国海良时期货环球财经周评2013年第23期

2013年第23期 研究员：周世成 程赵宏 0571-85237429 chengzh@ghlsqh.com.cn 2013年7月1日 环球财经周评 环球市场回顾：  美元指数上周（6月24日-6月30日）继续上涨，涨幅近1%，最低82.2，最高83.3，主要受美国经济数据推动。欧元回落至1.30，支撑较强，日元逼近100，澳元表现最差，澳元兑美元过去两个月跌幅超10%，跌至0.91。人民币兑美元即期结束六连跌，7月1日人民币兑美元汇率中间价报6.1805，较前一交易下跌18个基点。中国市场资金利率冲高回落，7天质押式回购利率最高冲至13%，目前仍报6.6%。  贵金属领跌商品。黄金单周跌幅盘中超100美元，继前一周跌7%，上周再跌5%，最低探至1179.6美元/盎司，是2010年9月以来的最低；白银从最高的49.5跌至现在的18.20，跌幅60%，上周跌幅小于黄金，可能是止跌信号之一。伦铜在6600-6800窄幅震荡，弱势明显；原油相对较强，WTI原油依旧维持96美元/桶左右。美豆近强远弱，8月交割的黄豆期货合约报1436美分/蒲式耳，而11月则只有1252美分/蒲式耳。USDA在最新的报告中将今年大豆播种面积数据提高至创纪录的7770万英亩，比上年增长1%，打压市场，国内油料油脂继续下跌，并双双下破前期低点，其中，棕榈油创2009年10月以来新低，豆粕反弹无力，仍有调整空间。 环球财经评论：  美国房地产强劲复苏  中国两大制造业PMI指数6月现颓势 本周预判：  美元指数83左右震荡，预计周五非农就业报告利好市场 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 期货研究报告 环球市场回顾  美元指数上周（6月24日-6月30日）继续上涨，涨幅近1%，最低82.2，最高83.3，主要受美国经济数据推动。欧元回落至1.30，支撑较强，日元逼近100，澳元表现最差，澳元兑美元过去两个月跌幅超10%，跌至0.91。人民币兑美元即期结束六连跌，7月1日人民币兑美元汇率中间价报6.1805，较前一交易下跌18个基点。中国市场资金利率冲高回落，7天质押式回购利率最高冲至13%，目前仍报6.6%。 图1、美元指数 图2、澳元美元 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所  贵金属领跌商品。黄金单周跌幅盘中超100美元，继前一周跌7%，上周再跌5%，最低探至1179.6美元/盎司，是2010年9月以来的最低；白银从最高的49.5跌至现在的18.20，跌幅60%，上周跌幅小于黄金，可能是止跌信号之一。伦铜在6600-6800窄幅震荡，弱势明显；原油相对较强，WTI原油依旧维持96美元/桶左右。美豆近强远弱，8月交割的黄豆期货合约报1436美分/蒲式耳，而11月则只有1252美分/蒲式耳。USDA在最新的报告中将今年大豆播种面积数据提高至创纪录的7770万英亩，比上年增长1%，打压市场，国内油料油脂继续下跌，并双双下破前期低点，其中，棕榈油创2009年10月以来新低，豆粕反弹无力，仍有调整空间。 图3、WTI原油 图4、COMEX黄金 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 2 期货研究报告 环球财经评论  美国房地产强劲复苏 继三月C-S房价指数上升1.9%后，上周公布的四月房价指数受供应紧张和购房者恐慌性入市，继续上升1.7%；FHFA住房价格同样继续上涨；5月新屋销售强劲增长47.6万户，大幅超上月45.4万户，也高于市场预期的46万户；抵押贷款利率的上升没能阻止待售房屋的成交，该指数跳升6.7%至112.3，是2006年以来的最高水平。以上这些都是美国房地产行业强劲复苏的证据，量价齐升，尽管抵押贷款利率在走高。1季度GDP的向下修正略微打消市场对联储退出QE的担忧，市场暂时被乐观情绪主导，道琼斯指数连续反弹。 图5、道琼斯工业指数 资料来源：博易大师、国海良时期货研究所 图6、C-S房价指数1.7% 预期1.5% 图7、FHFA住房指数月率0.7% 不及预期1.2% 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 3 期货研究报告 图8、待售房屋销量跳升6.7%至112.3, 图9、新屋销售47.6万 预期46万 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 图10、美国1季度GDP向下修正至1.8% 图11、消费者信心升至历史最高 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 图12、联储资产负债表扩张597亿 图13、初请失业金人数34.6万 预期34.5 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 资料来源：bloomberg、国海良时期货研究所 截止6月26日当周，联储资产负债表比上周扩张81亿美元，主要是国债增97亿，此前一周总资产扩张597亿美元，至此，联储总资产扩张至3.479万亿美请务必阅读正文后免责条款部分 4 期货研究报告 元。