投资咨询资格号：证监许可[2012]112 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 2022年3月16日 晨 会 纪 要 客服电话：400-618-6767 研究咨询电话：0531-81678623 公司网址：www.luzhengqh.com 微信公众共号：lzqhyjs 微信服务号：lzqhyfwh 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观 1、统计局：中国1-2月固定资产投资同比增12.2%，其中，民间固定资产投资29176亿元，同比增长11.4%；从环比看，2月份固定资产投资（不含农户）增长0.66%。（摘自WIND） 2、统计局：中国1-2月社会消费品零售总额74426亿元，同比增长6.7%；其中，除汽车以外的消费品零售额67305亿元，增长7.0%；扣除价格因素，1-2月份社会消费品零售总额同比实际增长4.9%。（摘自WIND） 3、统计局：1-2月全国规模以上工业增加值同比增长7.5%。从环比看，2月份，规模以上工业增加值比上月增长0.34%。（摘自WIND） 4、近日，美国公众公司会计监督委员会（PCAOB）表示，该委员会正与中国监管部门保持积极沟通，近期已多次举行会谈，双方致力于达成一份合作协议，以便其能够检查在美注册的中国内地及部分从事内地业务的香港审计师事务所。PCAOB表示，愿意与中国政府部门保持合作关系，采用目前其与数十家其他国家或地区之间类似的合作方式，开展对相关会计师事务所的检查和调查。（摘自WIND） 5、国家发改委印发《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》，提出到2025年，长江中游城市群协同发展取得实质性进展，经济总量占全国比重进一步提升，支撑长江经济带发展、中部地区崛起乃至全国高质量发展能力显著增强；一体化发展格局基本形成，省会城市辐射带动作用进一步发挥，武汉、长株潭等都市圈同城化实现实质性突破，南昌都市圈培育取得积极进展，大中小城市和小城镇发展更加协调，常住人口城镇化率达到67%。（摘自WIND） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期货 3月15日，A股市场持续放量下行，当天央行MLF增量平价续做进而市场对降息预期落空，截至收盘，上证综指下跌4.95%报收3063.97点，深证成指下跌4.36%报收11537.24点，创业板指下跌2.55%报收2504.78点，科创50指数下跌2.92%报收1093.43点。申万一级31个行业(2021年新)悉数收跌，其中煤炭、房地产、钢铁跌幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达11250亿元，北上资金当日净流出160.24亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收2702.85、3983.81和5964.98点，日度涨跌幅分别为-5.23%、-4.57%和-5.67%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.90%、贴水1.06%和贴水1.04%。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 昨日A股再度放量下挫，资金面踩踏迹象较为明显，市场情绪非常悲观，无脑卖模式再度开启，北上资金持续大幅流出；隔夜美股市场大幅反弹，中概股涨幅明显。我们一直强调年后A股市场的持续调整主要是受外围因素驱动，先是美联储预期管理加快加息缩表日程抬升美债利率进而压制权益市场估值，后是俄乌局势升级压制全球风险资产偏好，但是客观来看超跌之后A股市场的韧性将会更加明显，行情驱动因素也将从外围向国内过渡。然而当下仍处多事之秋，国内疫情明显反复，昨日MLF续做情况打破了市场之前的降息预期，统计局披露的1-2月份经济数据显示国内经济并没有那么得差，但是高低频经济一定程度上并不能够完全自洽同时信贷结构不佳，A股市场还将震荡磨底，建议投资者心态上不悲观，战术上偏防御，重点关注美联储议息决议。中长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，持续回调之后的A股市场无论绝对估值还是相对估值都已经具有配置吸引力，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台，宽信用预期再起，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局。 股指期货投资策略方面，长线投资者可以考虑逐步布局远月多单，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期权 3月15日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数大幅下挫，收盘分别报2.687、3.973、3.988和3983.81点，日度涨跌幅分别为-5.12%、-4.77%、-4.30%和-4.57%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.90%、贴水1.06%和贴水1.04%。股指期权市场日度成交较上一交易日明显放量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为0.971、1.151、1.192和0.921，持仓量PCR指标分别为0.430、0.591、0.627和0.486，同时四大品种3月平值购沽合约隐波持续上行。 