请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告/行业研究2011年4月12日 房地产 署名人：李少明 S0960200010015 010-63222931 lishaoming@cjis.cn 评级调整： 维持 行业基本资料 上市公司家数 112 总市值（亿元） 9895 占A股比例（%） 3.11% 平均市盈率（倍） 98.34 行业表现 （%） 1M 3M 6M 房地产 4.32 4.40 6.73 上证综合指数 3.03 7.80 7.69 -36%-30%-24%-18%-12%-6%0%6%2010/42010/72010/112011/3056451129016935225802822533870成交金额房地产上证综合指数 相关报告 《房地产-成交继续回暖，不同城市出现分化--20个城市周交易报（3.28-4.3）》《房地产-成交量逐步回升，房价仍未见松动--24个城市周交易报（3.21-3.27）》《房地产-成交量微增仍处低位，京新盘价格未见明显松动--23个城市周交易报（2.14-3.20）》2011-3-22 房地产行业 看好成交量大幅回调，房价未见明显松动 --20个城市周交易报（4.4-4.10） 投资要点： ¾ 成交面积：20个城市环比降43%,一线城市降37%，二线城市降45%；20个城市同比降54%，一线城市降57%，二线城市降52%。一线城市中，京、沪环比分别降47%、39%，杭、深、穗环比降幅均为32%。二线城市中，仅南昌、温州环比分别增76%、50%，其余城市环比均下降，其中合肥、重庆、昆明、青岛、厦门环比降幅超50%。北京、合肥、成都成交量创今年以来新低；深圳、福州、厦门、长沙创春节以来新低。 ¾ 房价：有价格数据的13个城市涨跌各半，深、杭多数城区均价上涨，沪内环以内、内外环间均价续跌，重庆多数城区均价下跌，昆明均价创今年新低。一线城市，京内城区均价大幅上涨、近远郊区均价下跌，内城区成交占比上升拉高均价4%；沪内环以内、内外环间均价续跌，外环以外均价回升；深宝安区均价回落拉低均价3%，其余城区均价普遍回升；杭江干区均价大幅下跌拉低均价11%，其余城区均价多数上涨。二线城市中，重庆多数城区均价下跌，上周渝北区保障性住房集中成交拉低均价，本周均价回升；苏州工业园区、相城区均价微跌，其余城区均价上涨；宁波科技园区成交占比大幅上升拉高均价8%。 昆明本周小户型集中成交，致均价环比降16%，创今年以来新低。 ¾ 典型楼盘：京本周新推3个楼盘，其中7克拉项目LOFT户型有多重优惠，上海建筑项目新推住宅现房与去年12月推案相比均价提升。沪本周新推盘量继续下降，仅2个楼盘加推，价格略涨。苏州首开悦澜湾五期位置优于四期，而均价与四期基本持平，开盘当天认购率达90%。重庆万科锦程二期均价略高于一期。 ¾ 京深二手房：成交面积环比分别增38%、24%，同比分别降64%、5%。 ¾ 在经历连续三周的回升后，本周成交量出现较大幅度调整，表明市场观望情绪依然浓厚。新推盘量仍未明显增加，房价未见明显松动，进一步的变化仍有待观察。 -100%-5 0 %0%50%10 0 %15 0 %北京天津上海杭州苏州南京深圳福州厦门长沙海口重庆成都昆明成交面积环比%第11周（3.1 4-3.20）第12周（3.21-3.2 7）第13周（3.2 8-4.3）第14周（4.4-4.10）-4 0%-2 0%0%20%40%60%80%北京天津上海杭州苏州宁波深圳广州东莞长沙合肥重庆昆明成交均价环比%第11周（3.14 -3 .20）第12周（3.2 1-3.27）第13周（3.28 -4 .3）第14周（4.4 -4 .10）风险提示：注意货币政策持续收紧、多项调控政策叠加导致销售量持续低迷等风险。 行业报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/38 主要城市住宅（或商品房）成交情况 表1：主要城市2011年第14周（4.4-4.10）住宅/商品房成交面积与成交均价 成交面积（万平） 成交均价（元/平） 11/第 14周 10/第 15周 11/第13周同比 环比 11/第14周10/第 15周 11/第 13周 同比 环比 北京 住宅期房 3.3 28.1 6.1 -88%-47% 25,80323,714 24,798 9% 4% 天津 住宅 9.4 21.0 12.0 -55%-21% 9,1859,665 9,875 -5% -7% 青岛 住宅 7.0 17.6 14.3 -60%-51% 济南 住宅 华北地区 包头 住宅 - 6.4 5.4 3,658 4,429 上海 住宅 20.4 37.1 33.6 -45%-39% 13,71314,263 14,093 -4% -3% 杭州 商品房 4.8 16.0 7.1 -70%-32% 19,05420,012 21,382 -5% -11%苏州 住宅 4.8 18.3 8.2 -74%-42% 10,3739,854 10,331 5% 0% 南京 住宅 5.3 14.1 5.5 -62%-3% 无锡 住宅 - 19.5 5.9 8,457 9,032 温州 住宅 3.7 2.9 2.5 28% 50% 宁波 商品房 4.4 7.7 5.6 -43%-21% 9,71514,277 8,959 -32% 8% 华东地区 合肥 商品房 5.4 23.8 18.4 -77%-71% 6,1576,590 6,241 -7% -1% 深圳 住宅 2.6 9.2 3.9 -71%-32% 18,65817,224 19,141 8% -3% 广州 住宅 12.9 12.5 18.9 3% -32% 11,848 11,244 5% 东莞 住宅 9.6 7.4 18.3 29% -48% 8,436 8,272 2% 福州 住宅 2.5 5.0 3.9 -50%-37% 11,834 厦门 住宅 1.5 10.1 2.9 -85%-50% 11,822 华南地区 海口 商品房 - - 1.4 长沙 住宅期房 9.7 30.9 11.9 -69%-18% 6,3675,062 6,279 26% 1% 南昌 商品房 3.8 - 2.2 76% 中南地区 武汉 商品房 18.9 32.6 - -42% 6,373 贵阳 住宅 8.3 8.6 13.2 -3% -37% 重庆 商品房 20.7 23.4 50.0 -12%-59% 7,3485,429 6,615 35% 11% 成都 商品房 5.3 14.0 9.2 -63%-43% 西南地区 昆明 商品房 5.5 9.1 12.7 -39%-57% 5,4805,305 6,542 3% -16%可比的20个城市 146.8316.5258.09-54%-43% 一线城市 44.0 102.8 69.5 -57%-37% 二线城市 102.9 213.7 188.6 -52%-45% 资料来源：中投证券研究所，中国指数研究院，一线城市：京、沪、杭、深、穗，注：杭州2011年第2周起将余杭、萧山区纳入统计范围 行业报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3/38 表2：主要城市2011年第14周（4.4-4.10）住宅/商品房成交套数与套均成交面积 成交套数 套均成交面积（平米） 11/第 14周