投资要点：耐心等待市场情绪依旧多变留意周期的弹性历史估值区间有参照意义个股信息精粹迪生力（603335）控股股东拟增持1%-2%股份新华保险（601336）上半年净利同比大增近八成东湖高新（600133）拟投建重庆开发半导体产业园项目仁和药业（000650）半年度净利润同比增51%华东医药（000963）拟15亿元要约收购英国医美企业浩物股份（000757）上半年净利增长178%公告简读公司消息一览风险提示2018年8月29日 投资要点耐心等待1、市场情绪依旧多变。8月份最后一周半年报密集发布，鱼龙混杂，个股风险集中释放，盈利超预期的公司比较少；中美最大规模贸易冲突临近，结论暂时未知，市场需要一个缓冲期；月底采购经理人指数PMI预示着月度经济的景气走向；9月初，MSCI加大A股权重后，陆港通资金能否持续规模净流入仍需要观察。总体上看，近期指数的上涨，更多是基于维稳与呵护股市的结果，短期上涨也为后面的震荡预留了一定空间，也不排除外部局势有所缓和，指数顺势而上，无论如何，一周内市场情绪还是较为谨慎多变的，指数层面继续震荡筑底，尚未真正进入到右侧反弹阶段。2、留意周期的弹性。商品期货活跃对于A股的影响较为显著，就A股而言，钢铁、煤炭、化工等等领域，行业景气度整体高位，龙头公司盈利能力突出且较为稳定，一旦产品价格上涨，那么后期的盈利弹性也必然继续加大，之前我们的观点也指出，指数要想富有弹性，就需要类似盈利弹性大的行业板块来带动，靠高估值的消费板块是难以为继的。另外，从政策角度看，管理层鼓励增持回购股份，一些上市公司也纷纷响应，从提升股权价值乃至稳定股价的角度看，诸多净资产比较高，现金流持续改善的国企、央企存在回购的动力，中国铝业就是一个例子，一旦这种行为在周期股上扩散，势必增加股价的活力和弹性。3、历史估值区间有参照意义。上证50、沪深300、中小板、创业板、中证500这些重要指数，过去几年估值中枢变化对于当前指数仍有一定借鉴意义。比如中小创与沪深300的估值溢价倍数，现在比较接近2012年下半年水平，大家也都知道，当时中小盘股发动了一轮大牛市，近期信息面也显示，各类中小创、中证500ETF不断有机构投资者大额申购，规模增长迅速，从中长期的角度看，这种持续大额申购有显著的指导意义，比如我们近期提到的按照年化收益的角度考虑问题，那么这种在历史估值水平低位投资的战略还是占优的。另外一个角度，就是破净，诸多银行股，乃至大块头的蓝筹股，破净的也比较多，放在历史上也是比较难得出现的情况，面对这种超跌和破净，我们认为就是机会，所以，大金融打底是攻守兼备的策略，这个我们也多次强调。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：迪生力（603335）控股股东拟增持1%-2%股份图片来源：公开网络事件：迪生力控股股东力鸿投资拟增持1%-2%股份神光分析：1、迪生力主营业务为汽车铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，公司专注于汽车铝合金车轮产品的高新技术研发，目前已经构建了自有国际知名品牌、自营销售网络、自主研发设计及制造生产基地的成熟稳定体系，综合实力较强。公司拥有先进设备和高新工艺技术，多年来长期聘请国际行业专家担任公司技术顾问，是国内少数具备生产26寸至30寸汽车铝合金车轮制造企业之一。多年来，公司品牌及产品受到全球AM市场消费客户的青睐，特别是在北美市场，深受消费者的拥护和肯定。2、公司拥有Velocity、RedSport、PHINO、U2、DCENTI、BORGHINI、RDRWheel、Gima、RDRTire、DCENTITire等自主品牌，其中Velocity及DCENTI品牌在全球有较高的知名度，尤其在美国市场有着很高渗透率，在客户及消费者中享有优秀的口碑。公司品牌已经成为北美车轮市场的中高端品牌，这在以贴牌生产为主的中国车轮行业并不多见。