金瑞期货能源化工资讯周报

最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层  原油： 上周两市油价均下跌约2美元，中国5月汇丰PMI初值的走弱以及美联储收紧政策的预期使得油价承压。ICE柴油-原油裂解价差自4月下旬以来，大部分时间在12至14美元每桶的底部区间震荡，这反映了柴油需求疲软的状况。而NYMEX汽油-原油价差则有5月初的21美元缓慢反弹至目前的23.88美元，这与美国传统汽油消费旺季的来临相符。基金持仓方面，截止至5月21日当周WTI非商业净持仓占比环比大幅增加2.3个百分点，自4月中旬以来整体呈现反弹走势。从K线来看，油价走势偏弱，预计短期仍以低位震荡为主，BRENT关注下方100美元的支撑。中期预计油价在美国季节性需求以及可能的政治风险溢价支撑下，维持震荡偏强思路不变。 PTA： （本周暂未更新）  LLDPE： （本周暂未更新）  橡胶： 上周橡胶在弱于预期的中国PMI数据以及大跌的日本股市带动下，出现大幅下挫，跌破了近期的震荡区间。基本面上，整体高位的库存以及供应的压力没有缓解，且再现需求预期疲弱的信号，而下游重卡行业也将进入消费的淡季。预计橡胶价格将再次测试前期低点的支撑，反弹关注20000整数关的压力。 能源化工资讯周报 2013年5月27日 金瑞期货研究所能源化工团队 张晓威 021-50312668-806 殷之光 021-50312668-804 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 国际油价下跌 国际油价上周下跌近2美元；BRENT-WTI07合约价差扩大，上周扩大0.14美元至8.49美元。 图1 国际油价与两市价差 数据来源：WIND，金瑞期货 多头持仓比例继续反弹 截止至5月21日，WTI期货非商业净持仓占比环比上升2.3个百分点，至15.5%，连续三周出现反弹；2013年1月29日，这一数据为17.30%，4月30日为11.9%。 图2 两市原油管理基金/非商业净持仓占比 数据来源：WIND，金瑞期货 美国原油库存下降 美国(5月17日)原油库存续减33.8万桶，达3.9455亿桶，少于市场预期续一、原油行业 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 减80万桶。期内，汽油库存意外续增302万桶，至2.2068亿桶，市场预期持平；蒸馏油库意外止增转减105万桶，至1.1881亿桶，市场预期续增90万桶。 图3 美国原油周库存 数据来源：WIND，金瑞期货 6月8日止四周OPEC石油日均出口料减少10万桶 在截至6月8日的四周内，未计入安哥拉和厄瓜多尔的石油输出国组织(OPEC)日均海运石油出口料将减少10万桶。根据Oil Movements提供的最新数据，截至6月8日四周，平均每日海运原油出口料为2,380万桶，截至5月11日止四周每日原油出口量为2,390万桶。 图4 OPEC成员国四周内海运原油出口量 数据来源：WIND，金瑞期货 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 裂解价差走势分化 ICE柴油裂解价差连续4天走弱，NYMEX汽油裂解价差连续3天走强。整体上自4月下旬以来，柴油-原油价差12-14美元区间整理；汽油-原油价差则有21美元缓慢反弹至23.88美元。 图5 成品油与原油价差 数据来源：WIND，金瑞期货 原油总结： 上周两市油价均下跌约2美元，中国5月汇丰PMI初值的走弱以及美联储收紧政策的预期使得油价承压。产业链方面，ICE柴油-原油裂解价差自4月下旬以来，大部分时间在12至14美元每桶的底部区间震荡，这反映了柴油需求疲软的状况。而NYMEX汽油-原油价差则有5月初的21美元缓慢反弹至目前的23.88美元，这与美国传统汽油消费旺季的来临相符。基金持仓方面，截止至5月21日当周WTI非商业净持仓占比环比大幅增加2.3个百分点，自4月中旬以来整体呈现反弹走势；但近两周管理基金的净多头持仓走势与油价出现一定背离，基金更多的表现为空头回补。从K线来看，油价走势偏弱，预计短期仍以低位震荡为主，BRENT关注下方100美元的支撑。中期预计油价在美国季节性需求以及可能的政治风险溢价支撑下，维持震荡偏强思路不变。 PTA止跌反弹 在原料价格回升等因素影响下TA本周止跌反弹，期货周结算价较上周上涨62点，现货市场重心稳定在7750元/吨，周均价较上周下移86元至7750元/吨，截止周尾现货较期货贴水154元/吨。 二、PTA行业 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 图6 PTA期现价差走势图 数据来源：WIND，金瑞期货 产销 库存 产业链开工率稳定 本周TA行业开工率平均维持在5.5成左右，国内产量约在34.5万吨，聚酯开工率大致在6成，涤丝和织机行业负荷率分别稳定在7成和7.5成。库存 【附：TA行业周装置动态】翔鹭石化165万吨PTA装置计划3月12日起开始停车检修，3月18日重启，公司产品全部执行合同户，目前公司无库存。 中石化扬子石化PTA总产能135万吨/年，其中包括三条PTA生产线，产能分别为65万吨、35万吨和35万吨/年，目前仅开65万吨/年的3号，2号35万吨生产线计划3月20日左右开启，公司产品全部执行合同用户 。 3月17日逸盛大连石化PTA300万吨的二期装置停车后重启，目前开车稳定，200万吨/年的装置依然停车。该公司产品全部执行合同用户，全部执行合同用户，库存大致10天。 图7 PTA产业链负荷开工率 -1200 -700 -200 300 800 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 2010/07/30 2011/01/30 2011/07/30 2012/01/30 2012/07/30 2013/01/30 期现价差 PTA主力收盘 PTA华东现货 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 PX价格低位回升 原料PX价格止跌反弹，市场周均价回升19.6美元至1424.1美元/吨。4月亚洲PX ACP价出台执行在1400美元/吨。装置方面，有消息称中石化扬子石化将在4月底重启于3月底检修的年产能大致在80-100万吨的PX装置。 图8 上游石化价格走势图 数据来源：WIND，金瑞期货 0 20 40 60 80 100 120 2012/01/04 2012/07/04 2013/01/04 PTA产业链负荷率:PTA工厂 PTA产业链负荷率:聚酯工厂 PTA产业链负荷率:江浙织机 800 1000 1200 1400 1600 1800 2000 70 80 90 100 110 120 130 2010-07-30 2011-04-20 2011-12-27 2012-08-27 现货价:石脑油:新加坡 WTI原油 PX外盘 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 聚酯涤丝交投平淡 除了终端的阶段性补货短时间提振了涤丝产销，节前TA下游市场整体表现依旧平淡，聚酯库存压力依旧高企。聚酯切片周均价下跌282.5元至9337.5元/吨，涤纶长丝POY,DTY和FDY周均价分别下滑285，195和225元至10225，10925和12125元/吨。 图9 聚酯市场价格走势 数据来源：WIND，金瑞期货 图10 涤丝市场价格走势 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000 2011-01-04 2011-06-10 2011-11-03 2012-03-29 2012-08-21 2013-01-16 聚酯瓶片 聚酯切片 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 乙二醇低位震荡 MEG价格本周低位整理，周均价走低122.5元至7317.5元/吨。棉花价格缓步上浮，中棉328指数周尾抬升至19382元/吨。 图11 MEG同PTA价格走势 8,0