请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2022年04月05日超配纺织服装行业品牌力跟踪月报202204期看好优质国货品牌中长期成长性核心观点行业研究·行业月报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁0755-81981391dingshijie@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装行业2022年4月投资策略-看好运动板块景气度，把握短期波动下长期买点》——2022-04-04《纺织服装海外跟踪系列十八-耐克财年第三季度收入增长5%，预计下一季度供应改善》——2022-03-23《纺织服装双周报（2206期）-运动品牌与优质制造基本面出色，把握超跌反弹机遇》——2022-03-18《纺织服装海外跟踪系列十七-阿迪达斯2021年收入增长16%，货品短缺有望在二季度改善》——2022-03-14《纺织服装双周报（2205期）-运动消费强劲，出口维持景气》——2022-03-11搜索指数：冬奥热度回归理性，运动品牌继续领跑。阿迪达斯指数环比12月+87%；特步的热度从2月的1180上升37.7%至1624。由于冬奥热度逐步淡化，Fila、迪桑特、始祖鸟、李宁等品牌的指数回归到往年的平均水平。全棉时代官宣郭晶晶，12~1月指数较低迷，仅为650、539，2月指数回升至620，3月大幅环比提升284.3%至2229；巴拉巴拉发布宝可梦产品系列，1~2月指数较为低迷，分别为1741、1383,3月环比提升224.0%至4479；波司登适销季接近尾声，3月指数环比下降51.7%至2092；太平鸟、森马、江南布衣指数均略有下滑。内容营销：国产品牌发力营销，波司登表现突出。从微博表现来看，本土品牌的微博数量总体领先于国际品牌。波司登累计粉丝数排名第一(1033万)，新增粉丝数275812（环比+2.7%）。全棉时代、安踏、fila分别新增微博102条、100条、64条。FILA、安踏、森马，分别新增转评赞300万、56万、20万。小红书表现：耐克阿迪累计声量仍领先，安踏新增笔记数15000个（环比+29.4%）。微信端波司登、耐克、森马30天平均阅读数前三。运动社区：李宁讨论数居高，耐克折扣收窄。虎扑上李宁讨论帖数继续居高，阿迪/361度帖子浏览数环比增长达546%/339%，讨论的内容与俄乌局势、产品测评、球星与公司盈利有关。识货上，耐克折扣收窄，销量第一；李宁继续保持本土品牌的销量、折扣和价格领先，在所选品牌中位列第二；安踏折扣环比改善。风险提示：1、疫情反复；2、竞争恶化；3、品牌形象受损；4、系统性风险。投资建议：看好国货中长期成长，关注低估值优质龙头。3月冬奥热度开始回归理性，优质运动品牌如安踏、特步持续领跑，耐克、阿迪热度也有回升；此外，本土休闲品牌如全棉时代、巴拉巴拉也发力营销热度高涨。中长期看，新疆棉事件后本土头部运动品牌把握契机品牌升级，品牌力逐步站在新台阶。近期消费端仍然受到疫情和宏观经济影响有所波动，但估值调整后安全边际显现。我们运动服饰板块推荐李宁、安踏体育、特步国际、滔搏，休闲服饰板块推荐波司登、稳健医疗、森马服饰。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2021E2022E2021E2022E2331.HK李宁买入54.531,4251.501.8236.230.02020.HK安踏体育买入79.992,1592.893.5927.722.31368.HK特步国际买入10.152670.350.4529.422.66110.HK滔搏买入5.423350.430.4912.511.03998.HK波司登买入3.093350.190.2416.212.7300888.SZ稳健医疗买入60.642593.163.8419.215.8002563.SZ森马服饰买入6.851850.550.6412.410.6资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录搜索指数：冬奥热度回归理性，运动品牌继续领跑......................................................................4百度指数：国货潮和冬奥热度回归理性，耐克、阿迪、全棉时代、巴拉巴拉表现出色.........................4相关词：竞品之间关联度高，集团下子品牌互相相关..................................................................................6内容营销：国产品牌发力营销，安踏较为积极..............................................................................7微博：FILA、安踏、全棉时代营销积极..........................................................................................................7微信：波司登、耐克、森马平均阅读数前三................................................................................................10小红书：耐克阿迪累计声量仍领先，安踏增速较快....................................................................................10运动社区：李宁讨论数居高，耐克折扣收窄................................................................................12虎扑：李宁讨论数居高，俄乌局势成讨论重点............................................................................................13识货：李宁在本土品牌继续领先，耐克和AJ折扣持续回升......................................................................16投资建议：看好国货中长期成长，关注低估值优质龙头............................................................19风险提示............................................................................................................................................21免责声明............................................................................................................................................22 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：2022年1月至2022年3月百度指数............................................................................................................5图2：运动品牌百度指数近一年表现（月度平均值）...........................................................................................6图3：休闲服品牌百度指数近一年表现（月度平均值）.......................................................................................6图4：累计至2022年4月2日微博数、粉丝、转评赞.........................................................................................8图5：2022年3月当月新增微博、粉丝、转评赞..................................................................................................9图6：高赞微博点赞数（个）.................................................................................................................................10图7：3月当月微信公众号近30天平均阅读数（万）........................................................................................10图8：3月当月微信公众号次条平均阅读数（万）..............................................................................................10图9：截至2022年4月2日小红书累计笔记数，种草博主数，互动总数......................................................11图10：3月小红书当月新增笔记数，种草博主数，互动总数............................................................................12图11：近一个月虎扑帖子数...................................................................................................................................13图12：近1个月TOP1-2虎扑帖子浏览数（个）................................................................................................14图13：近1个月品牌在虎扑相关帖子回复数排序...............................................................................................15图14：当月识货TOP1产品销量、价格、折扣...................................................................................................16图15：当月识货TOP2产品销量、价格、折扣...................................................................................................17图16：当月识货TOP3产品销量、价格、折扣...........................