神光金融研究所投资建议早报

2017年6月23日责任编辑：鞠延军投资要点：资金面偏紧，市场情绪不稳定A股波动的核心原因还是资金面吃紧价值成长股的热点风格还在留意三类个股个股信息精粹易事特（300376）半年度业绩预增60%-90%多氟多（002407）拟定增募资不超20亿元加码锂电池业务中南建设（000961）联合中标25亿元PPP项目银河磁体（300127）上半年业绩预增110%-125%启迪设计（300500）拟6.5亿收购节能建筑企业嘉力达小康股份（601127）1.1亿美元收购国外资产久联发展（002037）子公司项目中标及签订重大合同科林电气（603050）上半年净利预增超五成荣之联（002642）8.4亿元收购金融存储系统解决方案商人福医药（600079）1亿美元海外参购药企巨龙管业（002619）签署《三生三世》系列游戏独家联合研发及发行协议德尔股份（300473）扩产建设两项目公告简读公司消息一览风险提示联创电子（002036）股东计划清仓式减持 投资要点资金面偏紧，市场情绪不稳定1、A股波动的核心原因还是资金面吃紧。周四几只蓝筹股闪崩影响了市场情绪，造成了市场的局部踩踏，本质上还是市场面偏紧。月底资金面迎来双重考验，月度和半年度，在去杠杆的大背景下，银行间、国债回购市场资金价格都比较高，我们在《资金面偏紧压制风险偏好》一文中也指出。MSCI刺激了市场情绪，但是由于之前蓝筹股涨幅相对比较大，在一定程度上透支了利好，后半月偏紧的资金面对于股市形成压制，观测指标是银行间同业拆借利率、国债回购利率，以及央行货币投放的尺度，自5月份M2超预期的低之后，紧的信号还没有散去。资金偏紧，A股市场就容易出现分化，资金跷跷板效应就比较突出，指数层面上涨的持续性就不强，反复震荡将是折中选择。2、价值成长股的热点风格还在。监管趋严的背景下，银行股、国企股的优势逐渐突出，特别是银行股，在权重指数中起到中流砥柱的作用，银行稳，上证50、沪深300指数就相对稳定，A股大格局和之前差异就不大。另外，从MSCI炒作版本上看，大家对于入选名单的理解大同小异，但基本上还是围绕价值成长股做文档，总市值在300-500亿的中大盘股市主要目标，估计后面一段时间围绕价值成长股的挖掘还会继续，热点风格偏向HS300。3、留意三类个股。第一类是金融股，银行证券保险，相对估值比较低的，但H股更有优势；第二类是白马股，中报业绩增幅比较大，内涵外延增长动力强劲的公司；第三类是超跌成长股，处于沪深300和中证500交集处，之前属于冷门股，相对低估值低关注度的，现在关注度逐渐起来了，可以留意后发优势。（刘海杰A0430611030006） 个股信息精粹（一）公告点评：易事特（300376）半年度业绩预增60%-90%图片来源：公开网络事件：易事特6月22日晚间发布公告称，2017年半年度业绩预增60%-90%神光分析：1、易事特主要产品为UPS(不间断电源)，系综合利用电力电子、计算机、网络、嵌入式软件、蓄电池管理、高可靠性配电等技术的储能型电源装置及整体解决方案，广泛应用于信息、通信、电力、金融、制造业、交通运输、医疗卫生、建筑、军工、航空航天等众多对供电稳定性与持续性要求较高的行业领域。在目前全球UPS市场上，伊顿、施耐德、艾默生三强鼎立，构成UPS行业第一梯队。在国内UPS市场上，除上述三家跨国企业仍占据领导地位外，以本公司、科华恒盛、科士达为代表的本土厂商构成第二梯队。“易事特”已成为行业的著名品牌，国家驰名商标。2、2017年6月，易事特与西南交通大学国家轨道交通电气化与自动化工程技术研究中心签署《战略合作协议》，双方决定就中低速磁浮轨道交通项目在科技开发、成果转化、产品推广及人才培养等方面建立全面战略合作关系。双方将在长安镇注册具有独立法人资格的公司，计划先期投入注册资本金1000万元，后期根据业务发展逐步增资至5000万以上，对轨道交通产业相关技术进行产业孵化；在东莞市启动建设中低速磁浮运营线后，适时在长安镇建设先进轨道交通产业园。