请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 纺织服装 [Table_IndustryInfo] 品牌力跟踪月报-2110期 超配 （维持评级） 2021年11月09日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 明星效应明显，国货保持高热度  搜索指数：今年国货热度高涨，阿迪近期有争议 阿迪签约胡明轩受网络争议，9~10月搜索指数最高；安踏搜索热度相比8月东京奥运会有所减少，近期冬奥临近，仍高于同期李宁和耐克；太平鸟在10月官宣王一博和白敬亭，搜索热度环比提升48%，且因较高频次羽绒服营销，与波司登搜索关联度最高。其余品牌基本与上月持平。从过去1年情况看，国货运动品牌搜索热度总体提升，而耐克热度有所消减。  内容营销：运动品牌关注度高，太平鸟微博声量大增 从微博看，波司登累计粉丝数领先；太平鸟因签约明星，转评赞数大幅增长240%，营销声量显著；从微信看，波司登、耐克当月最高阅读数超10万 ，Adidas和森马的阅读量分别为5.8万和6.4万。从小红书看，耐克累计声量大幅领先，特步、安踏近期发力明显。  运动社区：安踏李宁虎扑讨论热度高，识货销量较优 从虎扑讨论帖数来看，李宁/安踏近1月讨论帖数第一第二；阿迪前两大热帖均关于胡明轩。从识货看，耐克top1~3产品销量大幅超其他品牌，价格也较高，但折扣较深；国产品牌李宁、安踏top1~3产品的销量、价格和折扣均好于阿迪达斯。  风险提示 1.疫情反复多次冲击；2.企业恶性竞争加剧；3.汇率与原材料价格波动。  投资建议：看好国货热潮持续，优质本土企业品牌力提升 近期进入双十一大促和冬天旺季，各品牌在各平台开展高频次的营销动作。在这个过程中，本身具有优秀品牌力和产品力的国货品牌，在充分有效的备战后，受到了消费者广泛的关注和认可。从中长期看，我们看好国货热潮大背景下助力优质本土品牌公司实现份额的提升，重点推荐安踏体育、李宁、太平鸟、波司登、特步国际。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 （元） （亿元） 2021E 2022E 2021E 2022E 02020 安踏体育 买入 102.84 2780 2.89 3.59 35.6 28.7 02331 李宁 买入 76.46 2000 1.50 1.82 50.8 42.0 603877 太平鸟 买入 37.24 178 2.21 2.75 16.8 13.6 03998 波司登 买入 4.78 520 0.19 0.24 25.1 19.7 01368 特步国际 买入 8.52 224 0.34 0.43 25.2 19.6 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告： 《纺织服装11月投资策略：制造景气度高，消费有望改善》 ——2021-11-04 《纺织服装双周报202117期：9月服装社零仍较弱，看好基数压力过后消费回暖》 ——2021-10-19 《纺织服装双周报202116期：估值吸引力增大，看好秋冬旺季景气回升》 ——2021-10-08 《纺织服装10月投资策略：外部因素影响行业短期景气度》 ——2021-10-06 《纺织服装中报与二季报总结：上半年反弹明显，关注后疫情时代的长远机遇》 ——2021-10-05 证券分析师：丁诗洁 电话： 0755-81981391 E-MAIL： dingshijie@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520040004 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，其结论不受其它任何第三方的授意、影响，特此声明 0.60.70.80.91.01.11.2N/20J/21M/21M/21J/21S/21上证综指纺织服装及日化 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 搜索指数：今年国货热度高涨，阿迪近期有争议 ......................................................... 4 百度指数：新疆棉后国货热度高涨，耐克热度消减，阿迪近期引争议 ................. 4 相关词热度：竞品间高度关联度；太平鸟积极推广羽绒服 ................................... 6 内容营销：运动品牌关注度高，太平鸟微博声量大增 .................................................. 6 微博：波司登累计粉丝数领先，太平鸟转评赞数大幅增加 ................................... 6 微信：波司登、耐克当月最高阅读数超10万 .....................................................11 小红书：耐克累计声量领先，特步近期开始发力 ................................................11 运动社区：安踏李宁虎扑讨论热度高，识货销量较优 ................................................ 13 虎扑：安踏李宁讨论帖数超耐克阿迪 ................................................................. 13 识货：耐克销量领先但折扣较深，李宁安踏销量高于阿迪 ................................. 16 投资建议：看好国货热潮持续，优质本土企业品牌力提升 ......................................... 20 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 21 分析师承诺 ................................................................................................................ 21 风险提示 .................................................................................................................... 21 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 21 nMtOoQwOqPzRtQsNnOmQsQbRbP6MsQqQmOmNeRoPoPlOmMwPbRpOmNxNpPtPvPoMuN 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1：8-10月百度指数（月度平均） ........................................................................... 4 图2：运动品牌百度指数近一年表现（月度平均值） ................................................... 5 图3：休闲服品牌百度指数近一年表现（月度平均值） ............................................... 5 图4：累计至10月31日微博数、粉丝、转评赞 ......................................................... 7 图5：10月当月新增微博、粉丝、转评赞 ................................................................... 8 图6：高赞微博点赞数（个） ...................................................................................... 8 图7：近1个月品牌官方账号高赞微博 ........................................................................ 9 图8：近1个月品牌官方账号高赞微博（续） ........................................................... 10 图9：10月当月微信公众号近30天平均阅读数（万） ............................................. 11 图10：10月当月微信公众号次条平均阅读数（万） ................................................. 11 图11：累计至10月31日小红书笔记数，种草博主数，互动总数 ............................ 12 图12：10月小红书当月笔记数，种草博主数，互动总数 .......................................... 13 图13：近一个月虎扑帖子数 ...................................................................................... 14 图14：近1个月TOP1-2 虎扑帖子浏览数（个） ..................................................... 14 图15：近1个月品牌在虎扑相关帖子回复数排序 ...................................................... 15 图16：当月识货TOP 1产品销量、价格、折扣 ........................................................ 16 图17：当月识货TOP 2产品销量、价格、折扣 ........................................................ 17 图18：当月识货TOP 3产品销量、价格、折扣 ........................................................ 18 图19：安踏、李宁、特步、361度、耐克、阿迪达斯当月识货热销产品截图 ........... 19 表1：近一周运动品牌百度相关词排序 ........................................................................ 6 表2：近一周休闲品牌百度相关词排序 ........................................................................ 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 搜索指数：今年国货热度高涨，阿迪近期有争议 百度指数：新疆棉后国货热度高涨，耐克热度消减，阿迪近期引争议 从百度指数来看，由于9月27日阿迪签约新疆球员胡明轩，受到网络舆论争议，9~