神光金融研究所投资建议早报

2017年8月4日责任编辑：鞠延军投资要点：新周期，需要沉淀再出发存量博弈，震荡腾挪市场进入相对困难的时候等待周期缓冲之后再跟踪个股信息精粹广州发展（600098）上网电价提高增利1700万模塑科技（000700）12.5亿收购道达饰件100%股权山东海化(000822)半年报增长1174%浙江震元（000705）半年报增长65%好莱客（603898）上半年业绩预增55%-60%北京科锐(002350)拟投资霍威电源辉丰股份（002496）上半年净利增逾一倍天夏智慧（000662）获签智慧城市战略合作协议通策医疗（600763）中报业绩大增云内动力（000903）购买铭特科技100%股权通用股份（601500）投资年产120万条全钢子午胎项目新大陆（000977）中报业绩增长81%神火股份（000933）半年报扣非净利增1107%公告简读公司消息一览风险提示 投资要点新周期，需要沉淀再出发1、存量博弈，震荡腾挪。周期股充分调动了市场人气，使得全市场最活跃的资金继续集中在这些群体，之前抱团大白马的资金开始松动，估值驱动，遇到了旧不如新的情况。对于参与周期股炒作的资金，是在大部分个股长期超跌之后入场，在这之前，个股大部分流动筹码沉淀在散户手中，新资金有先入为主的优势，即便是跟随炒作，由于股价上涨凶猛，大多数人的成本也都比较高。参与周期股炒作，最直接的逻辑就是产品涨价，深层次的逻辑可能是供给侧继续收缩，产品持续涨价，大企业持续受益，若如此，我们会看到一个更加敏感的PPI数据，还有一系列有利于周期品的催化因素。周期股，存量博弈，高度投机，资金推动在前，个股涨高了之后股价波动一定很大，有阶段性假摔，也有真摔。2、市场进入相对困难的时候。主要是目前活跃的个股都是中大市值股票，投机博弈需要消耗更大的资金，当价值股、白马股筹码松动为周期让路的时候，说明这个市场已经有些畸形，本质上看还是资金相对匮乏。大家本以为养老金入市能够激发更多的资金追权益，但实际的情况是养老金配置权益的比例暂时比较低，增量资金动向低于预期，不利于大盘价值股。当估值驱动源头，金融股股价受挫受压的时候，那么这种估值驱动传导机制就不顺畅了，只剩下资金驱动高度投机，市场的麻烦也一定会增多。从时间上看，8月份是半年报集中披露的时候，馅饼和陷阱并存，许多业绩大增的公司，股价带来的回报也很大，甚至股价的弹性超过了未来业绩弹性，只看当期增长炒股价也会走到死胡同。这个时候，许多人也提出来不看指数只看板块和个股，但是时刻不要忘了从严监管对于市场行为有相当大的影响。3、等待周期缓冲之后再跟踪。在市场全局趋弱的情况下，你是看重趋势呢？还是看重个股呢？这在投资过程中市场是个难题，看重趋势的化有可能错过个股机会，太看中个股的话也容易栽进市场的陷阱里去。眼下，太多的资金冲到周期里去，容易被收割，我们建议大家等一等，等这些周期股稍微冷一冷沉淀一下，再来观察新周期的逻辑。因为这个逻辑，有可能演变为中长期的机会主线，肯定还有反复上车的机会。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：广州发展（600098）上网电价提高增利1700万图片来源：公开网络事件：广州发展发布公告称，上网电价提高，预计今年增利1700万神光分析：1、公司是广东省最大的地方性综合能源公司之一，服务范围主要在广东省内，并向外扩展至华北、华东、华中地区，主要经营以火力发电、能源物流、城市燃气和新能源为主的综合能源业务。公司核心产业位于广州、佛山等珠三角区域，该区域消费能力强，能源保障要求高，为公司继续完善能源产业体系提供市场空间。2、截至2016年12月31日，公司可控装机容量为404.27万千瓦，其中：火电可控装机容量为394.88万千瓦，同比持平；光伏发电可控装机容量4.43万千瓦，同比增长240.55%；风力发电可控装机容量4.96万千瓦。