此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2021年11月15日 市场数据 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3539.10 0.18 中小板指 9916.64 0.42 创业板指 3430.14 -0.09 上证50 3220.50 -0.40 沪深300 4888.37 -0.21 A股市场概览 类别 总市值(亿元) 流通市值(亿元) 市盈率PE 市净率PB 全A 925416 393038 35.39 3.51 中小板 148465 73780 32.01 2.94 创业板 138147 67545 47.90 5.51 上证50 183904 72184 16.20 2.83 沪深300 465138 188259 24.28 4.00 邹建军 分析师 执业证书编号：S0530521080001 0731-84403452 胡彬清 分析师 执业证书编号：S0530520080003 hubq@cfzq.com 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】北交所开市在即，市场情绪回暖 【基金研究】基金数据日跟踪（20211112) 【基金研究】基金新产品周报概要 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】央行本周（11.8-11.12）公开市场操作 【财经要闻】重磅时刻，北交所11月15日开市 【财经要闻】发改委：做好粮食安全、能源安全、产业链供应链安全保障工作 【财经要闻】三部门发布《推进资源型地区高质量发展“十四五”实施方案》 【财经要闻】前10月全国快递服务企业业务量同比增长34.7% 【财经要闻】习近平出席亚太经合组织第二十八次领导人非正式会议并发表重要讲话 三、行业及公司动态 【行业动态】第二十六届联合国气候大会结束，《格拉斯哥气候公约》发布 【行业动态】中国移动通信联合会元宇宙产业委员会正式揭牌成立，全球巨头相继入场元宇宙，警惕短期炒作风险 【行业动态】2021年10月移动游戏市场实际销售收入186.38亿元，环比增长3.37%、同比增长0.48% 【行业动态】南方电网“十四五”电网发展规划发布：全面推进新型电力系统建设 【其它公司动态】万泰生物（603392.S H）：鼻喷新冠疫苗获得南非III期临床试验批件 【其它公司动态】涪陵榨菜（002507.SZ）：对部分产品出厂价格进行调整 【其它公司动态】中芯国际（688981.SH）：设立合资公司以建设12寸晶圆生产线 【其它公司动态】华天科技（002185.SZ）：拟投资5.7亿元布局先进封测 【其它公司动态】克明食品（002661.SZ）：对公司各系列产品上调价格 晨会纪要 此报告仅供内部客户参考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 【其它公司动态】三全食品（002216.SZ）：公司发布2021 年股票期权激励计划（草案） 四、湖南经济动态 【湖南经济动态】湘潭先进金属材料精深加工产业园开园 陈飞宣布开园  近期研究报告集锦： 【策略报告】宏观策略、市场资金跟踪周报（11.15-11.19）：北交所开市在即，市场情绪回暖 【行业报告】银行-银行业10月金融数据点评：贷款增速企稳，估值有望修复 【行业报告】休闲服务-美容护理、社服零售行业2021年11月月度报告：高景气赛道龙头优势显著，旅游复苏预期边际增强 【行业报告】国防军工-军工行业点评：台海局势升温，《军队装备订购规定》彰显新气象 【行业报告】国防军工-军工行业点评：人民空军建军72周年，空军多型主战装备投入实训 【公司报告】连城数控（835368.NQ)：技术领先的光伏及半导体设备供应商，受益于下游高景气 此报告仅供内部客户参考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】北交所开市在即，市场情绪回暖 黄红卫（S0530519010001） 上周（11.8-11.12)股指高开，上证指数上涨1.36%，收报3539.1点，深证成指上涨1.68%，收报14705.37点，中小100上涨1.04%，创业板指上涨2.31%；行业板块方面，房地产、国防军工、建筑材料涨幅居前；主题概念方面，连板指数、打板指数、超硬材料指数涨幅居前；沪深两市日均成交额为10704.3亿，沪深两市成交额较前一周下降6.29%，其中沪市下降14.06%，深市下降0.01%；风格上，中小盘股占有相对优势，其中上证50上涨0.59%，中证500上涨2.36%；汇率方面，美元兑人民币(CFETS)收盘点位为6.3902，跌幅为0.17%；商品方面，ICE WTI原油连续下跌0.73%，COMEX黄金上涨2.80%，南华铁矿石指数下跌2.50%，DCE焦煤下跌7.10%。 上周市场震荡上行，情绪有所回暖，上证指数上涨1.36%，创业板指上涨2.31%；但两市日均成交额为10704.3亿，较前一周下降6.29%，说明市场暂未走出震荡区间。短期内，指数仍属于反弹行情，反转信号仍需进一步观察。从技术面来看，从今年7月中下旬以来，沪深300指数一直在三角形区域震荡，目前沪深300指数已经快走到三角形区域末端，预计未来1-2周内，市场波动和成交量都将放大，市场可能选择突破方向。 消息面而言，北交所定于2021年11月15日开市，10只新股集体上市，71家存量精选层公司平移至北交所上市。