金瑞期货能源化工资讯周报

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 能源化工资讯周报 2013年11月18日 金瑞网站：www.jrqh.com.cn 客服热线：400-888-8208 BRENT01合约日K线 导读  原油：BRENT-WTI高价差难以维持 上周BRENT油价维持了对WTI的相对强势，一周价差扩大3.93美元至14.01美元。利比亚国内动荡局势的加剧持续压制原油出口恢复预期，这为BRENT油价提供支撑。美国库存方面，截止至11月7日，原油库存连续8周环比增加，而下游成品油方面，由于炼厂的季节性维护，成品油库存持续下降，这导致成品油与原油的价差扩大，预计这一趋势将对WTI油价构成支撑。整体来看，我们预计受助于成品油价格的反弹，当前WTI下行空间不大，而随着伊朗因素的缓和，BRENT对WTI的高溢价难以维持，预计价差后市将回至10美元附近。  PTA：区间震荡 PX价格窄幅运行，成本支撑较为稳定，PTA现货市场周初较为强势，但下半周由于聚酯产销回落，市场心态出现下滑，下游接货力度明显弱化，短期看来需求面难有大幅好转，TA市场整体僵持，期价短期以区间震荡运行为主。  LLDPE：回落整理 石脑油重心有所抬升，但是乙烯因为基本面的原因价格变动不大，线性现货价格有小幅调整，库存总量近几周变化不大，暂无较大压力，合同户开单积极性不高，终端用户采购仍显谨慎，石化库存有逐步增加的趋势，线性期价有整理需求。  天然橡胶：关注19000支撑 天然橡胶延续了10月中旬以来的弱势。当前青岛保税区天然橡胶库存开始企稳回升，而上期所交割仓库库存延续了8月份以来的增加态势，橡胶供应面的压力仍然存在。短线橡胶或维持弱势，但12月之后，随着国内的停割，全乳胶供应压力将减少，而现货商将开始年前的备货。维持橡胶11月下旬至12月份橡胶价格重心上移观点不变，关注下方19000一线支撑的有效性。 资料来源：文华财经 相关研究 1. 《能源化工资讯周报》.............2013.11.11 金瑞期货研究所 研究员：张晓威 研究员：殷之光 联系人：马健飒 电话：0755-83679730 邮箱：majiansa@jrqh.com.cn 请务必阅读正文之后的免责条款部分 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 能源化工资讯周报 2013年11月18日 一、原油 国际油价走势分化 BRENT原油01合约一周上涨3.47美元，收报108.50美元；而WTI01合约则下跌0.46美元，收报94.49美元。BRENT-WTI01合约价差扩大3.93美元至14.01美元。 图1：国际油价与两市价差 资料来源：WIND，金瑞期货 多头持仓比例反弹 截止至11月12日，WTI期货非商业净持仓占比增加0.4个百分点至17.6%，连续四周小幅增加；但自7月30日以来整体延续了下滑趋势。2013年1月29日，这一数据为17.30%，4月30日为11.9%。 图2：两市原油管理基金/非商业净持仓占比 数据来源:Wind资讯12-01-3112-03-3112-05-3112-07-3112-09-3012-11-3013-01-3113-03-3113-05-3113-07-3113-09-3012-01-31BRENTBRENT-WTI(右轴)WTI7784919810511211912603691215182124 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 能源化工资讯周报 2013年11月18日 资料来源：WIND，金瑞期货 美国原油库存持续增加 截至11月7日当周原油库存继续增加，汽油及精炼油库存均减少。另外，精炼厂设备利用率上升。截至11月7日当周原油库存增加260万桶，为3.8809亿桶，市场预期为增加100万桶；汽油库存减少83.8万桶，为2.092亿桶，市场预期为减少70万桶；精炼油库存减少48.1万桶，为1.1734亿桶，市场预期为减少130万桶；精炼厂设备利用率上升1.9%，为88.7%。 图3：美国原油周库存 资料来源：WIND，金瑞期货 数据来源:Wind资讯09-12-3110-12-3111-12-3112-12-3109-12-31NYMEX非商业净多头持仓占比ICE管理基金净持仓占比00336699121215151818数据来源:Wind资讯08-12-3109-12-3110-12-3111-12-3112-12-3108-12-31库存量:汽油:DOE(右轴)库存量:原油:DOE库存量:汽油:DOE:同比(右轴)库存量:原油:DOE:同比300000320000340000360000380000400000180000190000200000210000220000230000240000-18-12-6061218-10-505101520 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 能源化工资讯周报 2013年11月18日 11月30日止四周OPEC石油日均出口料增加40万桶 根据Oil Movements提供的最新数据，截至11月30日止四周，预计日均海运原油出口为2378万桶，截至11月2日止四周日均原油出口量为2338万桶。 图4：OPEC成员国四周内海运原油出口量 资料来源：WIND，金瑞期货 裂解价差分化 ICE01月柴油裂解价差走弱0.44美元至14.28美元；NYMEX汽油01月裂解价差走高4.68美元至16.66美元。 图5：成品油与原油价差 数据来源:Wind资讯08-12-3109-12-3110-12-3111-12-3112-12-3108-12-31四周日均海运原油出口量(预测)四周日均海运原油出口量(修正)220022402280232023602400244024802240228023202360240024402480 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 能源化工资讯周报 2013年11月18日 资料来源：WIND，金瑞期货 原油总结：BRENT-WTI高价差难以维持 上周BRENT油价维持了对WTI的相对强势，一周价差扩大3.93美元至14.01美元。