神光金融研究所投资建议早报

2017年8月11日责任编辑：鞠延军投资要点：A股进入风险释放期涨高了的周期股开始碰壁AH比价效应削弱了大金融优势防御为主个股信息精粹金字火腿（002515）预计前三季度净利润增长约6倍万东医疗（600055）中标贵州乡镇卫生院远程采购项目新乡化纤（000949）设立合资公司进军光致变色材料天源迪科（300047）上半年净利同比增长超三倍兴源环境（300266）拟5.5亿元购买源态环保100%股权沧州大化（600230）半年报净利6.56亿大幅扭亏为盈东方园林（002310）预计前三季度净利增长50%-80%百润股份（002568）子公司签署投资建设协议书京东方A（000725）460亿元投资建设高世代TFT-LCD中文在线（300364）拟14.73亿元收购晨之科80%股权天圣制药（002872）拟收购湖北仙明医疗器械公司东旭光电（000413）股权收购中国建筑（601668）2017年中报净利润增长10%公告简读公司消息一览风险提示 投资要点A股进入风险释放期1、涨高了的周期股开始碰壁。几个原因，一个是企业盈利跟不上股价上涨，二是部分公司还被问询，甚至直接停牌，这是对参与热门股炒作投资者的直接警告，三是期现联动没那么容易赚钱了。跟着期货价格波动炒股票是过去一段时间资金的主要套路，但是一些主要商品期货价格是全球定价，由于期货价格随机性，股票价格更加随机。之前我们也探讨过，周期股的轮番炒作，无益于指数上涨，并且周期与大金融无法共振，资金跷跷板始终存在，近期大金融调整则直接拉低了指数，在趋势和个股面前，许多人是选择趋势的，于是周期股风头也就自然削弱了。2、AH比价效应削弱了大金融优势。在港股和A股市场上，银行保险证券的定价长期来看折价和溢价兼而有之，但是较长一段时间以来，中资金融股H股处于折价状态，近期这种折价趋势不断拉大，特别是中资大银行，H股折价幅度达到20%左右，H股的下跌对于A股形成拖累，而巨大的价差也让A股估值略显偏贵。从AH总体情况看，近期溢价率已经上升到28%，今年3月底的时候，A股的溢价率只有13%，相比较而言，A股价格偏高。3、防御为主。7月份经济数据密集发布，已经发布的数据没有惊喜，甚至低于预期，我们《又到情绪波动时》观点指出，对于一系列宏观数据，我们认为还是要谨慎看待。一方面，之前市场充分透支了6月经济增长的惯性，按照大众情绪，7月份数据应该向好，但是，如果数据平平或者不好，那么这种乐观预期马上就要打折扣；另一方面，经济数据月度波动或折射行业变化，我们比较担心类似于4月份情况发生，就是中观层面、宏观层面月度数据波动发生转向，并带来新一轮冲击。目前看，房地产企业发布的月度数据环比增幅开始回落，房地产经济如果疲弱，对于经济短周期的冲击也是明显的。未来一段时间，A股公司半年报将大面积发布，在价值投资理念形成阶段，股价和盈利是否匹配，投资者定会认真思考。因此，策略上我们建议继续做好防御。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：金字火腿(002515)预计前三季度净利润增长约6倍图片来源：公开网络事件：金字火腿发布公告称，预计前三季度净利润增长约6倍神光分析：1、公司主营业务有医药医疗大健康产业、火腿及肉制品两大主业。公司以控股子公司中钰资本为医药医疗发展平台，聚集医疗健康产业进行投资布局，形成新的产业格局。中钰资本以“做中国大健康行业的资源整合者”为发展目标，“极度专业化”地专注于医药医疗大健康产业的拓展，已初步形成中钰医生集团、医疗实业板块、产业投资基金板块三大平台为核心的健康产业生态系统。肉制品加工方面，公司稳步发展金字火腿、重点发展巴玛发酵火腿、快速发展特色纯肉制品，打造高品质发酵肉制品品牌。巴玛发酵火腿是欧式发酵肉制品，发酵熟化，切片即食，是世界三大发酵美食之一。2、2017年8月，公司控股子公司中钰资本及其一致行动人钰吉投资以6元/股的价格认购雕龙数据合计255万股，其中中钰资本认购215万股，认购价款1290万元，钰吉投资认购40万股，认购价款240万元。