此外，习近平主席同拜登总统将于11月16日举行视频会晤，有助于推动中美关系回到健康稳定发展的轨道。消息面总体偏利多，市场情绪大概率继续回暖，市场指数易上难下。 海外方面，美联储将基准利率维持在0%-0.25%不变，同时将于11月份启动缩债计划，将每月资产购买规模减少150亿美元，将于12月份加快缩债步伐。此前，美联储已就本轮缩减QE，与市场进行了充分沟通，市场对此存在预期。因而在美联储正式缩减QE之后，美股短期延续涨势。从中期维度来看，本轮全球牛市为流动性牛市，随着市场流动性拐点临近，预计市场走势仍将一定程度承压。 国内方面，中国10月份PPI同比增长13.5%，预期12.3%，前值10.70%；中国10月份CPI同比增长1.5%，预期1.40%，前值0.70%。目前国内PPI处于高位水平，并逐步向下游传导，CPI将温和抬升，参照历史规律，后续PPI与CPI的剪刀差有望走向收敛，产业链利润将从上游资源板块转向中游制造、下游消费板块分配，我们预计市场资金会从进攻转向防御，金融板块和消费板块有望接力周期板块行情。 中国10月份社会融资规模15900亿元，预期为17000亿元，前值为29018亿元。中国10月份M2货币供应量同比增长8.7%，增速比上月末高0.4个百分点，预期为8.30%，前值为8.30%。10月份社融增速略低于预期，反映出实体经济仍一定程度承压，融资意愿不足。后续，市场流动性存在边际改善预期。我们认为后续国家可能对中小微企业、绿色企业、高新技术企业等加大定向扶持力度。 对于绿色企业而言，目前，央行推出碳减排支持工具，重点支持清洁能源、节能环保和碳减排技术等三个碳减排领域。央行通过“先贷后借”的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%。央行虽未提及碳减排支持工具的具体投放数量，但我们预计明年投放量在1万亿元左右。碳减排支持工具通过“做加法”，增加能源总体供给能力，助力国家能源安全保供和绿色低碳转型。 此前，个别龙头房企的债务风险，抑制了银行对房地产贷款的投放意愿。根据财联社，10月份房地产贷款投放环比和同比均有较大幅度回升，初步估计环比多增约1500-2000亿元，金融机构对房地产企业的融资行为已基本恢复至正常状态。11月首旬各行房地产贷款投放力度进一步加大，预计本月房地产贷款环比增长态势仍将延续。随着融资端恢复，房地产基本面在持续改善，预计地产相关产业链将迎来估值修复的机会。 考虑到全球流动性对大宗商品价格的1-2个季度的领先时滞，以及大宗商品价格与经济的同步关系，我们认为大宗商品价格的快速上行时期已经过去。预计中国在第四季度可能处于通胀边际下滑以及经济景气度减弱的阶段，这一阶段建议从以下四条主线配置资产： （1）金融板块。目前赛道股估值已经远远超过其他板块，低估值的金融板块存在较强补涨需求，尤其是受益于资本市场改革以及市场交投活跃的券商板块。 （2）逆周期板块。第四季度，出口和补库存需求边际减弱，在宏观经济跨周期调控下，逆周期板块可能会有所表现。 此报告仅供内部客户参考 -4- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 晨会纪要 （3）疫情受损板块。随着疫苗接种持续增加，前期的疫情受损板块将迎来估值修复，可关注航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等方向。由于海外疫情受损更严重，与海外疫情恢复最相关的机场板块弹性最大。 （4）低估值板块。第四季度，美债收益率可能继续上行，市场将更侧重估值与业绩的匹配性，高估值的机构抱团板块可能迎来调整，低估值板块可作为底仓防御，可关注房地产、公用事业、传媒。 【基金研究】基金数据日跟踪（20211112) 刘鋆（S0530519090001） 刘飞彤（研究助理） 上周（1108-1112），中国基金总指数区间涨跌幅1.11%，普通股票型基金指数2.09%，偏股混合型基金指数2.19%，长期纯债型基金指数0.05%，QDII基金指数0.63%，LOF基金价格指数1.1%，ETF基金价格指数1.47%。上证50ETF0.59%，沪深300ETF0.95%，中证500ETF2.08%；标普500ET F1.11%，日经ETF-0.32%，德国30ETF-0.9%，法国CAC40ETF-0.46%；黄金ETF2.7%，白银基金5.7%，豆粕ETF3.5%，嘉实原油1.62%。华宝添益、银华日利、建信现金添利A的区间7日年化收益率均值分别为1.94%、1.99%、2.21%。上周，ETF区间日均成交额721.4亿元，区间日均成交量262.8亿份。上周ETF军工、房地产品种表现强势。 12日，中国基金总指数日涨跌幅0.22%，普通股票型基金指数0.41%，偏股混合型基金指数0.51%，长期纯债型基金指数0.02%，QDII基金指数0.09%，LOF基金价格指数0.19%，ET F基金价格指数0.12%。上证50ETF-0.4%，沪深300ETF-0.04%，中证500ETF0.55%；标普500ETF-0.07%，日经ETF0.9%，德国30ET F-0.08%，法国CAC40ET-0.23%；黄金ETF0.03%，白银基金1.14%，豆粕ETF0%，嘉实原油-0.28%。华宝添益、银华日利、建信现金添利A的7日年化收益率分别为1.94%、1.96%、2.21%。12日，国防军工品种表现相对突出。 【基金研究】基金新产品周报概要 刘鋆（S0530519090001） 刘飞彤（研究助理） 本周（20211115-20211119），全市场拟新发行基