金瑞期货能源化工资讯周报

最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层  原油：中期偏强 BRENT油价连续两周上涨，上周突破了自5月份以来的盘整区间。中东动荡局势的升级是此次突破的重要推动因素之一。上周美国授权向叙利亚反对派提供武器，不断升级的叙利亚内战使得中东供应担忧情绪重回市场。基本面方面，主要能源组织在最新的月报中均下调了2013年的全球原油需求增长预估，但我们预计在季节性因素的影响下，后市需求增速将有所回升。此外，据IEA估计，今年5月份至9月份，北海油田因夏季维护工作将日均减产33万桶，明显高于过去六年日均减产26万桶的均值。整体上我们维持中期偏强的思路不变，BRENT短期参考区间调整为102至108.  PTA：TA基本面平淡 重回震荡区间 TA基本面仍无较大变动，上游方面，PX前期在TA开工率回升下受到支撑，加上五月PX进口量环比下滑14%，价格下行不易，下方成本支撑仍较为稳定，终端制造对于原料采购积极性不强，从而使得聚酯涤丝产销难以转暖，需求面难以提振TA走势，TA就自身行业面状况仍将震荡运行，上方8000一线压力需要强有力的外部因素才能突破。  LLDPE：现货偏紧 氛围偏多 LLDPE现货市场因为石化厂家装置检修较多的原因整体货源偏少，加上库存仍旧处于较低水平，整体供应仍较偏紧，而下游农膜整体开工率仍旧较低，对于原料的需求以刚需为主，备货意愿不强，但6月开工率有望小幅回升，整体LLDPE基本面较TA更为良好，市场氛围偏多。  橡胶：预计难以形成趋势行情 最新数据显示，截止至6月14日，青岛保税区总库存延续了下降趋势，总库存较5月底减少9300吨至35.07万吨；且考虑到到货量的缩减，预计后市库存仍以下降为主，这将给橡胶价格带来一定支撑。但在季节性供应上升、宏观需求前景疲弱的背景下，供需偏宽松的基本面难以逆转。因而我们预计橡胶难以走出趋势性行情，短期仍以低位盘整为主。从K线来看，当前橡胶跌破前期低点支撑，技术上再度走弱，预计后市橡胶盘整区间17000至19000. 能源化工资讯周报 2013年06月17日 金瑞期货研究所能源化工团队 张晓威 021-50312668-806 殷之光 021-50312668-804 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 国际油价连续两周上涨 国际油价上周突破此前区间整理的上沿，其中BRENT站上了105美元；BRENT-WTI08合约价差近六周在8美元附近窄幅波动。 图1 国际油价与两市价差 数据来源：WIND，金瑞期货 多头持仓比例上升 截止至6月1日，WTI期货非商业净持仓占比上升0.2个百分点，至14.9%，连续两周回落后回归上升；2013年1月29日，这一数据为17.30%，4月30日为11.9%。 图2 两市原油管理基金/非商业净持仓占比 数据来源：WIND，金瑞期货 美国原油库存增加 美国上周(6月7日)原油库存意外续增252万桶，至3.9381亿桶，屡创纪录一、原油行业 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 高位，市场原先预期转减70万桶。期内，汽油库存转增275万桶，至2.2155亿桶，远超出市场预期转增60万桶；馏分油库意外转减116万桶，至1.2211亿桶，市场原先预期续增150万桶。 图3 美国原油周库存 数据来源：WIND，金瑞期货 6月29日止四周OPEC石油日均出口料减少7万桶 根根据Oil Movements提供的最新数据，截至6月29日四周，平均每日海运原油出口料为2,388万桶，截至6月1日止四周每日原油出口量为2,395万桶。 图4 OPEC成员国四周内海运原油出口量 数据来源：WIND，金瑞期货 裂解价差低位盘整 ICE柴油裂解价差逼近区间上沿，而NYMEX汽油裂解价差则反弹至至区间中轴。 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 整体上自4月下旬以来，柴油-原油价差12-14美元区间整理；汽油-原油价差则在21美元至24美元盘整。 图5 成品油与原油价差 数据来源：WIND，金瑞期货 原油总结： BRENT油价连续两周上涨，上周突破了自5月份以来的盘整区间。中东动荡局势的升级是此次突破的重要推动因素之一。上周美国授权向叙利亚反对派提供武器，不断升级的叙利亚内战使得中东供应担忧情绪重回市场。基本面方面，主要能源组织在最新的月报中均下调了2013年的全球原油需求增长预估，但我们预计在季节性因素的影响下，后市需求增速将有所回升。此外，据IEA估计，今年5月份至9月份，北海油田因夏季维护工作将日均减产33万桶，明显高于过去六年日均减产26万桶的均值。整体上我们维持中期偏强的思路不变，BRENT短期参考区间调整为102至108. PTA震荡整理 PTA节后首日震荡收跌于7920点，后一日小幅走高收于7968点，周结算价较上周下跌2点至7976点，现货市场重心基本稳定在7800元/吨附近，周均价较上周上涨10元至7800元/吨，截止周尾现货较期货贴水168元/吨。 图6 PTA期现价差走势图 二、PTA行业 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 行业开工率小幅抬升 本周TA行业平均开工率为78.67%，国内周产量约在63.04万吨，聚酯开工率大致在65成，涤丝和织机行业负荷率分别稳定在78成和73.8成。目前现货整体库存维持在0-8天的正常状态下。 【附：TA行业周装置动态】 宁波三菱6月PTA挂牌目前执行8100元/吨，厂家60万吨年产能装置6月7日停车进行例行检修，停车时间一周左右，本周末厂家计划开车。 海南逸盛200万吨PTA装置4月2日停车，厂家目前已经重启，厂家计划6月初再次停车。 图7 PTA产业链负荷开工率 -1200 -700 -200 300 800 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 2010/07/30 2011/01/30 2011/07/30 2012/01/30 2012/07/30 2013/01/30 期现价差 PTA主力收盘 PTA华东现货 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 PX小幅阴跌 PX市场交投氛围一般，市场重心小幅下移至1411.5美元/吨。装置方面， 印尼TPPI位于图班的PX装置计划在6月份重启，该套装置PX产能55万吨，于2011年12月份关停。但有消息表示该套装置重启可能会面临种种困难。扬子石化85万吨PX装置计划7月份停车1月进行年度例行检修。 图8 上游石化价格走势图 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 聚酯涤丝交投平淡 聚酯切片市场成交较少，周价格重心有所走低20元至9400元/吨。涤丝市场产销多在7-8成,POY,FDY和DTY价格周尾收报于10450，10600和12100元/吨。 图9 聚酯市场价格走势 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000 聚酯瓶片 聚酯切片 最具责任感的风险管理专家 金瑞期货有限公司 www.jrqh.com.cn 客服电话：400-888-8208 研究所地址：深圳市福田区福虹路9号世贸广场A座24、38层 数据来源：WIND，金瑞期货 图10 涤丝市场价格走势 数据来源：WIND，金瑞期货 棉花价格偏弱运行 MEG方面，市场整体交投氛围谨慎，价格在7000下方小幅震荡。棉花价格稳步下滑，中棉328指数再下3元至19318元/吨。 图11 MEG同PTA价格走势 8,000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 2010-8-2 2011-1-11 2011-6-10 2011-11-4 2012-03-30 2012-08-22 2013-01-17 POY 150D/48F高端 FDY 150D/96F高端 DTY 150D/48F高端