国海良时期货：环球财经周评2013年第19期

2013年第19期 研究员：周世成 程赵宏 0571-85237429 chengzh@ghlsqh.com.cn 2013年5月27日 环球财经周评 环球市场回顾：  美元指数上周（5月21日-5月26日）冲高回落，受伯南克讲话影响，最高至84.5，随后连续遭到打压，回落至83.5支撑，全周跌0.7%。欧元在1.29一线振荡，在年初的低点获得支撑。澳元仍遭抛售，下破0.96，周跌幅0.84%。日元高位回落，从最高103.7回落至101。27日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价报6.1811，较上周五回落56个基点，再次突破5月24日创下历史低点6.1867，这意味着本月人民币兑美元中间价已经第六次刷新汇改以来高点，继续保持强势。  商品多以震荡为主，原油表现最弱，WTI原油大幅波动，高位连续回落，周跌近2%。COMEX黄金在1400美元/盎司下方振荡，伦铜仍在挑战7500美元/吨压力，短期仍将在7200-7500区间震荡。美豆成功突破半年线后直奔1500美分/蒲式耳，收五连阳，表现相对较强，国内油脂表现平平，波动不大，豆粕3400元/吨压力明显。 环球财经评论：  减少购债预期引市场担忧  欧元区经济小幅反弹 但仍处萎缩状态  中国对经济下滑容忍度提高 本周预判：  美元指数83.5以上巩固。重点关注日本央行会议纪要、加拿大央行利率决议、德日欧失业率、美加一季度GDP、中国官方制造业PMI等 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 期货研究报告 环球市场回顾  美元指数上周（5月21日-5月26日）冲高回落，受伯南克讲话影响，最高至84.5，随后连续遭到打压，回落至83.5支撑，全周跌0.7%。欧元在1.29一线振荡，在年初的低点获得支撑。澳元仍遭抛售，下破0.96，周跌幅0.84%。日元高位回落，从最高103.7回落至101。27日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价报6.1811，较上周五回落56个基点，再次突破5月24日创下历史低点6.1867，这意味着本月人民币兑美元中间价已经第六次刷新汇改以来高点，继续保持强势。 图1、美元指数 图2、澳元美元 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所  商品多以震荡为主，原油表现最弱，WTI原油大幅波动，高位连续回落，周跌近2%。COMEX黄金在1400美元/盎司下方振荡，伦铜仍在挑战7500美元/吨压力，短期仍将在7200-7500区间震荡。美豆成功突破半年线后直奔1500美分/蒲式耳，收五连阳，表现相对较强，国内油脂表现平平，波动不大，豆粕3400元/吨压力明显。 图3、WTI原油 图4、美豆 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2 期货研究报告 环球财经评论  减少购债预期引市场担忧 5月联储FOMC会议纪要显示，多数委员认为经济好转后可考虑减少购债，伯南克国会作证模棱两可，市场猜测，至少减少QE已经提到联储议事日程。加之中国汇丰PMI不及预期，并跌至50荣枯线以下，市场信心遭受较大打击，商品股市大幅波动，其中日经225单日跌幅高达7.3%，“安倍经济学”备受质疑。数据方面，美国房地产全面反弹，成屋销售年化创三年新高，新屋销售也好于预期，FHFA房价连续14月上升。就业市场上，初请失业金人数降至34万，好于预期的34.5万，四周均值依旧维持低位。虽然Markit制造业PMI收缩至51.9，但房地产市场和就业市场的回暖是美国经济筑底回升的牢固基础，是美元中长期走强的主要内因。 图5、道琼斯工业指数 资料来源：文华财经、国海良时期货研究所 图6、成屋销售年化创三年新高 图7、虽然供应受限，新屋销售依然好于预期 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 3 期货研究报告 图8、3月房价环比上升1.3% 好于预期 图9、耐用品订单好于预期 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 图10、联储资产负债表扩张440亿 图11、初请失业金人数34万 好于预期 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 截止5月22日当周，联储资产负债表比上周扩张444亿美元，此前一周也扩张297亿美元，主要是MBS购买量增加283亿美元，国债增加126亿，至此，联储总资产高达3.399万亿美元。为维持国债收益率处于相对低位，短期的购债行为难以抵消市场对于QE逐渐退出的担忧。  欧元区PMI小幅反弹 仍处萎缩状态 Markit23日公布的最新数据显示，欧元区5月份制造业采购经理人指数（PMI）初值由4月份的46.7升至47.8，好于预期值47.0；综合PMI初值由4月份的46.9升至47.7，好于预期值47.2；服务业PMI初值由4月份的47.0升至47.5，同样好于预期值47.2。