晨会纪要

市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：晨会纪要 2022年3月17日 分析师 首席分析师：程毅敏 SAC登记编号： S1340511010001 Email：chengyimin@cnpsec.com 分析师：郭惊华 SAC 登记编号： S1340521050001 Email： guojinghua@cnpsec.com 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email： weidapeng@cnpsec.com 分析师：王泽军 SAC 登记编号： S1340521120001 Email：wangzejun@cnpsec.com 研究助理：王文颢 SAC 登记编号： S1340121070021 Email： wangwenhao@cnpsec.com 研究助理：崔超 SAC 登记编号： S1340121120032 Email： cuichao@cnpsec.com 股票市场 收盘价 涨跌% 上证综指 3170.71 3.48 深证成指 12000.96 4.02 创业板指 2635.08 5.20 沪深300 4156.08 4.32 恒生指数 20087.50 9.08 股指相对走势 股指期货 收盘价 涨跌% IF2203 4311.0 0.83 IF2204 4307.6 0.91 IF2206 4268.2 0.80 行业研究 医药研究 新版《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》发布 3月15日，国家卫生健康委和国家中医药管理局组织专家对《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第八版 修订版）》进行了修订，形成了《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》。 新版诊疗方案是在认真研究德尔塔、奥密克戎等变异毒株传播特点和病例特征，深入分析相关研究成果的基础上形成的，重点优化病例发现和报告程序、对病例实施分类收治、进一步规范抗病毒治疗、修订完善中医治疗内容，并调整解除隔离管理、出院标准以及解除隔离管理、出院后注意事项。 增加抗原检测：新版诊疗方案对病例发现和报告程序进行了优化，在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充，进一步提高病例早发现能力。同时提高疑似病例诊断或排除效率，要求疑似病例或抗原检测结果为阳性者，立即进行核酸检测或闭环转运至有条件的上级医疗机构进行核酸检测。核酸检测结果为阳性者，进行集中隔离管理或送至定点医院治疗，并按照规定进行网络直报。 对轻型病例实行集中隔离管理：根据各地反映的“奥密克戎变异毒株患者以无症状感染者和轻型病例为主，大多不需要过多治疗，全部收治到定点医院会占用大量医疗资源”等意见，新版诊疗方案进一步完善了病例分类收治措施，对轻型病例实行集中隔离管理，隔离管理期间应做好对症治疗和病情监测，如病情加重，应转至定点医院治疗；普通型、重型、危重型病例和有重型高危因素的病例应在定点医院集中治疗，其中重型、危重型病例应当尽早收入ICU治疗，有高危因素且有重症倾向的患者也宜收入ICU治疗。 两种抗病毒药物被写入诊疗方案：国家药监局批准的PF-07321332/利托那韦片（Paxlovid）、国产单克隆抗体（安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液）两种特异性抗新冠病毒药物被写入诊疗方案。结合各地临床救治经验，加强中医非药物疗法应用，增加了针灸治疗内容；结合儿童患者特点，增加儿童中医治疗相关内容。 修改解除隔离管理及出院标准：将“出院后继续进行14天隔离管理和健康状况监测”修改为“解除隔离管理或出院后继续进行7天居家健康监测”。资料来源：国家卫健委，首都之窗 金融研究 券商： 24家上市券商业绩出炉 截至3月15日晚间，共有24家上市券商发布了2021年度业绩快报、业绩预告或经营业绩自愿性公告。据悉，这24家上市券商营收及净利润全部实现正增长，中信证券、国泰君安、招商证券、中国银河去年实现净利润超百亿元，合计净利润约600亿元。此外国信证券预计的净利润上限也超过100亿元，有望加入“百亿大军”。目前已公布业绩预告/快报的24家上市券商去年营收与净利润全部实现同比增长。 2021年，我国资本市场交投活跃，多层次资本市场进一步完善，北交所设立、注册制提速，多项市场指标创历史新高。Wind数6500850010500125001450016500185001850235028503350385043504850535020-0820-0920-1020-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-01上证指数深证成指 2请务必阅读正文之后的免责条款部分 IF2209 4221.2 0.68 国债期货 收盘价 涨跌% TF2203 101.675 0.01 TF2206 101.660 0.39 TF2209 101.320 0.39 T2203 100.200 -0.07 T2206 100.220 0.54 T2209 99.890 0.51 银行间市场 质押式回购 最新价 涨跌 1日回购 2.03 0.01 7日回购 2.10 0.03 14日回购 2.09 0.04 21日回购 2.14 0.11 Shibor利率 最新价 涨跌 SHIBOR隔夜 2.05 0.03 SHIBOR1周 2.10 0.02 SHIBOR2周 2.10 0.02 SHIBOR1月 2.30 -0.01 数据来源： Wind、中邮证券研究所 据显示，2021年，上证指数上涨4.80%，中债总净价（总值）指数上涨2.23%；沪深两市股票基金交易额同比增加25.33%，A股市场IPO承销额同比增加25.48%。作为与资本市场最紧密相连的券商，2021年营收与业绩也实现了高速增长。 分业务来看，投行业务、机构业务、资管业务等业务成为去年诸多券商营收与净利润高增长的主要驱动力。