请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年08月03日超配纺织服装品牌力跟踪月报202307期7月品牌关注度回升，球星活动提升运动品牌热度核心观点行业研究·行业月报纺织服饰超配·维持评级证券分析师：丁诗洁证券分析师：刘佳琪0755-81981391010-88005446dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cnS0980520040004S0980523070003联系人：关竣尹0755-81982834guanjunyin@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《纺织服装8月投资策略-内外需景气度向好，把握板块投资机遇》——2023-08-02《纺织服装双周报（2311期）-多家纺服公司中报业绩预增，看好绩优龙头》——2023-07-18《纺织服装2023年中期投资策略暨中报前瞻-品牌消费渐入佳境，纺织制造柳暗花明》——2023-07-13《纺织服装品牌力跟踪月报202306期-品牌上新营销积极，比音勒芬发布新十年规划》——2023-07-07《纺织服装7月投资策略-运动品牌去库顺利，看好运动品牌及制造景气度回升》——2023-07-04搜索指数：球星活动提升运动品牌热度，比音波司登太平鸟热度持续提升。7月重点关注品牌百度指数同环比均有较大幅度的提升。1）运动品牌：安踏、李宁与球星合作、重要体育赛事带动运动品牌热度增长。李宁宣布巴特勒中国行正式开启，依次前往北京-太原-西安-重庆-广州-香港举行活动7月李宁百度指数同比和环比分别+74.7%和87.9%；安踏官方微博发布，欢迎凯里·欧文成为安踏篮球代言人，7月安踏百度指数同比和环比分别+86.2%和73.5%；此外7月成都大运会、女足世界杯等多场重要体育赛事开启，重点关注运动品牌百度指数同环比均有高双位数及以上增长。2）休闲品牌：比音勒芬6月线下举行“创造你的传奇”20周年庆典晚会，现场提出“十年战略：十年十倍增长”战略，7月同比仍维持大幅提升趋势，同比+237.8%。波司登6月推出xANNAKIKI联名款防晒衣，品牌热度和销售均获得较大增长，7月百度指数同比和环比分别+107.4%和117.2%。太平鸟携手太平鸟女装全球代言人欧阳娜娜发布迪士尼奥斯华联名款服装，7月百度指数同比和环比分别+149.6%和157.3%。其余休闲品牌搜索热度也均有中高双位数的同环比增长。运动社区：李宁虎扑热度维持首位，品牌识货折扣力度有所加强。1）虎扑：李宁虎扑讨论帖数维持首位，为500条；耐克讨论热度环比下降至341条；安踏251条，小幅下降；从高热度帖子看，安踏、耐克、阿迪和361度在7月的高热度帖子话题主要是讨论篮球球星；李宁主要是讨论巴特勒中国行。2）识货：从top1-3产品合计销量看，前三继续依次为耐克、李宁、阿迪，国际品牌耐克、阿迪分别环比6月下降14%/5%；国内品牌安踏、李宁分别下降16%、9%，特步、361度得益于夏季产品热销分别增长49%、81%；从top1-3产品平均折扣看，7月特步、361度、耐克、阿迪、三叶草折扣环比均有改善，分别+1.2、+2.1、+0.1、+0.1、+0.3至3.6、3.6、6.6、3.9、3.4，耐克折扣虽然小幅加深0.1，但是折扣平均绝对值保持在6.6的较高水平。风险提示：疫情反复；竞争恶化；品牌形象受损；系统性风险投资建议：关注景气赛道品牌服饰配置机遇。随着体育赛事恢复，品牌、明星和相关新装备在运动社区上的讨论热度提升，同时品牌积极营销、为体育赛事预热或推新品，有效提升品牌形象和影响力。今年以来随着社交、健身和户外场景放开，鞋服在消费大类中展现强α属性，建议把握景气赛道品牌在景气周期的配置良机。运动板块推荐安踏体育、李宁、特步国际、滔搏，休闲服饰板块推荐波司登、报喜鸟、比音勒芬。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资收盘价总市值EPSPE代码名称评级（人民币元）（亿元）2023E2024E2023E2024E02020安踏体育买入83.623653.403.9924.621.002331李宁买入43.111331.862.2823.118.901368特步国际买入7.92080.430.5318.414.906110滔搏买入6.64050.380.4517.214.403998波司登买入3.33510.240.2913.611.2002154报喜鸟买入6.2880.450.5413.811.5002832比音勒芬买入35.01981.662.0321.117.2资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录搜索指数：7月运动与休闲品牌热度提升...........................................4百度指数：球星活动提升运动品牌热度，比音波司登太平鸟热度持续提升......................4相关词：竞品间关联度较高..............................................................6运动社区：李宁虎扑热度维持首位，品牌识货折扣力度有所加强......................8虎扑：讨论内容主要与球星和装备相关，李宁讨论帖子数维持第一............................8识货：李宁销量仅次于耐克，折扣环比有所改善...........................................10投资建议：关注景气赛道品牌服饰配置机遇.......................................14风险提示.....................................................................16免责声明.....................................................................17 