请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告/行业研究2011年3月22日 房地产 署名人：李少明 S0960200010015 010-63222931 lishaoming@cjis.cn 评级调整： 维持 行业基本资料 上市公司家数 112 总市值（亿元） 9077 占A股比例（%） 3.11% 平均市盈率（倍） 118.85 行业表现 （%） 1M 3M 6M 房地产 5.97 2.10 1.08 上证综合指数 7.51 -0.68 10.86 -35%-28%-21%-14%-7%0%7%14%2010/32010/62010/102011/1056451129016935225802822533870成交金额房地产上证综合指数 相关报告 《房地产-成交量小幅回升，仍与节前有较大距离，过半城市房价下跌--23个城市周交《房地产-楼面地价涨2%，楼市成交活跃，一线城市房价续涨 -主要城市房地产市场《房地产-成交面积同比微降，环比大幅回升属正常--22个城市周交易报（2.7-2.13）》2011-2-15 房地产行业 看好成交量微增仍处低位，京新盘价格未见明显松动 --23个城市周交易报（2.14-3.20） 投资要点： ¾ 成交面积：23个城市环比增3.1%,一线城市降4.3%，二线城市增5.5%；23个城市同比降33%，一线城市降38%，二线城市降31%。一线城市中，京、杭、深环比分别增50%、24%、16%，沪、穗环比分别降25%、9%。二线城市中，包头、温州、成都、海口环比增幅超30%，青岛、南京、宁波、厦门、重庆环比增幅超10%，天津、苏州、长沙、昆明环比明显下降。广州、天津、苏州、长沙近三周成交量持续下降，均创节后新低。 ¾ 房价：有价格数据的15个城市涨跌各半，京、深多数城区房价普跌，沪内外环间、外环以外近六周均价持续下跌，天津、重庆多数城区房价普涨。一线城市，京多数城区房价普跌，朝阳区、丰台区、东城区成交占比大幅上升拉高均价32%；沪各环线均价微跌，内外环间、外环以外近六周均价持续下跌；深多数城区均价普跌，均价环比降11%；杭各城区房价涨跌互现，均价基本持平。二线城市中，天津各城区房价普涨，均价涨6%；重庆多数城区房价普涨，均价涨8%。苏州多数城区房价普跌，均价跌10%；宁波北仑区、镇海区房价下跌拉低均价9%。 ¾ 典型楼盘：京本周5个新盘入市，与同类项目此前推案相比，价格未见明显松动。¾ 京深二手房：成交面积环比分别增7.5%和降22.9%。同比分别减51.8%和增2.2%。¾ 由于限购政策落地时间不同，各城市成交量有所分化，但总体仍处于低位水平，市场仍未走出观望期，房价未发生转折性变化，进一步的价格变化仍需考察限购持续实施和新增供应上来后的情况。 -100%-5 0 %0%50%10 0 %15 0 %20 0 %北京天津上海杭州苏州南京深圳福州厦门长沙武汉重庆成都昆明成交面积环比%第8周（2.21 -2 .27）第9周（2.2 8-3.6）第10周（3.7-3.13）第11周（3. 14-3.2 0）-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%北京天津上海杭州苏州宁波深圳福州厦门长沙武汉重庆昆明成交均价环比%第8周（2.2 1-2.27）第9周（2. 28-3.6）第10周（3 .7-3.13）第11周（3.14-3.2 0）风险提示：注意货币政策持续收紧、多项调控政策叠加导致销售量持续低迷等风险。 行业报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/39 主要城市住宅（或商品房）成交情况 表1：主要城市2011年第11周（3.14-3.20）住宅/商品房成交面积与成交均价 成交面积（万平） 成交均价（元/平） 11/第 11周 10/第 12周 11/第10周同比 环比 11/第11周10/第 12周 11/第 10周 同比 环比 北京 住宅期房 9.7 20.8 6.4 -54%50% 22,37821,922 17,006 2% 32% 天津 住宅 11.5 17.2 13.9 -33%-17% 8,3469,085 7,899 -8% 6% 青岛 住宅 12.6 16.2 10.1 -22%25% 济南 住宅 华北地区 包头 住宅 8.2 6.8 3.7 21% 123% 4,8493,787 4,946 28% -2% 上海 住宅 18.3 28.2 24.3 -35%-25% 13,05212,432 14,212 5% -8% 杭州 商品房 5.0 3.0 4.0 68% 24% 15,54220,459 15,320 -24% 1% 苏州 住宅 3.7 8.5 4.3 -57%-14% 9,1477,822 10,209 17% -10%南京 住宅 5.2 7.0 4.2 -25%26% 无锡 住宅 4.0 8.9 4.2 -55%-3% 7,9877,963 8,019 0% 0% 温州 住宅 2.0 4.8 1.2 -60%64% 宁波 商品房 5.3 4.7 4.6 14% 15% 9,67711,527 10,581 -16% -9% 华东地区 合肥 商品房 26.7 21.0 28.5 27% -6% 6,4396,087 5,840 6% 10% 深圳 住宅 4.7 5.5 4.0 -15%16% 19,02021,283 21,354 -11% -11%广州 住宅 10.6 20.1 11.6 -47%-9% 11,919 11,360 5% 东莞 住宅 9.1 7.2 8.3 25% 9% 8,458 7,711 10% 福州 住宅 3.7 3.6 3.7 4% 2% 12,123 厦门 住宅 2.1 8.4 1.8 -75%16% 11,337 华南地区 海口 商品房 1.1 10.4 0.8 -90%34% 长沙 住宅期房 12.7 29.6 15.6 -57%-19% 6,1214,890 6,207 25% -1% 南昌 商品房 1.5 - - 中南地区 武汉 商品房 - 25.1 - 5,704 贵阳 住宅 13.5 9.8 13.1 38% 3% 重庆 商品房 24.4 39.4 21.3 -38%14% 6,9255,048 6,401 37% 8% 成都 商品房 8.2 18.4 5.4 -55%51% 西南地区 昆明 商品房 7.3 11.6 8.2 -37%-11% 7,9116,513 8,845 21% -11%可比的23个城市 209.4310.9203.21-33%3.1% 一线城市 48.2 77.6 50.4 -38%-4.3% 二线城市 161.3 233.3 152.8 -31%5.5% 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院，一线城市：京、沪、杭、深、穗，注：杭州2011年第2周起将余杭、萧山区纳入统计范围 行业报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/39 表2：主要城市2011年第11周（3.14-3.20）住宅/商品房成交套数与套均成交面积 成交套数 套均成交面积（平米） 11/第 11周 10/第 12周 11/第10周同比 环比 11/第11周10/第 12周 11/第 10周 同比 环比北京 住宅期房 887 1,765 627 -50% 41% 109.1 118.0 102.7 -7% 6%