10年期国债收益率上升至2.6%，10-2溢价进一步扩大，收益率曲线陡峭化发展。 图14、美国国债收益率10-2 资料来源：Bloomberg、国海良时期货研究所  中国两大制造业PMI指数6月现颓势 周末陆家嘴金融论坛上央行行长进一步释放稳定市场意图，市场资金利率继续回落，但目前7天回购利率仍位于5%左右，资金紧张的局面短时间难以大幅缓解。 图15、Shibor报价 图16、回购利率高位回落 资料来源：全国银行间同业拆借中心 资料来源：中国货币网、国海良时期货研究所 1日公布的中国制造业PMI数据显示，官方制造业PMI降至50.1，为年内最低，请务必阅读正文后免责条款部分 5 期货研究报告 但仍在50以上，而随后公布的汇丰PMI终值则录得48.2，连续两个月低于50，创9个月新低，其中新出口订单创下2009年3月以来最大降幅，而用工数量出现去年8月以来最大降幅，也是 2009 年初金融危机高峰期以来的最大降幅之一。 图17、中国两大制造业PMI指数6月现颓势 图18、中国国债收益率曲线反转 资料来源：Markit、国海良时期货研究所 资料来源：Wind、国海良时期货研究所 疲弱的数据显示中国制造业仍不乐观，加之紧张的资金面，中国股市承压下行，在4年低位徘徊。观察国债收益率曲线发现，10-2溢价变负，收益率曲线发生逆转，本次曲线的逆转与2011年9极为相似，均为短期收益率的快速上升导致，市场出现股债双杀，这说明短期因素导致的基本面变化使得市场对未来比较悲观，而这之后，待市场情绪恢复，债市可能率先走强。 本周预判  美元指数83左右震荡，预计周五非农就业报告利好市场。  本周重点关注：美国非农就业数据夺人眼球，其他还有欧英澳三大央行利率决议。数据方面中美欧PMI以及美加澳法贸易数据均值得关注。  重要数据 7月1日，周一 中国官方PMI、汇丰中国PMI终值 欧元区及主要国家制造业PMI终值、欧元区失业率和CPI 美国ISM制造业PMI、营建支出 7月2日，周二 欧元区PPI 美国工厂订单 澳联储利率决议 7月3日，周三 欧元区及主要国家服务业PMI终值 加拿大、澳洲和美国贸易余额 美国ISM非制造业PMI 请务必阅读正文后免责条款部分 6 期货研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 77月4日，周四 美国国庆，美国所有市场休市 英国央行利率决议 欧洲央行利率决议 7月5日，周五 法国贸易余额 美国非农就业报告、初请失业金人数 国海良时期货有限公司 【免责声明】 本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。 本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制发布。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。 公司营业机构： 公司总部 地址：浙江省杭州市河东路91号 期货研究所：0571-85238905 业务管理部：0571-85336138 客服电话：400-700-9292 传真：0571-85237017 营销中心：0571-85336101 0571-85238902 0571-85238903 0571-85230329 上海营业部 地址：上海市浦东世纪大道 1777 号东方希望大厦 8 楼 GH座 电话：021-50810143 传真：021-50810124 绍兴营业部 地址：浙江省诸暨市浣东街道暨东路68号第九层 电话：0575-87019338 传真：0575-87112977 湖州营业部 地址：浙江省湖州市人民路333-349号 电话：0572-2215973 传真：0572-2037398 越城营业部 地址：浙江省绍兴市迪荡新城北辰广场16楼 电话：0575-85359287 传真：0575-85359288 柯桥营业部 地址：浙江省绍兴县柯桥湖西路 228 号发展广场轻纺大厦B座13楼 电话：0575-81168598 传真：0575-81168592 南宁营业部 地址：广西省南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座4楼 电话：0771-5588188 传真：0771-5588189 台州营业部 地址：浙江省温岭市万昌中路海关大楼北楼 电话：0576-81688160 传真：0576-81688169 三亚营业部 地址：海南省三亚市三亚湾路蓝色海岸B、C段 电话：0898-88399339 传真：0898-88393639 长沙营业部 地址：湖南省长沙市雨花区中意一路 158 号中建大厦裙楼二楼 电话：0731-88338318 柳州营业部 地址：柳州市友谊路4号友谊国际2楼 电话：0772-3021000 传真：0772-3028819 全国统一客服热线： 400-700-9292 网址： www.ghlsqh.com.cn 国海良时期货研究所 请务必阅读本页免责条款部分