国海良时期货国债期货日报

国海良时期货有限公司国海良时期货研究所请务必阅读本页免责条款部分研究员：薛钊涵国债日报0571-85237429xuezh@ghlsqh.com.cn投资要点：银行间固息国债利率曲线保持下行，其中1年固息期国债利率3.352%（-0.62BP），5年期4.194%（-3.53BP），10年期4.523%（-1.02BP)。信用债方面，3A企业债利率曲线移动与利率债相同移动幅度大于利率债。期现价格方面，TF1406合约CTD券（130015.IB）收益率4.673%（+0.37BP），净价93.425（-0.01）；期货主力合约TF1406报收92.492（+0.03），涨幅+0.03%。以3.63%的资金成本计算，对应TF1403理论价为91.179。合约收盘价持仓量结算日理论价格IRRTF140692.51025992014-06-1791.1798.225CTD券到期日CFYTM基差BNOC130015.IB2020-07-111.02524.469-1.398-1.395国债期货主力日内走势2014年2月24日固定收益研究 国海良时期货有限公司国海良时期货研究所请务必阅读本页免责条款部分现券市场一级市场：周四估计发行债券197.40亿，无利率品发行。245亿债券进入缴款。二级市场：FR001报价1.82%（-21.00BP），FR007报价3.63%（-10.00BP），FR014报价4.05%（-18.00BP），7天与隔夜品种利差181BP。成交量方面，R001成交5177亿（+11.28%），R007成交496亿（+23.80%），R014成交199亿（-36.61%）。图1、银行间质押式回购利率（FR001（蓝），FR007（红），FR014（黃））资料来源：Wind、国海良时期货研究所 国海良时期货有限公司国海良时期货研究所请务必阅读本页免责条款部分图2、国债YTM曲线，现值（实），上周（虚）图3、信用利差（5年期国债与3A企业债利差）资料来源：Wind、国海良时期货研究所资料来源：Wind、国海良时期货研究所与上周同期相比收益率曲线短端继续呈现小幅下行，其中1年期收益率下行8.16BP，10年期与1年期国债期现利差扩大为117.11BP。信用利差139.19BP（+1.11BP），近期呈现企稳走势。国际市场图4、中美利差图5、汇率报价资料来源：Wind、国海良时期货研究所资料来源：Wind、国海良时期货研究所美国十年期国债收益率收于2.73%（-3.00BP），中美利差179BP（+1.98BP）。人民币对美元中间价报6.1176（+0.0030），美元指数报80.27（-0.01）。 国海良时期货有限公司国海良时期货研究所请务必阅读本页免责条款部分焦点事件2014年1月份，与一二线城市火爆的土地市场相反，不少三四线城市表现低迷，多项统计显示，三四线城市的楼市面临着整体下滑的趋势。据中国指数研究院统计，1月份全国100个典型城市中有37个城市的房价环比下跌，环比增加5个。而在房价下跌的城市中，有34个是三四线城市。人民币兑美元即期周四(2月20日)跟随中间价连续第三天收跌，并创两个半月来新低。中间价贬幅呈加速状态，客盘虽然仍偏结汇，但盘中银行自发购汇、疑似央行干预的大行主导购汇、油盘购汇均有出现，令人民币贬幅继续扩大。机构观点针对2月22日夜间传出多家银行停止房地产贷款的消息，2月23日，国泰君安、海通证券、申银万国、广发证券和招商证券分别举行电话会议，讨论了事件影响和市场未来演进走势。有机构认为，地产融资控制现象可能进一步扩散。2月22日晚间网传多家银行停止房贷，而此前杭州多个楼盘单价下调数千元，中国社科院则透露金融部门已对房价下跌做好准备，一时间楼市崩盘言论甚嚣尘上。对此，知名地产商任志强2月23日晚间撰文反驳称，市场预期不会逆转，房地产行业的发展趋势也不会改变。 国海良时期货有限公司国海良时期货研究所请务必阅读本页免责条款部分【免责声明】本报告所列的所有信息均来源于已公开的资料。尽管我公司相信资料来源是可靠的，但我公司不对这些信息的准确性、完整性做任何保证。本报告中所列的信息和所表达的意见与建议仅供参考，投资者据此入市交易产生的结果与我公司和作者无关，我公司不承担任何形式的损失。本报告版权为我公司所有，未经我公司书面许可，不得以任何形式翻版、复制发布。如引用请遵循原文本意，并注明出处为“国海良时期货有限公司”。公司营业机构：公司总部地址：浙江省杭州市河东路91号期货研究所：0571-85238905业务管理部：0571-85336138客服电话：400-700-9292传真：0571-85237017营销中心：0571-853361010571-852389020571-852389030571-85230329上海营业部地址：上海市浦东世纪大道1777号东方希望大厦8楼GH座电话：021-50810143传真：021-50810124绍兴营业部地址：浙江省诸暨市浣东街道暨东路68号第九层电话：0575-87019338传真：0575-87112977湖州营业部地址：浙江省湖州市人民路333-349号电话：0572-2215973传真：0572-2037398越城营业部地址：浙江省绍兴市迪荡新城北辰广场16楼电话：0575-85359287传真：0575-85359288郑州营业部地址：郑州市郑东新区商务外环28号18层07、08号电话：0371-56971658台州营业部地址：浙江省温岭市万昌中路海关大楼北楼电话：0576-81688160传真：0576-81688169南宁营业部地址：广西省南宁市金湖路26-1号东方国际商务港A座4楼电话：0771-5588188传真：0771-5588189柯桥营业部地址：浙江省绍兴县柯桥湖西路228号发展广场轻纺大厦B座13楼电话：0575-81168598传真：0575-81168592三亚营业部地址：海南省三亚市三亚湾路蓝色海岸B、C段电话：0898-88399339传真：0898-88393639长沙营业部地址：湖南省长沙市雨花区中意一路158号中建大厦裙楼二楼电话：0731-88338318柳州营业部地址：柳州市友谊路4号友谊国际2楼电话：0772-3021000传真：0772-3028819萧山营业部（筹）浙江省杭州市萧山经济开发区市心北路22号东方世纪中心604室宁波营业部（筹）浙江省宁波市海曙区车轿街69号恒泰大厦6-1、6-2全国统一客服热线：400-700-9292网址：www.ghlsqh.com.cn