股指期权策略方面，短线观望为主，激进投资者可以考虑适度参与做空波动率，谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 国债期货 公开市场方面，央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，3月15日开展2000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.10%。当日100亿元逆回购和1000亿元MLF到期。货币市场方面，SHIBOR O/N 持平 报2.0630%，SHIBOR 1W上行1.80bp报2.1220%，SHIBOR 3M上行0.1bp，报2.3630%。银行间主要利率债收益率大幅上行。10年期国开活跃券220205收益率上行5.5bp，5年期国开活跃券210208收益率上行9.5bp；10年期国债活跃券210017收益率上行5.31bp，5年期国债活跃券210011收益率上行8.35bp。国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.44%，5年期主力合约跌0.40%，2年期主力合跌0.17%。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观数据方面，我国1-2月宏观数据普遍好于预期，1-2月固定资产投资同比增12.2%，其中，民间固定资产投资29176亿元，同比增长11.4%；1-2月全国规模以上工业增加值同比增长7.5%；中国1-2月社会消费品零售总额74426亿元，同比增长6.7%。统计局称，1-2月份经济恢复势头较好，同时也要看到，外部环境依然复杂严峻，我国经济发展面临的风险挑战较多，下一步，要加快构建新发展格局，全面深化改革开放，强化创新驱动，推动高质量发展，保持经济运行在合理区间。在宏观数据真空期结束后，统计局发布1-2月份大幅超出预期，股债表现持续背离。我们认为，金融资产走势是行情选择消息而非消息创造行情，宏观经济缺乏信任感源自金融资产走势，置疑数据理由并不充分。央行未降准与宏观经济走势能够自洽。但近期疫情发酵对短期债市有一定影响，美联储议息会议逐步邻近，观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：李荣凯 期货从业资格：F3012937 投资咨询资格：Z0015266 棉花 隔夜ICE美棉下跌运行，5月合约收盘报收118.55美分/磅，较前一交易日跌0.36美分/磅，受原油下跌拖累及美元偏强影响。另外市场忧虑需求不畅再起，因新冠疫情的影响。不过巴西出口积极，3月前两周出口9万吨，日均出口同比提高17.28%，USDA 上周出口数据不差。近期关注美联储加息政策预期变化。ICE棉花库存持平572包。 国内棉市走势震荡，下游纺织处于亏损态势下叠加疫情影响，忧虑停产给库存和生产带来影响，市场采购动力不足，棉纱库存处于累库中，制约棉花的采购需求。不过整体棉市供应高峰已过，当前的棉花商业库存进入消化阶段，供应端压力逐步下降。当前关注新年度棉花种植情况对未来供应的影响。技术上，郑棉震荡运行至区间下沿，关注支撑表现。 逻辑与观点：忧虑订单不畅和原油下跌拖累，今日郑棉震荡运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 白糖 隔夜ICE原糖主力5月合约报收18.74美分/磅，跌0.35美分，承压于原油下跌影响，因俄乌局势有所缓解，疫情忧虑等共同影响。基本面来看，北半球产量预期增加，印度产量增幅扩大预计达到3330万吨，本年度或超预期达750万吨历史纪录出口量。不过由于巴西燃料价格上涨，巴西2月底已有糖厂再度开启压榨全部甘蔗用于乙醇生产。当前国际糖市多空并存，原糖价格转入震荡整理态势。 国内糖市现货昨日稳中有跌，交投观望，盘面价格大幅波动，反弹遇阻回落，因临池大宗商品均午后均遭遇抛压。基本面来看，国内阶段性压力并不大，一方面是进口利润倒挂，短期没有配额外进口原糖装船预报，一方面是本榨季减产，供应收缩，此外，关注新榨季种植，天气及临池农作物高价的影响，糖料种植面积存在忧虑。受累于原油重挫，原糖调整影响昨晚郑糖跳空下行整理。 逻辑观点：远期进口利润倒挂和国内减产利多内糖，但大宗原油下行拖累糖市，今日糖价震荡偏弱，短线为宜。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 油脂油料 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 俄乌克停火谈判令双方关系缓和预期增强，相关出口供给担忧进一步缓解，国际原油价格周二跌至近三周以来最低水平；周二股市大幅下跌及美联储加息预期引发市场恐慌情绪，油脂前期风险升水部分回吐；另外，印尼棕榈油出口进一步改善的消息令油脂市场承压，连盘棕榈油继续领跌油脂，主力合约收盘下跌6.9%。国内夜盘时段，内盘油脂价格有所回升，油粕强弱关系发生转变，连盘豆粕盘中下跌逾3%。 全国基差报价整体依然维持高位。截至3月15日，一级豆油基差报价日照Y05+750、张家港Y05+800；天津24度棕榈油P05+1900、张家港暂无报价；华东沿海油厂进口菜油OI05+680；豆粕日照报价M05+750，张家港M05+730。 俄乌局势缓和预期增强，市场紧张情绪出现缓解，油脂前期风险升水逐渐回吐，关注俄乌局势发展方向及印尼潜在的出口政策调整情况，操作上暂建议观望为主。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号:证监许可[2012]112 研究员:史恒昱 期货从业资格: F3053587 投资咨询资格: Z0014323 鸡蛋 昨日蛋价小幅波动，整体稳定，截止3月15日粉蛋均价4元/斤，红蛋均价4.1元/斤。 短期：现货或开启下跌。近期蛋价受疫情影响快速上涨后，抢购结束，疫情对鸡蛋消费的不利影响显现，预计现货也将快速回落。 中期：供需看，鸡蛋压力逐步增加。3月下旬开始，预计开产明显增加，饲料较高导致老鸡延养和换羽较多，在产存栏趋势增加，鸡龄趋向年轻化，供给增加，同时预计猪肉和蔬菜下跌，疫情