新三板研究报告 第1页 共20 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 莲池医院（831672）：淄博莲池妇婴医院股份有限公司 2019年2月25日 研究员：韩天赐、陈佳鑫 报告摘要： 直接对接医保，扩大接诊范围。 作为民营专业妇产医院，莲池医院成为城乡居民医疗保险（城居保+新农合）和城镇职工医疗保险定点医院和中国健康扶贫工程医院。医保基金报销部分金额，意味着莲池医院将能够在不降低服务水平的基础上，吸引更多的患者产妇就诊。扶贫资格认证进一步拓宽医院服务人群，为医院的营业收入实现快速增长奠定基础。医保基金一次性支付减少了交易成本，节约交易费用。 专业资质认证，区域影响力提升。 2015年，莲池医院成为全国首家通过二级甲等妇产医院现场评审的民营医院，集民营医院管理优势和高水平专业资质优势于一身，净能力远超同行业民营医院。随着民众对生育越来越重视，民营医院的妇产医疗服务需求将继续提升，同行业中，莲池医院在专业资质上具有显著先发优势。 公司业绩井喷式增长。 从 2016年到 2018 年，公司的营业收入从 13126.43 万元增长到 16708.47 万元（2018前三季度），保持了 近50% 的平均复合增长率，2017 年的增长率更是达到了50.62%。同期，主营业务利润从837.39万元增长到2626.96万元，年均复合增长率达到130.19%，增长强劲。 财务表现稳定，利润持续快速增长。 公司在盈利能力、偿债能力和营运能力上较之同行业其他公司表现良好。 公司2016年度、2017 年度、2018 年度前三季度的主营营业收入分别为 13.12亿元， 19.77亿元和 16.71亿元，净利润分别为 8373.91万元，29085.85万元和26269.64万元。2016年度、2017年度、2018年度的流动比率分别为0.38、1.12和1.99，偿债能力显著恢复并达到良好水平。2016年度、2017年度、2018年度的总资产周转率分别为53.64%、68.81%和52.51%，营运能力持续保持较高水平。 研究领域  TMT  大健康  消费升级  先进制造 企业成长智库 政策研究、产业研究、企业研究综合智库 电话：86-020-80926342 微信：zhikumei 广州：海珠区新港西路135 号中大科技园B座902 北京：海淀区厂洼路半壁街长昆名居首层 上海：静安区南京西路中信泰富广场1008室 新三板研究报告 第2页 共20 页 新三板专题研究报告 让企业更出众，让投资更省事 目录 一、妇产医疗服务行业分析 .......................................................... 3 1、妇产科的概念 ...................................................................................................................................... 3 2、产业链环节图 ...................................................................................................................................... 3 ......................................................................................................................................................................... 4 3、行业现状和发展趋势 ......................................................................................................................... 4 （1）需求侧分析 ............................................................................................................................. 4 （2）供给侧分析 ............................................................................................................................. 7 4、行业内典型企业及其状况 ............................................................................................................... 9 （1）和美医疗 .................................................................................................................................. 9 （2）美中宜和妇儿医院 ............................................................................................................... 9 （3）北京宝岛妇产医院 ............................................................................................................. 10 （4）安琪儿妇产医院 .................................................................................................................. 10 （5）和睦家医疗集团 .................................................................................................................. 10 二、公司简介 ................................................................................... 11 1、妇产医疗服务区域领跑 .................................................................................................................. 11 （1）资质认定 ................................................................................................................................ 11 （2）经营理念 ................................................................................................................................ 11 （3）硬件基础 ................................................................................................................................ 12 （4） 专家团队.............................................................................................................................. 13 2、 服务范围不断深化和拓展 ........................................................................................................... 14 （1） 母婴学院—打破传统妇产医疗服务边界 .................................................................. 14 （2） 爱基金——医疗公益，花开并蒂 ............................................................................... 15 （3） 月子会所——为妇产医疗注入人本精神 .................................................................. 15 （4） 全方位的诊疗体系 ........................................................................................................... 16 三、财务分析与公司估值............................................................. 17 1、财务分析 .............................................................................................................................................. 17 （1）盈利能力分析 ................................................................................................................................ 17 （2）偿债能力分析 ................................................................................................................................ 17 （3）营运能力分析 .............................................................................................