福建各24策略研究 昨日要闻 4请务必阅读正文之后的免责条款部分 例，广东19例，浙江、江西各18例，山东13例，河南11例，广西6例，云南4例，山西、青海各3例，天津、黑龙江、海南各1例）。 近期新股发行 名称 申购 代码 招股日期 网上发行日期 发行 价格 发行市盈率 新股发行 数量 （万股） 网下申购上限 网上发行申购上限 预计募资(上市公司) 603191.SH 望变电气 2022-03-18 2022-04-18 11.86 22.99 8,329.19 600.00 3.30 9.88 301162.SZ 国能日新 2022-03-30 2022-04-15 - - 1,773.00 600.00 0.50 3.88 688325.SH 赛微微电 2022-03-31 2022-04-13 - - 2,000.00 660.00 0.55 9.01 688052.SH 纳芯微 2022-03-31 2022-04-12 - - 2,526.60 700.00 0.60 9.79 600938.SH 中国海油 2022-03-31 2022-04-12 - - 299,000.00 600.00 78.00 688046.SH 药康生物 2022-03-31 2022-04-12 - - 5,000.00 1,700.00 0.85 8.97 301288.SZ 清研环境 2022-03-31 2022-04-12 - - 2,701.00 800.00 0.65 4.29 301148.SZ 嘉戎技术 2022-03-31 2022-04-12 - - 2,913.00 800.00 0.65 10.79 301150.SZ 中一科技 2022-03-31 2022-04-12 - - 1,683.70 470.00 0.40 7.74 688279.SH 峰岹科技 2022-03-30 2022-04-11 - - 2,309.09 600.00 0.55 6.22 301187.SZ 欧圣电气 2022-03-30 2022-04-11 - - 4,565.20 1,500.00 1.30 2.98 301248.SZ 杰创智能 2022-03-30 2022-04-11 - - 2,562.00 800.00 0.65 6.66 688209.SH 英集芯 2022-03-29 2022-04-08 - - 4,200.00 1,500.00 0.70 4.59 688072.SH 拓荆科技 2022-03-29 2022-04-08 - - 3,161.98 1,000.00 0.50 10.69 资料来源：Wind，中邮证券研究所 5请务必阅读正