本次交易完成后，中钰资本及钰吉投资合计持有雕龙数据94.42%股权。本次收购目的是进一步发挥雕龙数据在医疗大数据智能分析、交互、共享及应用服务集成平台及技术优势，横向拓展全国其他尚未布局地区的业务和布局线下医疗产业。3、金字火腿8月10日晚间发布半年报，上半年营收约1.91亿元，同比增长109.81%；净利润约1821万元，同比增长4.24%。公司预计前三季度净利润变动区间为1.4亿元至1.5亿元，同比增长568.50%至616.25%。主要是报告期内把中钰资本及其子公司纳入合并范围，同时出让金字食品有限公司100%股权获得收益所致。（张生国A0430611040001） （二）公告点评：万东医疗（600055）中标贵州乡镇卫生院远程采购项目事件：公司中标贵州省乡镇卫生院远程医疗全覆盖设备采购项目，中标总金额为0.98亿；占公司2016年度经审计的营业总收入的10.33%。神光分析：1、公司主要产品为数字化影像设备，如DR、MRI、CT等。16年，公司MRI的国内总体销量排名第三；1.5T超导MRI具备了技术性能先进、制造供应及时、综合性价比高、服务本土化等显著优势，成为公司未来重点产品。自主攻克高惯量、高精度、高速旋转CT机架和高分辨率、高动态范围CT探测器等关键技术，研制完成16排螺旋CT，并取得CFDA注册证书，2017年将全面上市；DR产品在各省、地区、军队以及国际招标项目中，屡屡中标，蝉联国内市场销售量第一的业绩。2、在国家目标实现的过程中，随着互联网技术的发展，远程医疗的逐渐成为帮助基层实现分级诊疗的技术帮手，成为民营医院发展的资源支持的得力工具。公司携手阿里健康成立“万里云”医学影像平台，提供远程医学影像服务以及影像云技术服务。2015年成立至今，获得用户的广泛认可，截止到2016年底，万里云平台在线知名专家200多名，接入医院近1000家，日诊断量达到2000例，累计远程影像诊断40余万人次，成为全国最大的远程影像服务平台，成为医院诊断服务不可或缺的帮手。3、万里云致力于高品质服务基层医院和患者，远程诊断服务只是影像诊断服务版图上迈出的第一步。万里云构建的医院医学影像大数据平台，不仅能为用户提供疑难会诊、读片会、为临床诊断积累经验，为科研教学提供素材，还提供影像质控、云品牌、云PACS、云RIS、云存储、云胶片、云3D、云精灵、云管家、云教育、影盾、AI智能诊断、专家会诊、2C影像等多种服务，帮助医院培养人才、提升业绩、规范运营等管理智能，协助医院为患者提供更加优质、便捷、专业的影像诊断服务。（张望望A0430612080003） （三）公告点评：新乡化纤（000949）设立合资公司进军光致变色材料事件描述：新乡化纤10日晚间公告，公司拟联合组建“天津孚信阳光科技有限公司”，合资公司注册资本为13,710万元，公司以现金出资4,350万元，占合资公司31.73%的股份。公司同日发布半年报，上半年实现营业收入186,922万元，归属于上市公司股东的净利润4,888万元，同比增长44.65%。神光分析：1、光致变色材料是近年研发出来的新兴科技材料，近年来在国际上发展迅速，其材料独特的变色性能可广泛应用于军事隐蔽材料业、信息产业、服装业、塑料制品业、装饰材料业、印染业等行业，其应用前景广阔，市场发展潜力十分巨大。天津孚信科技有限公司及其子公司天津孚信达光电科技有限公司，多年来致力于光致变色材料的研发，拥有光致变色材料全部自主知识产权，其技术实力处于世界领先地位，目前是中国光致变色材料唯一的生产商。合资新公司成立后，上述两方股东将与光致变色材料相关的所有专利权、专有技术等相关知识产权、无形资产全部注入新公司，并承诺不对外从事与新公司形成同业竞争的一切商业行为。2、新公司成立后，将专注光致变色技术的研发和应用技术的解决方案，通过对光致变色技术的研发投入来带动国内相关产业的产品创新升级。