公司属下全资子公司广州燃气集团有限公司是广州市城市燃气高压管网建设和购销的主体，拥有覆盖广州市全区域的高、中、低压管网，统筹全市高压管网建设和上游气源购销；公司属下控股子公司广州珠江电力燃料有限公司是广东省最大的市场煤供应商之一。3、广州发展8月3日晚公告称，广东省发展和改革委员会近日下发了《广东省发展改革委关于提高我省燃煤发电企业上网电价有关问题的通知》，根据国家发展改革委的统一部署，广东省发展改革委决定从2017年7月1日起，提高广东省燃煤发电企业上网电价。公司属下控股子公司广州珠江电力有限公司、广州东方电力有限公司、广州中电荔新电力实业有限公司、佛山恒益发电有限公司及参股子公司深圳市广深沙角B电力有限公司、广东红海湾发电有限公司、广州恒运企业集团股份有限公司及属下广州恒运热电(D)厂有限责任公司、广东粤电靖海发电有限公司的上网电价在现行基础上提高0.25分/千瓦时(含税，下同)。公告表示，经初步测算，上述电价调整后公司2017年度归母净利润预计增加约1,700万元（不含税）。（张生国A0430611040001） （二）公告点评：模塑科技（000700）12.5亿收购道达饰件100%股权事件描述：模塑科技3日晚间公告，公司拟以6.82元/股，分别向模塑集团和精力机械发行股份54,985,337股、54,985,337股，合计109,970,674股，并支付现金购买其合计持有的道达饰件100%股权。道达饰件100%股权作价12.5亿元，预估值为12.51亿元，预估增值率为392.65%。交易对方获得的股份和现金对价占其交易总价比例均为60%和40%。神光分析：1、模塑科技主要从事乘用车饰件的研发、生产和销售，主要产品包括汽车保险杠、防擦条、门槛条等塑化汽车饰件。其中，汽车保险杠是公司最主要的产品，2016年销售收入占公司主营业务收入的比例超过50%。公司在汽车保险杠细分市场已具备较强的竞争优势，为该细分行业的龙头企业，规模优势和技术水平优势明显，行业地位突出，目前公司年汽车保险杠生产能力达220万套，是中国领先的汽车外饰件系统服务供应商。公司凭借在技术研发、产品质量及后续支持服务方面建立起的良好品牌形象和市场知名度，与华晨宝马、上汽通用、上汽大众、神龙汽车、东风乘用车等多家知名整车制造商建立了长期战略合作关系，成为其一级供应商。2、道达饰件是国内汽车电镀件的领先企业，具备与各主流整机厂新车型同步设计研发能力，拥有全面的塑料表面处理工艺技术，掌握了先进的电镀工艺，在业内具有很强技术、成本竞争能力，已在汽车零部件供应体系中取得优势地位，订单量充足，经营业绩良好。目前道达饰件已成为上汽通用、上汽大众、神龙汽车、北京现代、华晨宝马、沃尔沃、吉利沃尔沃等各大整车厂的一级供应商。3、本次重组完成后，公司将与道达饰件在同一上市公司平台上进行运作，通过发挥和整合双方在品牌、人才、采购、客户的方面的优势和资源，公司将扩充自身的产品线，增强对整车厂的服务能力，以更有效地应对市场竞争，同时提升资源的使用效率与议价能力，从而进一步提升公司在塑化汽车饰件领域的竞争力和行业地位。 （三）公告点评：山东海化(000822)半年报增长1174%图片来源：山东海化官网事件：山东海化3日晚间发布半年报。神光分析：1、公司是国内主要的纯碱生产企业之一，致力于纯碱、溴素、氯化钙、原盐等产品的生产和销售，其中纯碱为公司主导产品，广泛应用于化工、玻璃、冶金、造纸、印染、合成洗涤剂、石油化工、食品、医药卫生等行业，是重要的基础化工原料。2、公司地处国内重要的海盐产区，卤水资源丰富。今年上半年公司优化工艺操作，加强过程控制，搞好协同协作，确保生产平稳运行，主导产品纯碱产量较去年同期大幅增加；充分发挥整合销售资源优势，大小兼顾，改善销售策略，拓展了销售工作新局面，大部分产品实现了产销平衡；强化基础管理，细化工作措施，加强日常管控，主导产品纯碱成本控制较好，各项生产消耗达到较好水平，管理效益成效显着。3、2016年下半年以来，受益于下游玻璃、化工、造纸、印染、合成洗涤剂等行业的景气度回升，纯碱需求提升；加上环保趋严，行业准入门槛提高，库存下降供货紧张；叠加原料合成氨因限产价格上涨，纯碱价格震荡上行。