金瑞期货能源化工资讯周报

最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层  原油： 国际油价连续两周收阴线，4月下旬以来整体呈现低位盘整的走势。周五OPEC维持了其每日3000万桶的石油产出目标不变，与市场预期一致。美国石油库存方面，汽油库存4周来首次下降，但原油库存则创出了自1931年来的新高。原油市场的供应维持充裕的局面；美国当前进入了汽油消费旺季，市场等待美国汽油库存下降的持续性证据。宏观方面，虽然中国5月官方制造业终值好于预期，但汇丰5月制造业终值却创下近8个月新低；原油需求预期的好转，需要经济数据持续性的支撑，本周关注美欧PMI终值数据以及美国的非农就业数据。预计油价短期仍呈现区间震荡的走势，关注BRENT前期低点的支撑；中期因季节性需求原因，维持震荡偏强思路不变。  PTA： TA这几周表现并无亮点，从上游来看PX价格止跌反弹，整体状态较为坚挺，但是投资者对于三季度新产能投放带来的供应压力忧虑仍存，PX目前并不具备大幅上行的条件，PTA自身市场交投平稳，行业负荷率回升至接近75成，不过目前库存水平仍属正常，供需矛盾暂未显现，聚酯涤丝产销不温不火，整体来看TA在无较大外力冲击或者自身产业实质性变化之前难以突破震荡区间，暂时仍将维持平衡状态。  LLDPE： LLDPE主力合约本周继续区间整理，同TA类似，其基本面无推助行情的较大亮点，石脑油价格上冲乏力，乙烯价格偏弱运行，成本方面难现推助力，LLDPE行业检修有所增多，市场供应仍显紧张，同时月底多数石化厂商有所上调六月初出厂价，这对市场信心有一定提振，处于淡季的农膜行业开工率低位运行，对原料采购热情及需求不佳，LLDPE整体上下两难，等待方向性指引。  橡胶： 1到4月份，我国累计进口天然橡胶138.2万吨，同比增加22%，而轮胎产量累计同比仅增加9.79%；青岛保税区以及上期所的天胶库存虽然近期有所下降，但幅度上并不明显；供需偏宽松的基本面难以逆转。此外，日本股市的大幅度下挫一定程度上打压了东京胶的做多情绪，沪胶或受此拖累。预计橡胶低位盘整为主，关注前期低点的支撑，反弹压力位20000整数关。 能源化工资讯周报 2013年06月03日 金瑞期货研究所能源化工团队 张晓威 021-50312668-806 殷之光 021-50312668-804 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 国际油价下跌 国际油价上周下跌逾2美元，为连续第二周下跌；BRENT-WTI07合约价差微幅缩窄7美分至8.42美元。 图1 国际油价与两市价差 数据来源：WIND，金瑞期货 多头持仓比例回落 截止至5月28日，WTI期货非商业净持仓占比下降0.7个百分点，至14.8%，连续三周反弹后首次回落，但仍高出两周前1.6个百分点；2013年1月29日，这一数据为17.30%，4月30日为11.9%。 图2 两市原油管理基金/非商业净持仓占比 一、原油行业 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 美国原油库存增加 美国上周原油库存触及新高，增加300万桶至3.9755亿桶，比去年水平高出近1,300万桶，因产量创纪录高位。美国汽油库存下降150万桶，逾一半降幅源自人口密集的东海岸地区。在美国新增原油产量集中的中西部地区，原油库存也处在记录高位，上周增加近90万桶至1.1838亿桶。库欣原油库存增加33.5万桶至5,051万桶。 图3 美国原油周库存 数据来源：WIND，金瑞期货 6月8日止四周OPEC石油日均出口料减少21万桶 截至6月15日的四周内，未计入安哥拉和厄瓜多尔的石油输出国组织(OPEC)日均海运石油出口料将减少21万桶。截至6月15日四周，平均每日海运原油出口料为2,391万桶，截至5月18日止四周每日原油出口量为2,412万桶。 图4 OPEC成员国四周内海运原油出口量 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 裂解价差低位盘整 ICE柴油裂解价差近4天整体走弱，NYMEX汽油裂解价差一周回落至22.71美元。整体上自4月下旬以来，柴油-原油价差12-14美元区间整理；汽油-原油价差则在21美元至23.88美元盘整。 图5 成品油与原油价差 数据来源：WIND，金瑞期货 原油总结： 国际油价连续两周收阴线，4月下旬以来整体呈现低位盘整的走势。周五OPEC维持了其每日3000万桶的石油产出目标不变，与市场预期一致。美国石油库存方面，汽油库存4周来首次下降，但原油库存则创出了自1931年来的新高。原油市场的供应维持充裕的局面；美国当前进入了汽油消费旺季，市场等待美国汽油库存下降的持续性证据。宏观方面，虽然中国5月官方制造业终值好于预期，但汇丰5月制造业终值却创下近8个月新低；原油需求预期的好转，需要经济数据持续性的支撑，本周关注美欧PMI终值数据以及美国的非农就业数据。预计油价短期仍呈现区间震荡的走势，关注BRENT前期低点的支撑；中期因季节性需求原因，维持震荡偏强思路不变。 PTA区间震荡 因基本面整体较为稳定，PTA期货无大的波动，周结算价较上周上涨4点至7872点，现货市场重心持续稳定在7750元/吨，周均价较上周小幅回落16元至7750元/吨，截止周尾二、PTA行业 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 现货较期货贴水122元/吨。 图6 PTA期现价差走势图 数据来源：WIND，金瑞期货 行业开工率继续回升 本周TA行业开工率缓慢回升至周尾的76成，国内周产量约在45.68万吨，聚酯开工率大致在65成，涤丝和织机行业负荷率分别稳定在78成和73.8成。目前现货整体库存压力不大。 【附：TA行业周装置动态】 逸盛大化1#220万吨/年的PTA装置负荷稳定，2#300万吨/年装置于5月27日开始检修，计划10-15天。该公司产品全部执行合同用户，库存稳定。 恒力石化位于大连的1条220万吨/年的PTA负荷10成，另外一条220万吨生产线5月初停车，5月底开车，目前满负荷，公司产品多执行合同为主，少量外销随行就市。 上海亚东石化70万吨/年的PTA装置开车稳定，公司产品全部执行合同用户，目前产品库存大致4天，公司计划10月份有检修计划。 图7 PTA产业链负荷开工率 -1200 -700 -200 300 800 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 2010/07/30 2011/01/30 2011/07/30 2012/01/30 2012/07/30 2013/01/30 期现价差 PTA主力收盘 PTA华东现货 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 PX有所反弹 虽然原油走势较为疲软，但PX价格本周止跌反弹，从周初的1368美金回升至周尾的1412美金。日本新日石出台亚洲六月PX ACP价格在1400美元/吨，韩国S-oil下调亚洲六月PX倡导价格在1440美元/CFR。装置方面，预计腾龙芳烃 80 万吨/年的 PX 装置将在 6 月正式运行，目前正在试车中。 图8 上游石化价格走势图 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 聚酯涤丝交投平淡 聚酯涤丝产销整体仍显平淡，刚性备货是唯一需求，聚酯切片华东市场价周尾回落100元收于7425元/吨，涤丝中FDY相对较弱，商谈重心下滑至10800元/吨。 图9 聚酯市场价格走势 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000 2011-01-04 2011-06-10 2011-11-03 2012-03-29 2012-08-21 2013-01-16 聚酯瓶片 聚酯切片 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 图10 涤丝