请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告/行业研究2011年3月1日 房地产 署名人：李少明 S0960200010015 010-63222931 lishaoming@cjis.cn 评级调整： 维持 行业基本资料 上市公司家数 112 总市值（亿元） 9077 占A股比例（%） 3.11% 平均市盈率（倍） 118.85 行业表现 （%） 1M 3M 6M 房地产 5.97 2.10 1.08 上证综合指数 7.51 -0.68 10.86 -35%-28%-21%-14%-7%0%7%14%2010/32010/62010/102011/1056451129016935225802822533870成交金额房地产上证综合指数 相关报告 《房地产-成交量小幅回升，仍与节前有较大距离，过半城市房价下跌--23个城市周交《房地产-楼面地价涨2%，楼市成交活跃，一线城市房价续涨 -主要城市房地产市场《房地产-成交面积同比微降，环比大幅回升属正常--22个城市周交易报（2.7-2.13）》2011-2-15 房地产行业 看好成交量一线降二线升，过半城市房价下跌 --23个城市周交易报（2.21-2.27） 投资要点： ¾ 成交面积：23个城市环比增24%（较春节前两周仍下降24%）,一线城市降6%，二线城市增32%；23个城市同比增58%，一线城市增26%，二线城市增67%。一线城市中，京、深、穗环比分别降64%、11%、8%，沪、杭分别增50%、2%，京成交面积环比大幅下降的主要原因是限购政策实施及2月18-23日因系统升级暂停网签。二线城市中，天津、青岛、包头、苏州、海口、长沙、重庆、昆明环比增幅超过50%，天津限购令3月1日实施前抢购行为致成交面积环比增幅达153%；南京、无锡、宁波、厦门、成都环比下降，且降幅均超过30%，限购政策实施效果显现。¾ 房价：有价格数据的15个城市10个房价下跌，沪各分区连续三周微跌，杭过半城区价跌，其他城市价跌结构因素占主导。一线城市，京外城区、远郊区价涨，近郊区价跌，本周成交集中在内城区（主要是西城区），占总成交金额近8成，拉高均价18%；沪各分区均价连续三周微跌；深罗湖区、南山区、宝安区均价上涨，福田区、盐田区、龙岗区均价下跌，龙岗区成交占比回升，均价微跌4%；杭过半城区价跌，余杭、萧山区成交占比回落，均价环比降7%；二线城市，天津市内六区、环城四区和滨海新区房价上涨，但远郊区县房价下跌且占比上升致均价跌3%；苏州工业园区、吴中区价涨，沧浪区、金闾区价跌，均价涨3%；宁波鄞州区、科技园区房价上涨，北仑区、海曙区、江东区房价下跌，鄞州区占比下降，均价跌9%；重庆沙坪坝区经济适用房集中成交拉低均价38%；昆明房价大幅回升，均价环比涨15%，因对限购政策可能升级的担忧引发的恐慌性购房是主因之一；长沙均价小幅回落。 ¾ 京深二手房：成交面积环比降84%和降26%，北京二手房成交面积环比大幅下降的主要原因是限购政策实施以及2月18日-23日因系统升级暂停网签。 ¾ 各城市限购政策实施对市场冲击明显，但中长期成交取决于需求。 -500%0%500%1000%1500%北京天津上海杭州苏州南京深圳福州厦门长沙武汉重庆成都昆明成交面积环比%第5周（1.31-2.6）第6周（2.7-2.13）第7周（2.14-2.20）第8周（2.21-2.27）-60%-40%-20%0%20%40%60%北京天津上海杭州苏州宁波深圳福州厦门长沙武汉重庆昆明成交均价环比%第5周（1.31-2.6）第6周（2.7-2.13）第7周（2.14-2.20）第8周（2.21-2.27）风险提示：注意货币政策持续收紧、多项调控政策叠加导致销售量持续低迷等风险。 行业报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/38 主要城市住宅（或商品房）成交情况 表1：主要城市2011年第8周（2.21-2.27）住宅/商品房成交面积与成交均价 成交面积（万平） 成交均价（元/平） 11/第 08周 10/第 09周 11/第07周同比 环比 11/第08周10/第 09周 11/第 07周 同比 环比 北京 住宅期房 4.8 8.0 13.4 -40%-64% 30,67018,344 26,028 67% 18% 天津 住宅 60.3 10.4 23.9 479%153% 8,6898,817 9,091 -1% -4% 青岛 住宅 11.5 6.8 8.1 69% 43% 济南 住宅 华北地区 包头 住宅 3.8 2.7 2.5 38% 49% 5,0834,067 5,147 25% -1% 上海 住宅 20.7 16.3 13.8 27% 50% 14,45414,405 15,352 0% -6% 杭州 商品房 10.9 2.3 10.7 381%2% 17,65219,739 18,968 -11% -7% 苏州 住宅 16.3 5.6 11.1 191%46% 10,4858,391 10,205 25% 3% 南京 住宅 6.7 4.0 11.2 68% -40% 无锡 住宅 7.1 5.6 10.3 26% -31% 8,4428,068 9,158 5% -8% 温州 住宅 3.3 5.3 2.4 -37%38% 宁波 商品房 4.2 2.7 8.3 56% -50% 11,9299,958 13,181 20% -9% 华东地区 合肥 商品房 25.8 23.1 22.2 12% 17% 6,3326,282 5,877 1% 8% 深圳 住宅 4.8 2.4 5.4 101%-11% 20,25621,130 21,071 -4% -4% 广州 住宅 18.5 18.6 20.2 0% -8% 10,678 12,100 -12%东莞 住宅 9.3 4.0 7.8 136%20% 7,446 7,303 2% 福州 住宅 3.9 5.0 3.9 -22%1% 10,631 厦门 住宅 3.4 4.3 5.7 -22%-41% 10,023 华南地区 海口 商品房 21.5 7.6 11.9 182%81% 长沙 住宅期房 24.9 20.6 15.8 21% 58% 6,1944,843 6,413 28% -3% 南昌 商品房 - - - 中南地区 武汉 商品房 - 15.2 - -100%#DIV/0! 6,816 贵阳 住宅 12.9 4.9 9.3 161%39% 重庆 商品房 30.2 35.4 16.1 -15%87% 4,5295,401 7,269 -16% -38%成都 商品房 16.1 11.7 31.5 37% -49% 西南地区 昆明 商品房 20.0 9.0 10.6 123%89% 6,8796,919 5,983 -1% 15% 可比的23个城市 340.8 216.1 275.9 58% 23.5% 一线城市 59.8 47.5 63.5 26% -5.9% 二线城市 281.0 168.6 212.4 67% 32.3% 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院，一线城市：京、沪、杭、深、穗，注：杭州2011年第2周起将余杭、萧山区纳入统计范围 行业报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/38 表2：主要城市2011年第8周（2.21-2.27）住宅/商品房成交套数与套均成交面积 成交套数 套均成交面积（平米） 11/第 08周 10/