双方联合开展基于第三代半导体(氮化镓、碳化硅)器件、车载辅助逆变器、可再生制动能量回馈装置、电能量控制系统、分布式电源应用及电力电子变压器等关键技术的研发工作。3、易事特6月22日晚间发布2017年半年度业绩预告，预告显示，报告期内归属于上市公司股东的净利润24,618.19万元–29,234.10万元，比上年同期增长60%-90%。公司解释，公司借助光伏产业快速增长态势，光伏系统集成业务实现较快增长；自持光伏电站陆续并网发电，能源收入有较大增长；同时，公司高端电源装备、智慧城市与数据中心及新能源汽车充电桩业务在报告期内也保持了稳定增长。（张生国A0430611040001） （二）公告点评：多氟多（002407）拟定增募资不超20亿元加码锂电池业务事件描述：多氟多22日晚间公告，公司拟向焦作多氟多实业集团有限公司和不超过9名特定投资者发行不超过125,540,077股，合计募资不超过200,168.18万元，扣除发行费用后的募集资金净额全部投入到“年产10,000吨动力锂电池高端新型添加剂项目”与“30万套/年新能源汽车动力总成及配套项目”。多氟多实业认购数量不低于本次股票发行数量的15%。神光分析：1、本项目建设对标行业巨头特斯拉，有利于公司“超级工厂”的建成，提高生产水平核心竞争力。本项目电池生产厂房对标特斯拉“超级工厂”，即该公司位于内华达州，是特斯拉的巨大电池工厂。公司“超级工厂”利用规模经济、创新生产、减少浪费以及将大部分制造流程整合和优化后，“超级工厂”将有助于大幅度降低电池成本，可使电动汽车更便宜，进一步促进电动汽车的普及率。2、公司在追求新能源事业的过程中，在锂离子电池的产业链上不断扩张，由于自己生产和管控，电池用上游原材料的品质和成本得到较高程度的控制和保证。是公司产品性价比高的根本，是核心竞争力所在。因此，本项目的实施有助于公司进一步提高产业链的综合能力。3、公司表示，通过实施本次非公开发行，公司将进一步发挥技术优势，牢牢把握新能源汽车快速增长带来的市场机遇，确立和巩固在锂离子电池及材料领域的市场地位，优化和丰富主营业务结构，完善产品体系，实现氟化工产业和新能源产业的协同发展，降低依靠单类产品面临的经营风险和周期性风险，提升公司的综合抗风险能力和持续盈利能力，实现公司的可持续发展。 （三）公告点评：中南建设（000961）联合中标25亿元PPP项目事件：公司全资子公司中南建筑联合中标25亿元宁波大学科学技术学院迁建工程PPP项目。神光分析：1、公司下属的江苏中南建筑产业集团有限责任公司是目前全国知名的具有建筑施工特级资质+设计甲级资质。公司获此资质，为公司加快从住宅施工向公共建筑施工转型，向PPP、EPC模式转型，对外投标承接国家、地方重大建筑工程提供了条件，避免了建筑市场恶性竞争。2016年，公司独立承接了比如政府体育场馆、医院、公共娱乐场所等政府PPP项目，并与控股股东下属的中南土木集团通过联合投标的方式，获取了多个大型PPP地下管廊市政项目。2、项目工程投资总额为人民币253,348.826万元，具体包括本项目工程总承包费用计人民币1,531,48.826万元，及本项目工程用地范围内的征地拆迁及水域占用补偿费上限计人民币100,200万元。项目合作期15年，其中建设期2年，运营维护期13年。项目由项目公司负责本项目的投资、设计、建设、运营维护及移交。3、2016年，公司实现营业收入344.40亿元，同比增长68.41%；净利润为4.08亿元，同比增长16.05%；每股收益为0.12元。本合同的签订旨在进一步明确双方的权利和义务，积极响应国家开展PPP项目的有关要求，并探索创新政企合作模式。本合同的签订和履行对公司进一步增强市场拓展能力构成积极影响。（王钧政A0430616110001） （四）公告点评：银河磁体(300127)上半年业绩预增110%-125%图片来源：银河磁体官网事件：银河磁体22日晚间披露上半年业绩预告，公司预计2017年1月1日至2017年6月30日归属于上市公司股东的净利润约11,035.5万元-11,823.75万元，比上年同期上升约110%-125%。