请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 纺织服装 [Table_IndustryInfo] 品牌力跟踪月报2111期 超配 (维持评级) 2021年12月03日 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 波司登热度提升,国货运动景气 搜索指数:国货热度回归理性,今年稳上新台阶 fila、波司登官宣代言人热度大幅上升;阿迪签约胡明轩舆论冷却搜索指数下降,耐克的热度为事件前的约50%,但11月超过安踏;安踏在奥运会后热度下降,略高于同期李宁,国货热度整体仍高于事件前水平;迪桑特、巴拉巴拉11月搜索热度明显增长。 内容营销:波司登、FILA微博热度提升,李宁微信阅读量提升 从微博看,波司登官宣代言人肖战,微博粉丝数新增25万人,转评赞数新增527万,fila官宣代言人倪妮、张艺兴,转评赞数量新增342万。从微信看,各品牌阅读数基本稳定,李宁由于发布较多新品阅读量提升。小红书方面,耐克累计声量领先,安踏、fila增长明显。 运动社区:安踏李宁虎扑热度高、识货销量增长快 在虎扑社区,安踏李宁讨论帖数高于耐克阿迪,且内容均为支持国货或众测产品的主题。从识货看,国际品牌销量仍领先但多数产品折扣较深,耐克top1-2销量的产品折扣深于李宁。此外,耐克和361度的热销产品中已经开始出现无折扣产品。 风险提示 1.疫情反复多次冲击;2.企业恶性竞争加剧;3.汇率与原材料价格波动。 投资建议:看好国产品牌影响力稳步提升 冬天旺季来临,较多品牌在各平台开展高频次的营销动作。在此过程中,本身具有优秀品牌力和产品力的国货品牌,在经过充分有效的宣传后,受到消费者广泛的关注和认可。短期内虽然消费端受到多重因素影响有所波动,但估值调整后安全边际显现,国货热情有望在中长期沉淀为优质品牌的品牌资产。重点推荐安踏体育、李宁、波司登、特步国际、太平鸟、森马服饰。 重点公司盈利预测及投资评级 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (亿元) 2021E 2022E 2021E 2022E 02020 安踏体育 买入 102.47 2746 2.89 3.59 35.5 28.6 02331 李宁 买入 72.02 1896 1.50 1.82 47.9 39.6 03998 波司登 买入 4.34 487 0.19 0.24 22.8 17.9 01368 特步国际 买入 8.10 227 0.34 0.43 24.0 18.7 603877 太平鸟 买入 33.65 161 2.21 2.75 15.2 12.3 002563 森马服饰 买入 7.30 195 0.60 0.71 12.1 10.3 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告: 《纺织服装三季报总结:行业增长放缓,优质企业韧性凸显》 ——2021-11-29 《纺织服装双周报202118期:消费有望边际回暖,制造维持景气》 ——2021-11-19 《纺织服装海外跟踪系列十五-阿迪达斯三季度中国收入降15%,供应短缺影响持续》 ——2021-11-17 《纺织服装行业快评:“双11”精彩落幕,国货运动品牌景气度高》 ——2021-11-15 《纺织服装品牌力跟踪月报-2110期:明星效应明显,国货保持高热度》 ——2021-11-09 证券分析师:丁诗洁 电话: 0755-81981391 E-MAIL: dingshijie@guosen.com.cn 证券投资咨询执业资格证书编码:S0980520040004 独立性声明: 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于本人的职业理解,通过合理判断并得出结论,力求客观、公正,其结论不受其它任何第三方的授意、影响,特此声明 0.60.70.80.91.01.11.2D/20F/21A/21J/21A/21O/21上证综指纺织服装及日化 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 搜索指数:国货热度回归理性,今年稳上新台阶 ......................................................... 4 百度指数:国货热度高于事件前水平,耐克阿迪热度消减 ................................... 4 相关词热度:竞品之间高度关联 .......................................................................... 6 内容营销:波司登、FILA微博热度提升,李宁微信阅读量提升 .................................. 6 微博:波司登官宣代言人,微博粉丝持续领先 ..................................................... 6 微信:各品牌基本维持稳定,李宁的头条阅读量略有提升 ................................. 10 小红书:耐克累计声量领先,安踏、fila增量较大 ............................................. 10 运动社区:安踏李宁虎扑热度高、识货销量增长快 ................................................... 12 虎扑:安踏李宁讨论帖数高于耐克阿迪,且内容正面 ........................................ 12 识货:国际品牌销量领先但多数折扣较深 .......................................................... 15 投资建议:看好国产品牌影响力稳步提升 .................................................................. 19 国信证券投资评级 ...................................................................................................... 20 分析师承诺 ................................................................................................................ 20 风险提示 .................................................................................................................... 20 证券投资咨询业务的说明 ........................................................................................... 20 pOqNtNxPpQzRsQqMtRnRwOaQcM6MnPpPsQoPkPrQtReRoOnO9PrRvMwMpMyRNZtPxO 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图1:9-11月重点品牌百度搜索指数变化 .................................................................... 4 图2:运动品牌百度指数近一年表现(月度平均值) ................................................... 5 图3:休闲服品牌百度指数近一年表现(月度平均值) ............................................... 5 图4:累计至11月30日微博数、粉丝、转评赞 ......................................................... 7 图5:11月当月新增微博、粉丝、转评赞 ................................................................... 8 图6:高赞微博点赞数(个) ...................................................................................... 8 图7:近1个月品牌官方账号高赞微博 ........................................................................ 9 图8:11月当月微信公众号近30天头条平均阅读数(万) ...................................... 10 图9:11月当月微信公众号次条平均阅读数(万) ................................................... 10 图10:累计至11月30日小红书笔记数,种草博主数,互动总数 ............................ 11 图11:11月小红书当月笔记数,种草博主数,互动总数 .......................................... 12 图12:近一个月虎扑帖子数 ...................................................................................... 13 图13:近1个月TOP1-2 虎扑帖子浏览数(个) ..................................................... 13 图14:近1个月品牌在虎扑相关帖子回复数排序 ...................................................... 14 图15:当月识货TOP 1产品销量、价格、折扣 ........................................................ 15 图16:当月识货TOP 2产品销量、价格、折扣 ........................................................ 16 图17:当月识货TOP 3产品销量、价格、折扣 ........................................................ 17 图18:安踏、李宁、特步、361度、耐克、阿迪达斯当月识货热销产品截图 ........... 18 表1:近一周运动品牌百度相关词排序 ........................................................................ 6 表2:近一周休闲品牌百度相关词排序 ........................................................................ 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 搜索指数:国货热度回归理性,今年稳上新台阶 百度指数:国货热度高于事件前水平,耐克阿迪热度消减 从百度指数来看,fila官宣代言人倪妮和张艺兴,搜索指数最高,达1.4万,同增26%;阿迪达斯签约胡明轩舆论冷却,搜索指数下