公司计划继续重视自有品牌的经营，以过硬的产品质量为保证，以北美广泛的经销渠道为依托，增加对合作关系稳定的零售商供货的力度，同时将所有品牌向全球其他地区汽车精品改装市场推进。公司还将持续加强自有品牌的宣传，以汽车精品改装市场大厂的姿态积极参与各类国际展览会，增加自有品牌曝光率，提升自有品牌的影响力。3、迪生力控股股东力鸿投资拟增持1%-2%股份。迪生力（603335）8月28日晚间公告，公司控股股东江门力鸿投资有限公司拟自公告披露之日起6个月内增持公司股票数量不低于总股本的1%，不高于总股本的2%，本次增持未设置价格区间，力鸿投资将根据二级市场情况，逐步实施增持计划。公司表示，本次增持计划的实施是控股股东基于对公司未来发展的信心及对公司长期投资价值的认可。据悉，截至日前，力鸿投资持有公司9509.5万股，占公司总股本的比例为28.87%。（张生国A0430611040001） （二）公告点评：新华保险（601336）上半年净利同比大增近八成事件：新华保险发布的2018年半年报。神光分析1、根据公告，2018上半年其归属于母公司股东的净利润为57.99亿元，同比大幅上涨79.1%。在业务发展方面，其加速推动以健康险为核心的保障型业务发展，持续优化业务结构，提升业务品质。2、数据显示，2018上半年新华保险实现总保费678.70亿元，同比增长10.8%。其中，首年期交保费112.17亿元，同比下降32.6%。实现新业务价值64.51亿元，同比减少8.9%；内含价值达1656.01亿元，比去年年底增长7.9%。在业务结构方面，新华保险今年上半年实现续期保费537.48亿元，同比增长27.6%；续期保费占总保费的比例为79.2%，同比提升10.4个百分点。全面聚焦以长期期交为主的保障型业务，十年期以上期交保费在首年期交保费中的占比为63.1%，健康险首年保费在首年保费中的占比为55.5%，较去年同期提升了19.1个百分点。3、2018上半年新华保险个人寿险业务13个月和25个月继续率为90.7%和84.7%，较去年同期分别提升1.5个百分点和2.4个百分点。同时，因银保渠道2016年度销售的中短存续期产品于本年度达到退保高峰，上半年退保率为4.0%，同比增加0.3个百分点。4、从不同渠道来看，今年上半年，新华保险个险渠道聚焦保障型业务发展，尤其在二季度实施健康险专项推动，同时加强续期管理，实现保费收入541.39亿元，同比增长12.2%。其中，首年期交保费83.08亿元，同比下降33.7%，十年期及以上期交保费64.38亿元，同比下降39.7%；续期保费441.73亿元，同比上升27.8%。在银保渠道，该公司不断丰富产品体系，深化转型发展力度，实现保费收入124.45亿元，同比增长6.3%。其中，首年期交保费28.62亿元，同比下降30.4%，十年期及以上期交保费6.36亿元，同比增长329.7%；续期保费95.59亿元，同比增长26.4%。刘亮亮（执业证书编号A0430617060001） （三）公告点评：东湖高新（600133）拟投建重庆开发半导体产业园项目图片来源：公司官网事件：东湖高新（600133）8月28日晚间公告，公司近日签署投资协议，拟在重庆两江管委会直管区成立项目公司，开发项目“重庆两江新区半导体产业园”，项目总投资约18亿元。神光分析：1、公告显示，近日，公司与重庆两江管委会签署了《投资协议》公司拟以自有资金在重庆两江管委会直管区成立项目公司（具体出资比例另行商议），项目总投资约18亿元，其中项目公司注册资金不超过1.1亿元。项目拟用地约377亩，土地性质为工业用地，规划容积率不超过1.49（最终以规划部门审定的方案为准）。2、拟开发项目“重庆两江新区半导体产业园”位于重庆两江管委会水土高新技术园，项目主要以统筹负责建设半导体公共服务平台，打造以平台为基础与保障、以IC设计企业集聚为特色、以半导体下游应用领域创新为驱动，承载公共服务平台、产业创新孵化、研发设计总部、产业应用延伸等功能的半导体特色园区；同时，双方共同组建以半导体产业为核心，IC设计为重点，辐射汽车电子、人工智能、物联网、智能终端等产业的特色产业基金（具体事宜另行商议）。