晨会纪要

投资咨询资格号：证监许可[2012]112 合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 2022年2月21日 晨 会 纪 要 客服电话：400-618-6767 研究咨询电话：0531-81678623 公司网址：www.luzhengqh.com 微信公众共号：lzqhyjs 微信服务号：lzqhyfwh 品种详情请参考晨会纪要。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 宏观 1、人民银行行长近日以视频连线方式出席了今年首次G20财长与央行行长会议，会上行长介绍了中国经济金融形势，表示中国通胀总体温和，货币政策灵活精准、合理适度，服务实体经济的质量和效率不断提升，人民银行将保持稳健的货币政策灵活适度，加大跨周期调节力度，推动经济高质量发展。 2、2月18日，中国证监会召开2022年债券监管工作会议。会议深入贯彻中央经济工作会议精神，落实2022年证监会系统工作会议安排，总结2021年债券监管工作，分析当前形势，研究部署2022年债券监管重点工作。会议强调，要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳字当头、稳中求进，坚持“建制度、不干预、零容忍”，坚持“四个敬畏、一个合力”，更加突出底线思维、精准施策，全力防范化解债券违约风险；更加突出稳中提质，更好服务实体经济发展和国家战略实施；更加突出公开透明，全面深化债券发行注册制改革和扩大开放；更加突出严监管、零容忍，加快监管转型，进一步健全符合债券市场发展规律和特点的监管制度机制；更加突出系统思维，加强市场建设、基础制度建设、法治供给和科技保障，积极营造良好的市场发展生态，助力宏观经济大盘稳定，以优异成绩迎接党的二十大胜利召开。 3、北京时间2月18日晚间，国际指数编制公司富时罗素公布了旗舰指数2022年2月的季度审议结果。公告显示，其旗舰指数富时全球股票指数系列（下简称富时GEIS）本次新纳入102只中国A股，其中大盘A股共26只，中盘A股4只，小盘A股72只。此外还有部分此前已纳入的A股标的因市值大小变动进行了分类调整。以上变动将于3月18日收盘后（3月21日开盘前）正式生效。 4、2月18日，商务部新闻发言人就美方发布 《2021年度假冒和盗版恶名市场审议报告》发表谈话称，2月17日，美方发布报告，将中国多家企业和市场列为所谓的“恶名市场”。美方在报告中对中国相关企业的描述采用“据称”或“据报道”等模棱两可的措词，既没有确凿证据，也没有充分论证，是不负责任和不客观的。中方不认可该报告结论，并对美方这种不负责任的做法表示坚决反对。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期货 2月18日，A股市场延续反弹节奏，截至收盘，上证综指上涨0.66%报收3490.76点，深证成指上涨0.27%报收13459.68点，创业板指下跌0.46%报收2826.81点，科创50指数下跌0.29%报收1204.37点。申万一级31个行业(2021年新)多数收涨，其中煤炭、房地产、钢铁、建筑装饰涨幅靠前。量能上，沪深两市日度成交总额达8085.3亿元，北上资金当日净流入48.38亿元。三大股指期货对应现货标的指数上证50、沪深300和中证500分别报收3162.82、4651.24和6835.02点，日度涨跌幅分别为0.75%、0.48%和0.98%，IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.28%、贴水0.32%和贴水0.23%。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 上周五沪深两市持续震荡反弹，3000多只个股收盘上涨，主要热点在稳增长板块，隔夜美股市场再度大幅下挫，纳斯达克指数年初至今跌幅超过13%。元旦之后A股市场的整体下调调整幅度超出市场普遍预期，其中关键性驱动因素在于海外流动性趋势性收紧预期抬升美债收益率进而压制全球风险资产估值，美股同样出现较大幅度调整，尤其是对利率更加敏感的纳斯达克指数。短线来看，当下A股市场持续反弹可持续性仍然存在疑虑，一方面资金面情绪不高，前期基金抱团赛道持续调整之后公募基金发行遇冷，另一方面美联储3月份加息仍在持续干扰资本市场，同时俄乌地缘政治风险尚未明显减弱，外盘尤其是美股市场调整态势持续，美十债收益率上破2.0关口，最后近期大宗商品价格再度大幅上行，市场之前对上市公司利润伴随大宗价格下行缓慢向中下游转移的乐观预期再度走弱。中长线来看我们对A股市场仍然持谨慎乐观观点，A股市场合理估值水平能够得到持续宽松流动性的坚韧支撑，国内宽松政策基调不改，后续稳增长政策仍将持续出台，宽信用预期再起，国内经济有望在年中企稳反弹呈现弱复苏格局。【近期重点关注地方两会政策】 股指期货投资策略方面，短线多头适度减仓，套利策略暂不推荐，投资者谨慎持仓，及时止盈止损。（鲁证期货 张月 投资咨询资格证号：Z0016584） 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 股指期权 2月18日，上交、深交以及中金所股票股指期权现货标的上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF以及沪深300指数震荡上行，收盘分别报3.144、4.644、4.646和4651.24点，日度涨跌幅分别为0.80%、0.52%、0.52%和0.48%。IH、IF和IC股指期货当月合约较现货指数分别贴水0.28%、贴水0.32%和贴水0.23%。股指期权市场日度成交较上一交易日整体缩量，50ETF期权、华泰柏瑞沪深300ETF期权、嘉实沪深300ETF期权以及沪深300股指期权品种成交量PCR指标分别为0.994、1.138、1.132和0.996，持仓量PCR指标分别为0.852、0.969、0.856和0.85 9，同时四大品种3月平值购沽合约隐波略有回落。 