利比亚国内动荡局势的加剧持续压制原油出口恢复预期，这为BRENT油价提供支撑。伊朗方面，本周四重新开启核问题谈判，预计将达成框架协议。美国方面，截止至11月7日，原油库存连续8周环比增加，库存的持续增长继续压制WTI油价。下游成品油方面，由于炼厂的季节性维护，成品油库存持续下降，这导致成品油与原油的价差扩大，预计这一趋势将对WTI油价构成支撑。整体来看，我们预计受助于成品油价格的反弹，当前WTI下行空间不大，而随着伊朗因素的缓和，BRENT对WTI的高溢价难以维持，预计价差后市将回至10美元附近。 二、PTA行业 PTA区间震荡 PTA合约1401本周区间窄幅震荡，周五收报于7566点。周结算价较上周下跌34点至7562点，现货市场基本稳定在7370元/吨，截止周尾现货较远月期货贴水为192元/吨 图6： PTA期现价差走势图 资料来源：WIND 金瑞期货 行业负荷稳定 本周TA行业平均负荷率大致在68成，周产量大约在42.46万吨左右。涤纶长丝稳定在75成，终端制造负荷率稳定在72成。目前PTA厂家现货库存维持在3-15天的状态。 【附：TA行业周装置动态】 -1200 -700 -200 300 800 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 2010-07-30 2011-05-30 2012-03-30 2013-01-30 期现价差 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 能源化工资讯周报 2013年11月18日 台化宁波120万吨装置11月8-12日停车进行例行检修，目前装置已经运行正常。 恒力石化1#220万吨装置11.1-11.11停车，目前已经正常运行。 图7：PTA产业链负荷开工率 资料来源：WIND 金瑞期货 PX重心整理 PX本周价格重心变动不大，FOB韩国价周尾收于1393.5美元/吨。装置方面，印度信赖一座100万吨/年的PTA装置原定2014年初投产，现推迟至2014年9月份。此外亚洲部分PX装置也推迟投产时间，例如印度石油天然气公司旗下的一座90万吨/年的对二甲苯装置原计划于1月重启，现推迟至2-5月份。沙特道达尔炼化厂旗下位于朱拜勒的一座70万吨/年的新的对二甲苯装置原定12月投产，现推迟至1月份 图8：上游石化价格走势图 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 能源化工资讯周报 2013年11月18日 资料来源：WIND 金瑞期货 聚酯价格稳定 聚酯切片本周价格基本稳定在9175元/吨，市场产销回落。涤丝市场整体横盘运行, POY价格小幅上涨50元至10100元/吨。 图9：聚酯市场价格走势 图10：涤丝市场价格走势 资料来源：WIND 金瑞期货 资料来源：WIND 金瑞期货 MEG小幅下移 MEG价格重心从周初的7570点走低至周尾的7480元/吨。棉花价格震荡运行，中棉328指数周尾收于19720元/吨。 图11：MEG同PTA价格走势 图12：棉花同PTA价格走势 800090001000011000120001300014000150002011-01-042011-04-022011-07-082011-10-082011-12-292012-03-292012-06-262012-09-182012-12-172013-03-142013-06-28聚酯瓶片聚酯切片8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 2010/8/2 2011/1/11 2011/6/10 2011/11/4 2012-03-30 2012-08-22 2013-01-17 2013/6/17 POY 150D/48F高端 FDY 150D/96F高端 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 能源化工资讯周报 2013年11月18日 资料来源：WIND 金瑞期货 资料来源：WIND 金瑞期货 PTA小结： PX价格窄幅运行，成本支撑较为稳定，PTA现货市场周初较为强势，但下半周由于聚酯产销回落，市场心态出现下滑，下游接货力度明显弱化，短期看来需求面难有大幅好转，TA市场整体僵持，期价短期以区间震荡运行为主。 三、LLDPE行业 石脑油重心抬升 石脑油本周表现相对强势，CFR日本价从周初的933.5美金抬升至周尾的935.7美元/吨。乙烯CFR 东北亚价基本稳定在1375美元/吨。 图13：乙烯石脑油价格及价差走势图 资料来源：WIND 金瑞期货 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 能源化工资讯周报 2013年11月18日 现货报价小跌 LLDPE 现货市场价格小幅走跌至1525美元/吨，其同乙烯价差周尾收于155美元/吨。装置动态方面，大庆石化全密一线于8月5日停车，低压A线10月28日停车，于11月5日开车。燕山石化老高压三线11月6日停车，于11月13日开车。扬子石化低压A线停车，计划11月20日开车。 图14：乙烯,LLDPE价格及价差走势图 资料来源：WIND 金瑞期货 线性净进口量增加 LLDPE净进口量从上月的51.38万吨提高至56.41万吨，HDPE进口量有小幅下滑，从上月的69.79万吨下降至65.36万吨。 图15：LLDPE,LDPE,HDPE产量加净进口量（国内供应量） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 能源化工资讯周报 2013年11月18日 资料来源：WIND 金瑞期货 农膜产量回升 下游农用薄膜的9月产量较上月有所回升，农用薄膜产量从上月的15万吨上涨至17.42万吨。而塑料薄膜产量从上月的87.76万吨升至96.16万吨 图16：薄膜月度产量 资料来源：WIND 金瑞期货 LLDPE小结： 石脑油重心有所抬升，但是乙烯因为基本面的原因价格变动不大，线性现货价格