新公司成立将极大的推动光致变色材料在国内产业化进程，填补光致变色材料国内规模生产空白，使中国拥有光致变色材料自主生产能力，有重大的现实意义。3、本次对外投资符公司的战略规划及发展理念，公司也认可拟投资标的公司后续研发项目。通过投资标的公司，公司能够更好地为光致变色材料在国内的产业化提供平台和支持，填补国内相关产业空白。本次对外投资也有利于充分发挥公司品牌优势，培育新的利润增长点，促进公司的市场建设，进一步提高公司整体竞争力。公司将继续打造全产业价值链，坚定推进公司的发展理念。公司本次对外投资符合公司战略规划，不会对公司的主营业务和发展产生不利影响。本次投资以公司自有资金投入，从长远看对公司财务状况、经营成果及未来发展具有积极意义。 （四）公告点评：天源迪科（300047）上半年净利同比增长超三倍图片来源：天源迪科官网事件：天源迪科10日披露半年报，公司上半年营收9.69亿元，同比增18%；净利1121万元，同比增303%。神光分析：1，上半年，公司实现营业收入96,868万元较去年同期增长18.05%，实现净利润1,121.10万元，较去年同期增加843.07万元，增长303.23%，经营性现金流为-7,040.52万元，上年同期为-28,809.78万元。2，公司为电信行业提供准实时计费帐务类、实时在线计费类、客户关系管理类、数据仓库类等全面的业务支撑系统软件解决方案及服务咨询；为公安行业提供公安基础业务类和综合应用类应用软件系统解决方案及服务咨询；为电信行业、公安行业和其他行业客户提供基于应用软件产品支撑配套的系统集成及技术服务，形成满足客户需求的完整解决方案，同时公司也为国内其他行业大型信息化建设工程提供系统集成服务。报告期内，重点研发和交付的产品包括：中国电信集团大数据能力平台、部分省分大数据处理平台、无线端到端大数据研发，Paas平台开发，支撑中国电信、中国联通业务系统云化。向运营商前端发展，支撑中国电信、中国联通物联网平台的开发，支撑运营商ITV业务运营及ITV移动端开发，物码互联、互联网营销等创新业务在三大运营商市场推广、运营，与电信政企部合作，共同开发公共安全市场。在公共安全领域，报告期内，与武汉市公安局联合成立研发中心，通过专业顶层设计、整体规划、技术与业务优势互补，共同打造武汉市公共安全智慧运营管理平台。与华为合作发布天源迪科与华为警务云大数据联合解决方案，共同完成全国的产品巡展工作，为下半年的新市场落地打下基础。报告期内，完成中石油的采购云平台的交付，并启动中石油电商云平台的开发工作，中标国家电网的电商云平台。车联网、物码互联平台在政府和行业市场进一步推广。报告期内，公司与深圳维恩贝特科技股份有限公司的并购重组已获得证监会批复，维恩贝特从股转公司摘牌，及其他股权交割工作正在有序进行，双方企业已从技术、市场和人力方面进行融合和协同。公司进一步加强研发中心的组织建设，加入国家信息化标准委员会大数据组、深圳大数据产业协会、数据中心联盟等社会组织，研究行业发展方向，明确新产品研发方向，提高研发效率。3，公司面对复杂多变的市场形势制定并推行多项改革、创新措施，融合行业产品线，加大区域的销售及交付力量，集中研发，减员增效。产品结构、客户结构持续优化，新市场份额不断扩大。（张栓林A0430617010001） （五）公告点评：兴源环境（300266）拟5.5亿元购买源态环保100%股权事件：兴源环境8月10日晚间公告，公司拟发行股份购买浙江源态环保科技服务有限公司100%股权，交易价格为55,000万元。神光分析：1、源态环保主要以自主研发的技术为核心，以智慧治水和智慧环保为出发点，提供物联网管控及信息处理云平台的开发及搭建、污水治理设备的研发与销售、污水治理工程的承接及运维服务，是一家围绕治水及环保行业规划、软件开发及系统集成、产品研发与销售、运行维护于一体的综合性环保服务企业。报告期各期源态环保的营业收入分别为1,864.56万元、4,667.83万元和5,537.96万元，业务规模增长较快。水质监测方面，保