股指期权策略方面，建议考虑牛市看涨价差策略，谨慎持仓，及时止盈止损。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：张月 期货从业资格：F03087913 投资咨询资格：Z0016584 国债期货 公开市场方面，为维护银行体系流动性合理充裕，2月18日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，当日200亿元逆回购和2000亿元MLF到期，其中MLF到期央行2月15日已提前续做。货币市场方面，SHIBOR O/N上行25.50bp报2.1100%，SHIBOR 1W上行9.60bp报2.0980%，SHIBOR 3M下行0.60bp，报2.4000%。银行间主要利率债收益率上行2bp左右，10年期国开活跃券210215收益率上行1.5bp报3.0650%，10年期国债活跃券210017收益率上行1.75bp报2.7950%。国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.16%，2年期主力合约跌0.03%。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 山东菏泽下调住房贷款首付比例，“无房无贷”购房者的首付比从之前最低30%降至最低20%，但有银行消息称并非所有客户都能享受到最低贷款比例，还要根据个人资质、还款能力等予以确定。在山东菏泽之后，重庆、江西赣州也在跟进松绑房贷信贷政策。目前处于宽货币——宽信用传导的观察期，第一期金融数据总量证实但是信贷结构不佳，数据消化后，市场将仍将关注宏观经济运行和市场自发性融资情况，当前区域信贷松绑预期强化中短期先观望。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询业务资格号：证监许可[2012]112 研究员：李荣凯 期货从业资格：F3012937 投资咨询资格：Z0015266 棉花 上周国际棉市价格继续回落，ICE 美棉主力05月合约截至2月18日收盘报收121.04美分/磅，周跌1.8美分，跌幅1. 47%，价格回踩运行至5周线下方，表现缩量增仓态势。基本面上，USDA周度销售报告继续偏空，同时美联储加息预期加强，拖累棉价下行。产业面印度和巴西棉价趋高放缓，市场缺乏利多 ，棉价回落。 当前ICE 期棉库存617包。 国内棉价本周高位回落。一方面承压与原油价格高位回落，一方面外棉走低的拖累。本周企业开工复产正常，库存消化有所加快，但当前纺织利润处于亏损状态下，制约棉价。另外宏观方面，美联储加息预期加剧大宗商品波动对国内郑棉的影响。技术上，短线调整压力较大。 逻辑与观点：外棉缺乏利多，内棉关注现货补库力度，在纺织利润亏损压力下，棉价上行动力不足，郑棉震荡区间整理运行。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 白糖 上周ICE国际原糖表现震荡下跌运行态势，5月合约收盘报收17.63美分，周跌0.18美分，周跌幅1.01%，缩量增仓运行。基本面来看，国主要是北半球主产国产糖同比增加，当前主要食糖供应于印度和泰国，印度出口合约已经签订500万吨，实际出口量达315万吨，同比大幅增加，后续关注泰国出口情况。巴西2月上半月基本不产糖，但新榨季甘蔗产量预期增加。原油价格高位运行，价格有所回落对原糖的支撑减弱，技术上原糖在60周线附近运行。 国内现货春节后采购相对清淡，需求显现不足，对盘面郑糖的支撑作用有限，现货价格下跌运行，广西、云南现货糖价下破5600元/吨，郑糖盘面价格横盘震荡。产需形势上，新糖供应依旧鲁证增加，但本榨季总体产量下降幅度有所哭道，且阶段性进口预计不如去年同期，因配额外进口1-2月预报为零，郑糖表现抗跌运行，技术上郑糖依旧震荡，仍在60周线附近存在支撑，5700关口多空争夺数日，整体糖市表现震荡偏弱，等待新消息指引。新的一周关注现货情况和外围市场原油价格高位调整压力和国际市场通胀应对措施出台。 逻辑观点：远期进口利润显现和国内减产支撑，节后补库预期，内糖走势抗跌，但需关注宏观面美联储加息压力影响。 鲁证期货股份有限公司 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 研究员：陈乔 期货从业资格：F0310227 投资咨询资格： Z0015805 油脂油料 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 上周内盘油脂价格偏强震荡，目前南美大豆正处于定产前的关键时期，干燥天气在上周未有缓解迹象，产地大豆现货价格不断攀升，这带动了市场对美豆需求的增加，出口旺盛持续支撑CBOT大豆偏强运行。天气预报显示，巴西大豆产区本周将出现零星阵雨，阿根廷干旱担忧持续存在，不过部分地区阵雨在本周可能增强。出口数据显示马棕2月出口有好转迹象，库存在短期仍难显著累积，国内棕榈油进口利润不断加深，低库存、高基差的供需现状令棕榈油继续领涨油脂。截至2月18日，一级豆油基差报价日照Y05+730、张家港未报；天津24度棕榈油P05+1650、张家港P05+1670；华东沿海油厂进口菜油OI05+700；豆粕日照报价M05+380，张家港M05+320。 供给担忧背景下，短期油脂价格或维持高位震荡，关注俄乌局势及美联储加息节奏对宏观市场的影响，同时仍需关注阿根廷产区天气变化。（鲁证期货 史恒昱 投资咨询资格证号：Z0014323） 鸡蛋 周末蛋价维持弱稳态势，截止2月20日红蛋和粉蛋均价均在3.65元/斤左右。 供给：当前开产仍是低水平，预计在3月底到4月初或明显增加。鸡龄壮龄化，老鸡待淘汰量不多，价格小幅上涨，截止2月18日淘鸡均价4.5元/