烯烃供过于求吗

从目前的行业情况来看，烯烃整体确实处于供过于求的状态，我们可以从多个维度的公开信息得到印证：

1. 产能端的历史扩张惯性很强：2022年以来烯烃就进入了产能快速扩产周期，煤制烯烃、PDH等不同工艺的产能持续增加，2020-2023年更是全球范围内的烯烃产能高速扩张期，乙烯、丙烯产能的年复合增速分别达到5.5%、8.0%，即便后续增速有所放缓，前期集中投放的大量产能已经形成了充足的供给基础 【1】 。
2. 行业盈利长期处于低迷区间：过去数年亚洲烯烃利润率一直处于负值区间，行业内的专业机构测算，即便后续新增产能投资逐步放缓，亚洲烯烃市场的产能过剩问题仍需要3至4年时间才能逐步消化 【3】 。
3. 供需矛盾仍在持续显现：国内聚烯烃作为烯烃最核心的下游品类，2024年底的行业分析就指出，后续计划检修损失量减少，还有多套新装置计划投产，下游需求支撑力度逐步回落，供需面的矛盾预期呈扩大之势，价格也会持续承压 【6】 。同时中国持续的产能扩张，已经带动包括乙烯、聚乙烯在内的全烯烃产业链出现全球性过剩，大量货源涌入出口市场，进一步压低了全球范围内的产品价格 【10】 。