请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告/行业研究2011年2月22日 房地产 署名人：李少明 S0960200010015 010-63222931 lishaoming@cjis.cn 参与人：周强 S0960110090090 010-63222547 zhouqiang@cjis.cn 评级调整： 维持 行业基本资料 上市公司家数 112 总市值（亿元） 9227 占A股比例（%） 3.11% 平均市盈率（倍） 126.84 行业表现 （%） 1M 3M 6M 房地产 1.76 -0.52 -3.96 上证综合指数 7.99 1.51 10.97 -32%-24%-16%-8%0%8%16%2010/22010/62010/92011/1056451129016935225802822533870成交金额房地产上证综合指数 相关报告 《房地产-楼面地价涨2%，楼市成交活跃，一线城市房价续涨 -主要城市房地产市场《房地产-成交面积同比微降，环比大幅回升属正常--22个城市周交易报（2.7-2.13）》《房地产-2月份成交量见底，是布局全年的最佳时机--22个城市周交易报（1.24-1.30）》2011-2-1 房地产行业 看好成交量小幅回升，仍与节前有较大距离，过半城市房价下跌 --23个城市周交易报（2.14-2.20） 投资要点： ¾ 成交面积：23个城市环比增73%（较春节前两周仍下降45%）,一线城市增92%，二线城市增68%；23个城市同比增674%，一线城市增1017%，二线城市增609%，去年同期为春节假期。一线城市中，杭、穗、沪、京、深环比分别增135%、124%、95%、59%和35%。二线城市中，苏州、东莞、包头、无锡、南京、天津、温州环比增150%以上，仅成都、重庆环比降18%和2%。 ¾ 房价：有价格数据的15个城市10个房价下跌，深沪津分区下跌，杭城区回落郊区上涨，重庆分区普涨，其他城市价跌结构因素占主导，限购等细则出题后，3月供给逐步上升的房价走势更值得关注。一线城市，杭萧山、余杭区占比大拉低均价10%，但余杭、萧山区均价上涨明显；京不到一半分区价涨，但内城区占比下降，外城区占比上升，致均价跌6%；沪各分区均价微跌；深各区均价普跌，但因福田占比上升，关外龙岗、宝安占比回落拉高均价13%。二线城市，苏州工业园区、吴中区、相城区均价回落拉低均价15%；宁波鄞州区、北仑区、科技园房价回落，鄞州区占比上升，均价跌14%；包头东河区保障性住房备案均价跌11%；东莞郊区占比上升均价跌8%；天津除个别分区价涨外，绝大部分分区价跌，市内六区占比上升拉高均价，全市房价涨5%；昆明市区占比上升拉高均价9%，重庆大部分分区价涨拉高均价6%。¾ 京深二手房：成交面积环比增33%和增144%，北京限购实施后下半周成交量直线下滑。 ¾ 本周成交量环比虽大幅回升，但较节前仍有较大距离。第三次调控对部分城市的房价已有所反映，更多城市的价格变化仍需考察限购政策实施及3、4月份新增供应上来后的情况。 -500%0%500%1000%1500%北京天津上海杭州苏州南京深圳福州厦门长沙武汉重庆成都昆明成交面积环比%第4周（1.24-1.30）第5周（1.31-2.6）第6周（2.7-2.13）第7周（2.14-2.20）-60%-40%-20%0%20%40%60%北京天津上海杭州苏州宁波深圳福州厦门长沙武汉重庆昆明成交均价环比%第4周（1.24-1.30）第5周（1.31-2.6）第6周（2.7-2.13）第7周（2.14-2.20）风险提示：注意货币政策持续收紧、多项调控政策叠加导致销售量持续低迷等风险。 行业报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2/38 主要城市住宅（或商品房）成交情况 表1：主要城市2011年第7周（2.14-2.20）住宅/商品房成交面积与成交均价 成交面积（万平） 成交均价（元/平） 11/第 07周 10/第 08周 11/第06周同比 环比 11/第07周10/第 08周 11/第 06周 同比 环比 北京 住宅期房 13.4 1.3 8.4 974%59% 26,02819,317 27,586 35% -6% 天津 住宅 23.9 1.2 9.2 1938160% 9,0918,545 8,656 6% 5% 青岛 住宅 8.1 2.0 3.5 309%132% -- 济南 住宅 -- - -- 华北地区 包头 住宅 2.5 1.8 0.8 42% 219% 5,1472,777 5,755 85% -11%上海 住宅 13.8 2.1 7.1 563%95% 15,35211,416 15,583 34% -1% 杭州 商品房 10.7 0.1 4.6 8138135% 18,96815,739 21,061 21% -10%苏州 住宅 11.1 0.3 2.9 3273280% 10,20510,607 12,051 -4% -15%南京 住宅 11.2 0.4 3.9 2557186% -- -- -- 无锡 住宅 10.3 0.6 3.5 1773199% 9,158- 9,514 -4% 温州 住宅 2.4 1.1 0.9 121%166% -- -- -- 宁波 商品房 8.3 0.4 5.5 197051% 13,18112,131 15,289 9% -14%华东地区 合肥 商品房 22.2 2.7 9.0 721%146% 5,8776,505 6,040 -10% -3% 深圳 住宅 5.4 0.3 4.0 177635% 21,07119,784 18,685 7% 13% 广州 住宅 20.2 1.9 9.0 940%124% 12,100- 12,234 -1% 东莞 住宅 7.8 0.2 2.2 3133250% 7,303-- 7,959 -8% 福州 住宅 3.9 0.9 3.2 344%22% -- 12,252 -- 厦门 住宅 5.7 1.0 2.3 496%144% -- 9,252 -- 华南地区 海口 商品房 11.9 0.9 5.3 1221126% -- -- 长沙 住宅期房 15.8 1.2 7.4 1173113% 6,4135,165 6,414 24% 0% 南昌 商品房 - - - - - - 中南地区 武汉 商品房 1.7 1.7 - 0% 6,9946,994 - 0% 贵阳 住宅 9.3 1.2 4.7 669%99% -- -- -- 重庆 商品房 16.1 8.3 16.5 94% -2% 7,2696,397 6,829 14% 6% 成都 商品房 31.5 2.2 38.3 1356-18% -- -- -- 西南地区 昆明 商品房 10.6 3.7 7.7 189%39%