eWdY9ZaX8YvYpWvYoXrUpWaQ8Q6MtRnNnPnOfQoOuMeRmMoN7NqQyRuOnPmMNZoNoM请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：2023年5月至2023年7月百度指数（整体日平均）.......................................5图2：运动品牌2021年7月至2023年7月百度指数月度表现....................................6图3：休闲品牌2021年7月至2023年7月百度指数月度表现....................................6图4：近3个月虎扑帖子数..................................................................8图5：近3个月TOP1-2虎扑帖子浏览数（个）.................................................9图6：近1个月品牌在虎扑相关帖子回复数排序...............................................10图7：当月识货TOP1产品销量、价格、折扣.................................................11图8：当月识货TOP2产品销量、价格、折扣.................................................12图9：当月识货TOP3产品销量、价格、折扣.................................................13图10：安踏、李宁、特步、361度、耐克、阿迪达斯当月识货热销产品截图.......................14表1：近一周运动品牌百度相关词排序........................................................7表2：近一周休闲品牌百度相关词排序........................................................7 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4搜索指数：7月运动与休闲品牌热度提升百度指数：球星活动提升运动品牌热度，比音波司登太平鸟热度持续提升1）运动品牌：安踏李宁球星活动、重要体育赛事带动运动品牌热度增长7月11日，李宁宣布巴特勒中国行正式开启，依次前往北京-太原-西安-重庆-广州-香港举行活动，2020年11月，巴特勒与李宁正式签约；为巴特勒打造的首款签名鞋JIMMYBUTLER1已于2022年11月上市。巴特勒六度当选NBA全明星的球员已成为李宁旗下最大牌的现役球星。2023年7月李宁百度指数同比和环比均实现大幅提升，分别+74.7%和87.9%。7月12日，安踏官方微博发布，欢迎凯里·欧文加入安踏大家庭，成为安踏篮球代言人，安踏将与欧文启动全新商业合作模式，打造专属个人产品线；欧文系粉丝数排名第4的NBA明星，耐克欧文球鞋销量领先，本人对球鞋运营理解深入。2023年7月安踏百度指数同比和环比均实现大幅提升，分别+86.2%和73.5%。此外7月成都大运会、女足世界杯等多场重要体育赛事开启，重点关注运动品牌百度指数同环比均有高双位数及以上增长。2）休闲品牌：比音和波司登延续6月热度提升趋势高端休闲服装品牌比音勒芬6月线下举行“创造你的传奇”20周年庆典晚会，现场提出“十年战略：十年十倍增长”战略，叠加明星助力，活动热度和明星效应带来品牌力的提升，6月百度指数同比和环比均实现大幅提升，分别+175.8%和+148.2%；7月同比仍维持大幅提升趋势，同比+237.8%，环比+12.5%。波司登6月推出xANNAKIKI联名款防晒衣，同时积极推广骄阳系列防晒衣，实现功能性产品系列的拓宽，有效提升全季销售的比重，7月百度指数同比和环比均实现大幅提升，分别+107.4%和117.2%。太平鸟7月19日携手太平鸟女装全球代言人欧阳娜娜发布迪士尼奥斯华Oswald联名款服装，明星代言与联名款双重影响下带动品牌热度提升，7月百度指数同比和环比分别+149.6%和157.3%。其余休闲品牌搜索热度总体也均有中高双位数的同环比增长。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图1：2023年5月至2023年7月百度指数（整体日平均）资料来源：百度指数，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告6图2：运动品牌2021年7月至2023年7月百度指数月度表现资料来源：百度指数，国信证券经济研究所整理相关词：竞品间关联度较高据百度数据统计，运动品牌方面，安踏、李宁、阿迪、耐克等运动品牌互相关联度较高；fila与NIKE、斯凯奇等国际品牌关联度较高；特步与李宁、安踏等国产品牌关联度较高，同时与七匹狼保持较高的关联度，联姻事件热度尚在；迪桑特、图3：休闲品牌2021年7月至2023年7月百度指数月度表现资料来源：百度指数，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告7始祖鸟和lululemon所属国家受到较多关注。休闲品牌方面，波司登与竞品雅鹿、雪中飞和鸭鸭关联度较高；太平鸟与百度营销的完美夏日关联度最高；全棉时代与七度空间、BABYCARE关联度最高；森马与美特斯邦威、以纯等休闲品牌关联度较高；巴拉巴拉与森马和动画片巴拉巴拉小魔仙关联度较高；地素（dazzle）与MAXMARA、MOCO等竞品的关联度较高；江南布衣与旗下园区天目里关联度较高，从前十大关联词看，目前江南布衣童装事件影响回升，相关词出现江南布衣童装和江南布衣诡异童装图片；比音勒芬与竞品LACOST