但各项数据仍低于50荣枯分水岭，显示欧元区经济处于持续萎缩状态。 请务必阅读正文后免责条款部分 4 期货研究报告 图12、全球各区域PMI 图13、欧元区各国PMI 资料来源：Reuters、国海良时期货研究所 资料来源：Reuters、国海良时期货研究所 各成员国来看，5月份德国制造业PMI初值由4月份的48.1升至49.0，好于预期值48.5；服务业PMI初值由4月份的49.6略微升至49.8，不及预期值50.0。另外，德国第一季度GDP比去年第四季度上升0.1%，但是比去年同期下降了1.4%。 法国5月份制造业PMI初值由4月份的44.4升至45.5，创9个月新高，好于预期值44.8；服务业PMI初值持平于44.3，不及预期值44.5。  中国对经济下滑容忍度提高 汇丰中国5月制造业PMI初值为49.6，预期50.4，创七个月新低。这是该指数自去年10月以来首次跌落荣枯分水岭50一线，表明5月制造业七个月来首次陷入收缩。 制造业的收缩让市场更加期盼政策层面的利好刺激，但市场却传来国务院否决发改委40万亿经济刺激计划。习近平24日表示，要正确处理好经济发展同生态环境保护的关系，更加自觉地推动绿色发展、循环发展、低碳发展，决不以牺牲环境为代价去换取一时的经济增长。同日，李克强也表示要深化税务改革等，调整经济结构，提高经济增长质量。中国高层透漏出对经济增长下滑的容忍度在提高，未来中国经历长期的阵痛是可以预见的。 图14、汇丰中国PMI降至50以下 请务必阅读正文后免责条款部分 5 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 6资料来源：文华财经、国海良时期货研究所 在全球经济好坏不一的背景下，商品市场更多的因中国需求减弱而受到拖累，况且，美国经济的好转也奠定美元走强的基础，从而进一步给工业品施压。 本周预判  美元指数83.5支撑较强，从而给商品施压，整体大宗难改弱势震荡格局。  本周重点关注：日本央行会议纪要、加拿大央行利率决议、德日欧失业率、美加一季度GDP、中国官方制造业PMI、各国央行官员密集讲话等。  重要数据 5月27日，周一 中国规模以上工业企业利润 美国Memorial Day股市债市休市 日本央行会议纪要公布 5月28日，周二 法国消费者信心 美国标普C-S房价指数、谘商会消费者信心、里士满和达拉斯联储制造业指数 5月29日，周三 日本零售销售、黑田行长讲话 德国失业率、CPI 意大利企业信心 加拿大央行利率决议 5月30日，周四 欧元区经济信心、消费者信心 美国一季度GDP修正值、成屋销售、初请失业金人数 5月31日，周五 英国消费者信心指数 日本失业率、制造业PMI 德国零售销售 美国个人收入和支出、密歇根大学消费者信心指数、芝加哥PMI 欧元区失业率、CPI 意大利失业率 6月1日，周六 中国官方制造业PMI 国海良时期货有限公司 【免责声明】 本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制发布。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 公司营业机构： 公司总部 地址：浙江省杭州市河东路91号 期货研究所：0571-85238905 业务管理部：0571-85336138 客服电话：400-700-9292 传真：0571-85237017 营销中心：0571-85336101 0571-85238902 0571-85238903 0571-85230329 上海营业部 地址：上海市浦东世纪大道 1777 号东方希望大厦 8 楼 GH座 电话：021-50810143 传真：021-50810124 绍兴营业部 地址：浙江省诸暨市浣东街道暨东路68号第九层 电话：0575-87019338 传真：0575-87112977 湖州营业部 地址：浙江省湖州市人民路333-349号 电话：0572-2215973 传真：0572-2037398 越城营业部 地址：浙江省绍兴市迪荡新城北辰广场16楼 电话：0575-85359287 传真：0575-85359288 柯桥营业部 地址：浙江省绍兴县柯桥湖西路 228 号发展广场轻纺大厦B座13楼 电话：0575-81168598 传真：0575-81168592 南宁营业部 地址：广西省南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座4楼 电话：0771-5588188 传真：0771-5588189 台州营业部 地址：浙江省温岭市万昌中路海关大楼北楼 电话：0576-81688160 传真：0576-81688169 三亚营业部 地址：海南省三亚市三亚湾路蓝色海岸B、C段 电话：0898-88399339 传真：0898-88393639 长沙营业部 地址：湖南省长沙市雨花区中意一路 158 号中建大厦裙楼二楼 电话：0731-88338318 柳州营业部 地址：柳州市友谊路4号友谊国际2楼 电话：0772-3021000 传真：0772-3028819 全国统一客服热线： 400-700-9292 网址： www.ghlsqh.com.cn 国海良时期货研究所 请务必阅读本页免责条款部分