4、2017年上半年，公司实现营业收入222,622.54万元，归属于母公司所有者的净利润33,725.95万元，较上年同期分别增长了66.75%、1173.96%；实现基本每股收益0.38元，同比增长1,166.67%；加权平均净资产收益率14.58%，较上年同期高出13.42个百分点；主导产品纯碱的毛利率为23.63%。公司上半年业绩大增的主要原因是主导产品纯碱销量、销价提高所致。5、简单估算，目前股价对应2017年动态市盈率约为13.6倍，估值较低。（栾丽萍执业证书编号A0430611030002） （四）公告点评：浙江震元（000705）半年报增长65%事件：浙江震元3日晚间发布半年报。神光分析1、公司是一家从事药品生产、销售的医药公司，主要生产经营中成药、中药材、中药饮片、化学药制剂、化学原料药、生化药品、麻醉药品、精神药品、医疗器械、化学试剂等。公司业务主要分为医药商业、医药工业、医药物流、健康服务等部分。公司医药商业销售网络完善，业态涵盖招标配送、商业分销、社区基层、OTC、医院增值服务、医药零售连锁、医药电商等。子公司震元连锁，是以百年老店“震元堂”为龙头组建的全国百强医药连锁企业，实施“名店、名医、名药”特色经营模式，拥有80余家零售连锁门店，震元堂等多家门店位列中国药店百强榜。子公司震元制药，是国家高新技术企业，主要产品有丁二磺酸腺苷蛋氨酸、氯诺昔康、醋酸奥曲肽、美他多辛、泮托拉唑钠、伏格列波糖、托烷司琼、克拉霉素制霉素、罗红霉素、硫酸西索米星、硫酸奈替米星等原料药及制剂。子公司震元物流专业从事医药第三方物流服务，是《药品冷链物流运作规范》国家达标企业。子公司震元中药饮片公司，是一家专业从事中药材、中药饮片生产的企业。子公司同源健康，是一家从事健康服务的企业，下属震元堂母婴护理中心在绍兴具有良好的品牌知名度。2、上半年，药品事业部收入与上年持平，药材分公司营业收入较上年同期增长22.33%。医药零售：加大门店拓展步伐，抓住门店医保统筹机遇，积极拓展慢病管理和医保统筹业务，加快推进DTC药房发展和电子商务，上半年，零售连锁实现营业收入23,142.62万元，较上年同期增长12.72%，其中DTC药房较上年同期增长82.37%。医药工业：震元制药全力做好“供给侧”的大文章，开足马力释放产能，实现了产销两旺的良好态势，原料药、制剂、国际业务三线并进，上半年实现营业收入21,092.38万元，同比增长26.13%。其中：原料药实现营业收入10,985.36万元，同比增长29.93%；制剂实现营业收入9,893.41万元，同比增长23.49%。出口实现营业收入制，和煎药房的扩建工作，上半年实现营业收入7,676.57万元。医药健康服务，同源健康的震元堂母婴护理中心着重做好服务工作，通过内部调整增加月子房，上半年实现营业收入537.12万元，同比增长56.92%。（刘亮亮A0430617060001） （五）公告点评：好莱客（603898）上半年业绩预增55%-60%事件：好莱客8月3日晚间发布2017年半年度业绩预告，预计2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加55%到60%。神光分析：1、公司主要从事全屋定制家居及其配套家具的设计、研发、生产和销售，是国内定制家居整体解决方案提供商。主要产品包括但不限于整体衣柜、整体衣帽间、整体书柜、整体电视柜、整体酒柜、榻榻米及其它配套产品等。公司秉承“定制家居大师”的品牌理念，凭借对创意家居的深究及前瞻性布局，为消费者提供以设计和环保为核心理念的全屋定制家居产品的整体解决方案。“好莱客”品牌寓意“HomeLike”，即舒适的家，公司致力于为消费者营造舒适的家。公司进行“专业化、定制化”设计，在产品研发、技术创新、环保品质、时尚设计、生产制造等环节精益求精。公司的产品定位主要面对中高端消费人群，近年也逐渐向80、90后年轻化消费群体延