神光分析：1、公司是全球粘结钕铁硼稀土磁体产销规模最大的厂家，专注从事粘结钕铁硼磁体、钐钴磁体和热压钕铁硼磁体的研发、生产和销售。粘结钕铁硼磁体广泛应用于汽车、信息技术、消费类电子、节能家电、办公自动化和工厂自动化设备等多种领域，公司通过与汽车专用电机厂商合作，不断地开拓及发展汽车用磁体的市场空间，快速推进新产品开发和量产进程，在汽车用粘结磁体领域具有较强的竞争力。2、公司钐钴（SmCo）磁体项目于2012年3月开始投入建设，建成后达到200吨/年钐钴磁体的产能目标，2016年钐钴磁体部分产品已实现小批量生产。钐钴永磁体具有很高的磁性能、优良的温度特性及耐腐蚀性，在军事装备、航空航天、自动化控制、汽车、通讯、传感器、石油工业、仪器仪表等行业得以广泛应用，随着国家保护稀土资源政策的逐渐落实，钐钴磁体的应用市场将不断扩大。3、公司的热压磁体项目于2012年3月开始投入建设，建成300吨/年，2016年热压磁体部分产品已进入小批量生产。热压钕铁硼磁体属于高性能钕铁硼永磁体范畴，可广泛应用于风力发电、节能电梯、节能环保空调、新能源汽车、高铁动车、EPS和高效节能电机等领域，未来发展空间巨大。我国本土企业对热压钕铁硼磁体批量生产至今仍为空白。4、公司预计2017年上半年归属于上市公司股东的净利润约11,035.5万元-11,823.75万元，比上年同期上升约110%-125%，净利润增加的主要原因：公司积极调整产品结构，加大对市场前景较好的汽车电机和高效节能电机用磁体、钐钴磁体和热压磁体新产品的开发，2017年1-6月公司产品销量和销售收入较上年同期有较大增加，产品单位生产成本较上年同期略有下降，带来产品毛利率同比略有上升；因公司老厂区由政府收储，老厂区资产处置扣除净残值后确认营业外收入为6,280.67万元，影响公司净利润5,338.57万元。5、简单估算，目前股价对应2017年动态市盈率约为32倍，估值相对合理。（栾丽萍执业证书编号A0430611030002） （五）公告点评：启迪设计（300500）拟6.5亿收购节能建筑企业嘉力达事件：启迪设计22日公告重大资产重组方案。神光分析1、上市公司主要从事工程设计业务，建筑设计是公司的核心业务领域，收入占比均在85%以上。受益于今年整体苏州及江苏区域内房地产市场回暖以及公司综合竞争能力、品牌影响力的持续提升，公司项目承接量同比提升，2016年度公司实现营业收入3.92亿元，同比增长18.06%，实现归属上市公司股东净利润0.62亿元，同比增长21.68%；实现EPS1.07元/股，同比下降6.14%，拟每10股派发现金红利2.5元（含税），拟每10股转增10股。2、标的公司嘉力达主营业务是为建筑用能系统的全生命周期提供节能服务，包括项目实施前节能方案服务、项目建设中的工程建设服务、项目使用中的节能改造服务。建筑用能系统主要包括空调系统、集中供暖系统、热水系统、变配电系统、照明系统等，建筑用能系统的生命周期包括设计阶段、建设阶段和运行阶段。嘉力达的节能服务广泛应用于商业建筑、国家机关办公建筑、文体教育建筑、医疗卫生建筑和大型主题公园等，已被较多的中国节能主管部门使用和认可。经过近二十年的创新与积累，嘉力达已累计完成了上千个建筑节能服务案例，积累了丰富的建筑节能经验，是建筑节能专业服务型公司，是中国电工技术学会电器节能专业委员会评选的“国内一流节能减排产品服务企业”。嘉力达是发改委和财政部第一批备案的节能服务公司；是中国节能协会节能服务产业委员会的常务委员单位，是中国节能协会节能服务产业委员会评选的“节能服务公司综合能力建筑领域AAAA级企业”；具备建筑机电安装工程专业承包壹级资质、电子与智能化工程专业承包贰级资质、信息系统集成及服务叁级资质。3、根据资产重组方案，公司拟以发行股份及支付现金的方式购