此外，还有不少券商表示，2021年资产减值损失相比2020年大幅减少，增厚了净利润。 绩优公司例举：中信证券在高基数的情况下仍保持高增长，2021年实现归属于上市公司股东的净利润229.79亿元，同比增长54.20%。中信证券此前还公告了非全资子公司华夏基金的2021年业绩快报。截至2021年12月31日，华夏基金总资产人民币162.95亿元，总负债50.07亿元；2021年实现营业收入80.15亿元，净利润23.12亿元，综合收益总额22.87亿元。截至2021年末，华夏基金母公司管理资产规模为人民币16,616.07亿元。 中国银河证券2021年实现归属于上市公司股东的净利润人民币103.49亿元，同比增长42.87%。 国信证券预计2021年实现归母净利润90亿元至105亿元，同比增长36%至59%。 兴业证券2021年实现归属于母公司股东的净利润47.43亿元，同比增长18.48%。 东吴证券去年实现归属于上市公司股东的净利润23.92亿元，同比增长40.10%。 光大证券2021年归母净利润同比增幅也高达50%，为35.01亿元。（新闻来源：券商中国） 交运研究 海南邮政加快支持邮政快递业发展 近日，海南省邮政管理局联合省发展改革委、省财政厅制定印发了《海南省现代物流业发展奖补资金管理实施细则》（简称《实施细则》）。《实施细则》主要明确省级财政资金支持和补助邮政、快递企业建设快递分拨中心、运营中心、数据处理中心，购置快递智能分拣设备，使用循环包装箱（盒）及“两进一出”工程建设等事项，并对资金使用管理、申报流程等作了具体规定。 涉及邮政快递业的具体奖补额度为： 对邮政、快递企业建设快递分拨中心、运营中心、数据处理中心投资额1亿元以上的，给予200万元补贴。对邮政、快递企业购置快递智能分拣设备投资300万元以上的，按购置金额的15%给予补贴，最高不超过100万元。对邮政、快递企业使用循环包装箱（盒）超过15万件的，按累计使用量每件奖励0.4元；购买符合国家相关标准的可降解绿色环保包装袋超过20万个的，按累计购买量每个奖励0.3元，每家企业最高奖励不超过20万元。 3请务必阅读正文之后的免责条款部分 ⚫ 短期观点：大盘以震荡为主，存在结构性机会。 ⚫ 首先，从技术面看，大盘在近期震荡区间横盘运行。回顾2022年3月16日行情，三大指数全部收涨，其中上证指数上涨3.48%，深成指上涨4.02%，创业板指上涨5.2%。板块方面，所有行业指数全部收红，其中非银金融、电力设备、社会服务、交通运输、汽车、传媒等行业领涨。锂电负极、在线旅游、东数西算、第三代半导体等概念火热。全天看来两市个股普涨，赚钱效应极好，热点多处开花，成交量基本持平。 ⚫ 第二，从流动性方面看，宽货币、松信用政策下，近期流动性压力不大。SHIBOR利率在正常水平波动；中债国债收益率缓步回落；2月1年期LPR维持在3.7%，5年期LPR维持在4.6%；基金申购情况一般；沪市和深市换手率处于均值上方位置；两融余额近期有所回落；北向资金方面，沪股通净流入0.04亿元，深股通净流出0.86亿元；南向资金净买入78.71亿港元。 ⚫ 第三，从市场情绪指标看，近期情绪面一般。除去新股及ST的涨停数为126，为极高值；触板数为160，封板成功率78.75%，高于平均水平。强势股中，20日均线上方个股588只，均线多头排列的个股391只,仍均处于较低位置。各指数触底大幅反弹，市场情绪有所回升。 ⚫ 第四，从市场估值来看，两市整体估值仍处在合理区间，下行风险可控。从沪深300与中证500的风险溢价指标来看，中小盘性价比高于大盘。 ⚫ 最后，行业方面投资建议：稳增长主线，新老基建、数字经济等板块符合稳增长促消费总基调，相关板块参与性价比高；盈利主线，上市公司年报将逐步披露，加之近期受整体情绪影响市场估值回到低位，可在前期盈利较好的消费、化工等周期板块中挖掘业绩有超预期的公司;复苏主线，随着经济逐步复苏，景点、旅游及酒店相关概念有望迎来业绩增长。 风险提示：疫情反复不利因素、经济数据不及预期影响、中美摩擦加剧、俄乌局势恶化、全球金融环境不稳定影响等。 1、央行公开市场MLF增量续做，但利率不变。央行3月15日开展2000亿元1年期MLF操作和100亿元7天期逆回购操作，中标利率分别为2.85%、2.1%，均与上期持平。当日有100亿元逆回购和1000亿元MLF到期。虽然本月的降息预期落空，但市场普遍预计二季度仍有降息降准的空间。东方金诚首席宏观分析师王青表示，二季度MLF利率再度下调10个基点的可能性正在增加。 2、国务院国资委透露，1-2月，中央企业实现营业收入5.7万亿元、利润总额3678.7亿元、净利润2821.7亿元，同比分别增长17.6%、20.6%、20.4%，运行质量持续改善，为一季度“开门红”奠定了坚实基础。 3、国家发改委印发《长江中游城市群发展“十四五”实施方案》，目标是到2025年，武汉、长株潭都市圈同城化取得实质性突破，南昌与周边市县协作更为紧密，基础设施互联互通水平大幅提高，具有全国竞争力的先进制造业集群基本形成。 4、国家卫健委发布《新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）》，重点修订内容包括：优化病例发现和报告程序，在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充；对病例实施分类收治，轻型病例实行集中隔离管理；进一步规范抗病毒治疗，将国家药监局批准的两种特异性抗新冠病毒药物写入诊疗方案，即：PF-07321332/利托那韦片（Paxlovid）和国产单克隆抗体（安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液）。 5、国家卫健委：3月14日31个省区市和新疆生产建设兵团新增本土新冠肺炎确诊病例3507例（吉林3076例；山东106例；陕西53例；天津51例；广东48例；福建33例；浙江31例；辽宁24例；江苏20例；河北13例；重庆10例；上海9例；黑龙江7例；甘肃7例；北京6例；广西4例；云南4例；贵州2例；安徽、河南、湖南各1例）；新增本土无症状感染者1647例（吉林991例；河北185例；上海130例；山东策