新股速递：温州康宁医院股份有限公司

主要財務數據： 千元人民幣 (截至 12 月31日止年度) 2013年 2014年 變動(%) 收入 226,363 296,296 30.9% 收入成本 (139,512) (181,313) 30.0% 毛利 86,851 114,983 32.4% 其他收入 4,692 689 -85.3% 其他(虧損)/收益 274 (151) --- 銷售開支 (4,879) (2,092) -57.1% 行政開支 (34,875) (45,611) 30.8% 經營利潤 52,063 67,818 30.3% 財務(開支)/收益淨額 (4,487) 749 --- 所得稅開支 (11,383) (17,369) 52.6% 股東應佔利潤 36,193 51,198 41.5% 所得款項用途： 假定發售價為35.4港元(發售價範圍的中位數)，經扣除集團就股份發售應付之估計開支後，所得款項淨額估計約5.55億港元。 集資所得款項用途 佔所得款的百分比 擴張集團的醫療機構網絡及提升運營能力。 50% 改造及升級溫州康寧醫院。 25% 用於科研、教學及人員培訓。 10% 發展移動和在線醫療諮詢平台並改進信息技術基礎設施。 8% 用作營運資金及其他一般企業用途。 7% 資料來源：溫州康寧醫院股份有限公司(2120.HK) 招股書 10/11/2015 主要日期： 公開發售截止日期：2015年11月13日 中午12時正 預計定價日 ：2015年11月13日 公告申請結果 ：2015年11月19日 上巿日期 ：2015年11月20日 聯席保薦人： 花旗環球金融亞洲有限公司 中信里昂證券資本市場有限公司 統計數字摘要： 全球發售項下發售股份數目：17,600,000股 香港發售股份數目佔比：10% 發售價：32.1港元 至 38.7港元 估計集資金額：5.65億 至 6.81億港元 每手入場費：3,908.99港元 集團概要
據Frost & Sullivan報告，按14年收入計，集團為中國最大私家精神科醫療集團，佔中國私家精神科醫療市場5.8%；同時， 按收 入計 ，在 中國 整 個精神 科醫 療市 場排 名第 二 ，市場佔有率為1.0%。
截止15年11月2日，集團運營9家醫療機構，包括5家自有及自營精神科專科醫院及4家透過管理協議管理醫療機構， 而當 中一 家同 時為 中 國唯一 的三 級甲 等私 家精 神 科專科醫院。此外，集團的醫療機構網絡覆蓋溫州、浙江 省、北京等地。截至15年6月30日，集團網絡內共有2,210張床位投入運作。 行業概要
據Frost & Sullivan報告，中國精神科醫療市場規模由10年的143億元人民幣增至14年的299億元人民幣，複合年增長率20.2%。料15年至19年期間將由350億元人民幣增至650億元人民幣，複合年增長率為16.7%
據Frost & Sullivan報告，中國私家精神科醫療機構市值由10年的22億元人民幣增至14年的51億元人民幣，複合年增長率23.8%。料15年至19年期間將由62億元人民幣增至136億元人民幣，複合年增長率為21.8% 風險
集 團 為 確 保 市 場 定 位 並 與 經 營 區 域 內 的 公 立 醫 院 有 效 競爭 ， 且 考 慮 到 公 共 醫 療 保 險 報 銷 限 制 ， 集 團 自 願 就 若 干 服務 和 產 品 實 施 價 格 一 致 政 策 。 若 政 府 實 施 價 格 上 限 、 降 低利潤率或限 制 保 險 報 銷 金 額 等 政 策 ，或 令集 團盈利 能 力 造成損害。 估值
根據招股文件，截至15年6月30日止，按緊隨股份發售完成後預期發行7,040萬股股份計，股東應佔未經審計備考經調整合併有形資產淨值區間為6.65億元人民幣至7.56億元 人 民 幣 ，折合未經審計備考 經調整 每 股 有形資 產 淨 值 區間為11.59港元至13.18港元(按0.81489元人民幣兌1.00港元的滙率兌換)。 新股速遞﹕溫州康寧醫院股份有限公司(2120.HK) 股份簡介 經致富證券申請 截止認購日期 ：2015年11月12日 下午5時正 全額付款客戶手續費：(網上申請) $0 (非網上申請) $50 推薦度: ●●●(五●為最高) 溫州康寧醫院(2120.HK) 12年至14年財務數據 0%10%20%30%40%50%0.00.51.01.52.02.53.03.531/12/201331/12/2014收入(左軸)股東應佔利潤(左軸)毛利率(右軸)股東應佔利潤率(右軸)(單位﹕億元人民幣) 免 責 聲 明 本報告由致富證券有限公司(“致富證券”)提供，所載之內容或意見乃根據本公司認為可靠之資料來源來編製，惟本公司並不就此等內容之準確性、完整性及正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊，並不應視為對本報告內提及的任何產品買賣或交易之專業推介、建議、邀請或要約。致富證券及其附屬公司、僱員及其家屬及有關人士可於任何時間持有、買賣或以市場認可之方式，包括以代理人或當事人對本報告內提及的任何產品進行投資或買賣。投資附帶風險，投資者需注意投資項目之價值可升亦可跌，而過往之表現亦不一定反映未來之表現。投資者進行投資前請尋求獨立之投資意見。致富證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何直接或間接損失。致富證券擁有此報告內容之版權，在未獲致富集團許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。截至本報告發表當日，此等人士均未於本報告中提及的公司或與此等公司相同集團的成員公司之證券存有權益。