该项目的投资建设将助力公司科技园板块拓展西南市场。3、重庆作为“一带一路”建设和“长江经济带”发展这两大国家战略的重要节点城市，是公司科技园区战略布局重点区域，该项目的投资建设将助力公司科技园板块拓展西南市场。科技园板块通过围绕“长江经济带”，实现在武汉、长沙、合肥、杭州以及重庆的产业布局，可以这些重点城市的科技园区项目为载体，促进城市及项目之间的信息共享、经验交流，搭建城市间以及企业的跨区域合作平台，促进区域产业发展，并提高公司科技园区的品牌知名度和区域影响力。关于该项目进展以及公司后续发展情况投资者可以适当关注。（李煜执业证书编号：A0430617080003） （四）公告点评：仁和药业（000650）半年度净利润同比增51%事件：公司8月28日晚间发布2018半年报。神光分析：1、2018年上半年，仁和药业实现营业总收入22.64亿元，同比增长26.68%。实现利润总额3.65亿元，实现净利润2.85亿元，归属于母公司所有者的净利润2.44亿元，与上年同期相比归属于母公司所有者的净利润增长了51.27%。商业方面，2018年上半年，商业各销售公司继续努力克服部分GSP认证和相关销售品种结构变化及生产成本的提升等不利影响的困难，努力开拓新的销售渠道和完善重点子品牌产品的销售推广，完成了公司年初下达的阶段销售任务。工业方面，工业系统各生产子公司继续在法人治理结构下，在保证质量的前提下，努力克服新版GMP认证、技术改造与组织安排生产冲突的困难，较好地完成了年初商业计划预定目标组织安排生产工作。2、公司的增长点来自多方面：一是渠道的拓展。公司加大对第三终端和基层医疗的覆盖力度，独具特色的营销手段和产品品牌公司先进的市场营销和营销管理模式、周到的售后服务、快速有力的物流保障，构成了仁和“争天时，取地利，倡人和”的经营特色。公司现已形成强大的产品品牌集群。新产品、重点产品凸显新秀（如参鹿补片、安宫牛黄丸等）。二是对自产产品的聚焦。丰富的产品资源和高效的生产能力公司注册中药、化药、保健食品等过千个产品批文，已有大容量注射剂、小容量注射剂、滴眼剂、原料药、硬胶囊剂、软胶囊剂、颗粒剂、片剂、洗剂、橡胶膏剂等49条药品生产线获得国家GMP认证证书，是全国通过GMP认证生产线最多的企业之一；三是加大研发科技投入，坚持科技领先，逐步加大科研投入近年来，公司十分重视工艺技术和新产品研发，不断加大科研设施投入，引进、培育专业人才，完善创新体系，提高创新能力，通过企业并购及加强与国内一流科研院所的合作，进行技术改造、产品升级和新品研发，加大重点品牌品种延伸，增加产品科技含量。四是OTC行业的集中度提升，公司提价能力明显，或将带来的小企业淘汰而龙头企业增速提升。3、公司动态估值仅16倍左右，基于OTC品牌提价能力明显，品牌集中度上升的逻辑，可关注。（何明娟A0430617080002） （五）公告点评：华东医药（000963）拟15亿元要约收购英国医美企业事件：8月29日华东医药公告称，公司与SinclairPharmaplc于2018年8月28日签署了有约束力的要约协议（OfferAgreement），且已于伦敦时间2018年8月28日在伦敦证券交易所发布了华东医药拟通过现金要约方式收购Sinclair全部股份的可能性要约收购公告（即根据《英国城市收购及合并守则》2.4条之规定发布的PossibleOfferAnnouncement）。现金要约收购由华东医药正式作出，拟通过公司全资孙公司HuadongMedicineAestheticsInvestment(HongKong)Limited（华东医药医美投资（香港）有限公司，作为收购主体进行实施。现金要约价格为32便士/股，预计本次收购Sinclair全部股份的交易总额约为1.69亿英镑（约合人民币14.9亿元）。神光点评：1、华东医药主要从事化学药、中药的原料药和制剂的生产销售,以及中西成药、中